versija spausdinimui
(0)
Šiais metais net trijų DAX atstovių rinkos vertė pašoko daugiau nei dvigubai, tuo tarpu pats indeksas ir toliau nuo vasaros išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
DAX
Pagrindinis Vokietijos akcijų rinkos indeksas yra DAX, kurį sudaro keturiasdešimt pačių didžiausių šios šalies bendrovių ir bankų. Būtent į jį kaip įprasta šioje apžvalgoje ir orientuosimės.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, kai kuriais atvejais naudojama pakoreguota EBITDA) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Vokietijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pristatome EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Atkreipiame dėmesį, jog Beiersdorf, Henkel bei Symrise kompanijos skelbia tik savo pusmečio ir metines finansines ataskaitas. Tuo pačiu DAX indekso sudėtyje sulaukėme pokyčių, t.y. Porsche ir Sartorius kompanijas pakeitė GEA Group bei Scout24.
Pažvelgus į lentelę, kurioje pateikiami duomenys apie pajamų ir EBITDA pelnų pokyčius procentine išraiška, matome, jog bendros veiklos rezultatų pokyčių medianos, lyginant su 2024 metų trečiuoju ketvirčiu, pakito priešingomis kryptimis, t.y. pajamų sumažėjo, o EBITDA pelnų - paaugo (kaip ir finansų bei chemijos sektoriuose), tuo tarpu pramonės ir paslaugų šakose abu rodikliai krito, o štai tarp Vokietijos automobilių gamintojų nors veiklos rezultatų pokyčių medianos išliko neigiamos jau net septintą ketvirtį iš eilės, tačiau patys minusiniai procentiniai rodikliai sumažėjo.
Tarp DAX atstovių per 2025 metų trečiąjį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, labiausiai savo veiklos rezultatus pagerino energetikos srityje veikianti Siemens Energy, investicinė bendrovė Porsche Automobil Holding, lėktuvų kūrėjas ir gamintojas Airbus bei ginklų ir ginkluotės srityje dirbantis Rheinmetall, kuris stato mūsų šalyje gamyklą. Taip pat pažymėtina, jog draudimo milžinės Munich Re EBITDA pašoko daugiau nei dvigubai, taip pat pastebimesniu minimo pelno prieaugiu išsiskyrė automobilių detalių gamintojas Continental. Tuo tarpu tarp tų Vokietijos atstovių, kurios šįkart fiksavo savo pajamų ir EBITDA pelnų kritimą, didžiausią nuosmukį fiksavo autobusų, sunkvežimių ir kitų transporto priemonių gamintoja Daimler Truck Holding.
Bendra analizuojamų bankų ir bendrovių EBITDA maržų mediana, lyginant su 2024 metų trečiuoju ketvirčiu, pasistiebė nuo 15,5 iki 17,1 procento. Toks pats pozityvus reiškinys fiksuotas ir visais kitais apskaičiuotais šio pelningumo rodiklio medianų atvejais. Per praėjusį ketvirtį savo maržų prieaugiu gali pasigirti dvidešimt apžvelgiamo indekso narių, o štai kritimą fiksavo mažiau, t.y. penkiolika.
Šįkart trijų Vokietijos įmonių (Bayer, Continental bei Volkswagen) ROA yra su minuso ženklu, kai stambiausiais minimais pelningumo rodikliais pasigirti gali analizuojamo indekso naujokė Scout24, SAP bei nekilnojamo turto projektų plėtotoja Vonovia. Tarp trisdešimt šešių DAX atstovių, kurių duomenys žinomi, savo turto grąžas per praėjusį ketvirtį kilstelėjo šešiolika, o bendra mediana nežymiai ūgtelėjo. Prieaugis taip pat fiksuotas paslaugų šakoje bei tarp automobilių gamintojų ir finansų institucijų.
Pažvelgus į naujausius nagrinėjamų kompanijų ir bankų rinkos vertės rodiklius matome, jog bendri medianiniai bent šiuo metu yra žemesni tiek už Skandinavijos OMX NORDIC 40, tiek ypač už Amerikos Dow Jones Industrial Average indeksų atstovių analogiškus medianinius duomenis. Tad galima teigti, jog DAX indekso narių akcijos bent dabartiniu metu yra nepakankamai tinkamai įvertintos. Kukliausiais P/E, P/BV, P/S ir EV/EBITDA duomenimis tradiciškai išsiskiria Vokietijos automobilių gamintojai.
Kaip ir 2024 metais, šiais metais DAX indekso narių bendra akcijų kainų pokyčių mediana yra teigiama (iš keturiasdešimties pabrango net 25 nuosavybės vertybiniai popieriai, t.y. kaip ir per visus praėjusius metus). Bent kol kas 2025 metais labiausiai išsipūtė Vokietijos finansų institucijų kapitalizacija, o štai chemijos kompanijų akcijų kainų pokyčių mediana yra su minuso ženklu.
Šiais metais daugiau nei dvigubai pašoko net trijų Vokietijos atstovių rinkos vertė, t.y. Rheinmetall, Siemens Energy bei Commerzbank. Tuo tarpu labiausiai atpigo Adidas, Symrise, Zalando bei Beiersdorf akcijos.
DAX indeksas vis dar išlieka dabartiniame augimo kanale, tačiau eilinį mėnesį iš eilės, t.y. nuo pat vasaros yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį. Tiesa, šį mėnesį jis atsidūrė žemiau augimo trendo linijos ir bandymas sugrįžti virš jos buvo nesėkmingas.
Rheinmetall akcijų kaina po augimo periodo nuo vasaros buvo korekcinėje fazėje ir nukrito žemiau kilimo trendo linijos. Bandymas pradėti naują augimo etapą buvo nesėkmingas, tad prasidėjo nauja korekcinė banga bei sugrįžome atgal į ilgalaikį augimo kanalą.
Po korekcinės fazės Siemens Energy akcijų kaina auga jau trečią mėnesį iš eilės bei nuosekliai šturmuoja vis naujesnius rekordinius lygius.
Commerzbank akcijų kaina po augimo atsidūrė korekcinėje fazėje, kurios metu nukrito žemiau kilimo tendencijos linijos. Tačiau šį mėnesį sulaukėme bandymo pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai bus tvarus reiškinys.
Adidas akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo metų pradžioje. Tiesa, vėl testuojamas Fibo 61,8% lygis. Jei jis atlaikys, tuomet galime sulaukti didesnio atšokimo, tad būtina stebėti padėtį.
Symrise akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje ir vis dar nesėkmingai ieško kieto dugno.
Zalando akcijų kaina taip pat išlieka korekcinėje fazėje, nes bandymas pakilti virš kritimo trendo linijos praėjusį mėnesį buvo nesėkmingas.
Beiersdorf akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, bet pastaruoju metu sulaukėme kritimo tendencijos linijos patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis. Tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Po korekcinės fazės Heidelberg Materials akcijų kaina bando pradėti naują augimo etapą ir jau testuoja dabartinio augimo kanalo viršutinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Deutsche Bank akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, tačiau nukrito žemiau augimo trendo linijos, na o bandymas vėl pakilti virš jos buvo nesėmingas, tad padidėjo didesnės korekcijos rizika.
Po atšokimo sulaukėme Bayer akcijų kainos korekcijos ir nukritimo žemiau augimo tendencijos linijos. Na o šį mėnesį sulaukėme bandymo pradėti naują augimo etapą ir tuo pačiu sugrįžti virš minėtos linijos. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai pavyks tvariai padaryti.
RWE akcijų kaina šiuo metu testuoja prieš korekciją buvusį pasiektą augimo piką. Jei pavyks tvariai virš šio lygio pakilti, tuomet augimas prasitęs.
Fresenius akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, kuris prasidėjo dar praėjusių metų pavasarį. Tiesa, po dar vieno jo viršutinės dalies patestavimo sulaukėme korekcijos.
Po augimo etapo E.ON akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Praėjusį mėnesį Merck akcijų kaina pakilo virš kritimo trendo linijos. Tad padidėjo tikimybė, jog buvo suformuotas tvirtas dugnas ir galime sulaukti didesnio atšokimo.
Airbus akcijų kaina išlieka dabartiniame ilgalaikiame augimo kanale bei šturmuoja naujus rekordinius lygius.
Tęsiasi Continental akcijų kainos atšokimas po prieš tai buvusio užsitęsusio kritimo.
BMW akcijų kaina išlieka konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Mercedes Benz Group akcijų kaina praėjusį mėnesį pakilo virš kritimo tendencijos linijos ir šiuo metu ir toliau išlieka virš augimo trendo linijos.
Volkswagen akcijų kaina šį mėnesį vėl pakilo virš ilgalaikio kritimo kanalo viršutinės dalies. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet galime sulaukti didesnio atšokimo, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
SAP akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar vasarą ir niekaip nesuranda kieto dugno.
DAX
Pagrindinis Vokietijos akcijų rinkos indeksas yra DAX, kurį sudaro keturiasdešimt pačių didžiausių šios šalies bendrovių ir bankų. Būtent į jį kaip įprasta šioje apžvalgoje ir orientuosimės.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, kai kuriais atvejais naudojama pakoreguota EBITDA) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Vokietijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pristatome EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Atkreipiame dėmesį, jog Beiersdorf, Henkel bei Symrise kompanijos skelbia tik savo pusmečio ir metines finansines ataskaitas. Tuo pačiu DAX indekso sudėtyje sulaukėme pokyčių, t.y. Porsche ir Sartorius kompanijas pakeitė GEA Group bei Scout24.
Pažvelgus į lentelę, kurioje pateikiami duomenys apie pajamų ir EBITDA pelnų pokyčius procentine išraiška, matome, jog bendros veiklos rezultatų pokyčių medianos, lyginant su 2024 metų trečiuoju ketvirčiu, pakito priešingomis kryptimis, t.y. pajamų sumažėjo, o EBITDA pelnų - paaugo (kaip ir finansų bei chemijos sektoriuose), tuo tarpu pramonės ir paslaugų šakose abu rodikliai krito, o štai tarp Vokietijos automobilių gamintojų nors veiklos rezultatų pokyčių medianos išliko neigiamos jau net septintą ketvirtį iš eilės, tačiau patys minusiniai procentiniai rodikliai sumažėjo.
Tarp DAX atstovių per 2025 metų trečiąjį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, labiausiai savo veiklos rezultatus pagerino energetikos srityje veikianti Siemens Energy, investicinė bendrovė Porsche Automobil Holding, lėktuvų kūrėjas ir gamintojas Airbus bei ginklų ir ginkluotės srityje dirbantis Rheinmetall, kuris stato mūsų šalyje gamyklą. Taip pat pažymėtina, jog draudimo milžinės Munich Re EBITDA pašoko daugiau nei dvigubai, taip pat pastebimesniu minimo pelno prieaugiu išsiskyrė automobilių detalių gamintojas Continental. Tuo tarpu tarp tų Vokietijos atstovių, kurios šįkart fiksavo savo pajamų ir EBITDA pelnų kritimą, didžiausią nuosmukį fiksavo autobusų, sunkvežimių ir kitų transporto priemonių gamintoja Daimler Truck Holding.
Bendra analizuojamų bankų ir bendrovių EBITDA maržų mediana, lyginant su 2024 metų trečiuoju ketvirčiu, pasistiebė nuo 15,5 iki 17,1 procento. Toks pats pozityvus reiškinys fiksuotas ir visais kitais apskaičiuotais šio pelningumo rodiklio medianų atvejais. Per praėjusį ketvirtį savo maržų prieaugiu gali pasigirti dvidešimt apžvelgiamo indekso narių, o štai kritimą fiksavo mažiau, t.y. penkiolika.
Šįkart trijų Vokietijos įmonių (Bayer, Continental bei Volkswagen) ROA yra su minuso ženklu, kai stambiausiais minimais pelningumo rodikliais pasigirti gali analizuojamo indekso naujokė Scout24, SAP bei nekilnojamo turto projektų plėtotoja Vonovia. Tarp trisdešimt šešių DAX atstovių, kurių duomenys žinomi, savo turto grąžas per praėjusį ketvirtį kilstelėjo šešiolika, o bendra mediana nežymiai ūgtelėjo. Prieaugis taip pat fiksuotas paslaugų šakoje bei tarp automobilių gamintojų ir finansų institucijų.
Pažvelgus į naujausius nagrinėjamų kompanijų ir bankų rinkos vertės rodiklius matome, jog bendri medianiniai bent šiuo metu yra žemesni tiek už Skandinavijos OMX NORDIC 40, tiek ypač už Amerikos Dow Jones Industrial Average indeksų atstovių analogiškus medianinius duomenis. Tad galima teigti, jog DAX indekso narių akcijos bent dabartiniu metu yra nepakankamai tinkamai įvertintos. Kukliausiais P/E, P/BV, P/S ir EV/EBITDA duomenimis tradiciškai išsiskiria Vokietijos automobilių gamintojai.
Kaip ir 2024 metais, šiais metais DAX indekso narių bendra akcijų kainų pokyčių mediana yra teigiama (iš keturiasdešimties pabrango net 25 nuosavybės vertybiniai popieriai, t.y. kaip ir per visus praėjusius metus). Bent kol kas 2025 metais labiausiai išsipūtė Vokietijos finansų institucijų kapitalizacija, o štai chemijos kompanijų akcijų kainų pokyčių mediana yra su minuso ženklu.
Šiais metais daugiau nei dvigubai pašoko net trijų Vokietijos atstovių rinkos vertė, t.y. Rheinmetall, Siemens Energy bei Commerzbank. Tuo tarpu labiausiai atpigo Adidas, Symrise, Zalando bei Beiersdorf akcijos.
DAX indeksas vis dar išlieka dabartiniame augimo kanale, tačiau eilinį mėnesį iš eilės, t.y. nuo pat vasaros yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį. Tiesa, šį mėnesį jis atsidūrė žemiau augimo trendo linijos ir bandymas sugrįžti virš jos buvo nesėkmingas.
Rheinmetall akcijų kaina po augimo periodo nuo vasaros buvo korekcinėje fazėje ir nukrito žemiau kilimo trendo linijos. Bandymas pradėti naują augimo etapą buvo nesėkmingas, tad prasidėjo nauja korekcinė banga bei sugrįžome atgal į ilgalaikį augimo kanalą.
Po korekcinės fazės Siemens Energy akcijų kaina auga jau trečią mėnesį iš eilės bei nuosekliai šturmuoja vis naujesnius rekordinius lygius.
Commerzbank akcijų kaina po augimo atsidūrė korekcinėje fazėje, kurios metu nukrito žemiau kilimo tendencijos linijos. Tačiau šį mėnesį sulaukėme bandymo pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai bus tvarus reiškinys.
Adidas akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo metų pradžioje. Tiesa, vėl testuojamas Fibo 61,8% lygis. Jei jis atlaikys, tuomet galime sulaukti didesnio atšokimo, tad būtina stebėti padėtį.
Symrise akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje ir vis dar nesėkmingai ieško kieto dugno.
Zalando akcijų kaina taip pat išlieka korekcinėje fazėje, nes bandymas pakilti virš kritimo trendo linijos praėjusį mėnesį buvo nesėkmingas.
Beiersdorf akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, bet pastaruoju metu sulaukėme kritimo tendencijos linijos patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis. Tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Po korekcinės fazės Heidelberg Materials akcijų kaina bando pradėti naują augimo etapą ir jau testuoja dabartinio augimo kanalo viršutinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Deutsche Bank akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, tačiau nukrito žemiau augimo trendo linijos, na o bandymas vėl pakilti virš jos buvo nesėmingas, tad padidėjo didesnės korekcijos rizika.
Po atšokimo sulaukėme Bayer akcijų kainos korekcijos ir nukritimo žemiau augimo tendencijos linijos. Na o šį mėnesį sulaukėme bandymo pradėti naują augimo etapą ir tuo pačiu sugrįžti virš minėtos linijos. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai pavyks tvariai padaryti.
RWE akcijų kaina šiuo metu testuoja prieš korekciją buvusį pasiektą augimo piką. Jei pavyks tvariai virš šio lygio pakilti, tuomet augimas prasitęs.
Fresenius akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, kuris prasidėjo dar praėjusių metų pavasarį. Tiesa, po dar vieno jo viršutinės dalies patestavimo sulaukėme korekcijos.
Po augimo etapo E.ON akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Praėjusį mėnesį Merck akcijų kaina pakilo virš kritimo trendo linijos. Tad padidėjo tikimybė, jog buvo suformuotas tvirtas dugnas ir galime sulaukti didesnio atšokimo.
Airbus akcijų kaina išlieka dabartiniame ilgalaikiame augimo kanale bei šturmuoja naujus rekordinius lygius.
Tęsiasi Continental akcijų kainos atšokimas po prieš tai buvusio užsitęsusio kritimo.
BMW akcijų kaina išlieka konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Mercedes Benz Group akcijų kaina praėjusį mėnesį pakilo virš kritimo tendencijos linijos ir šiuo metu ir toliau išlieka virš augimo trendo linijos.
Volkswagen akcijų kaina šį mėnesį vėl pakilo virš ilgalaikio kritimo kanalo viršutinės dalies. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet galime sulaukti didesnio atšokimo, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
SAP akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar vasarą ir niekaip nesuranda kieto dugno.