versija spausdinimui
(0)
Šiais metais mūsų kaimyninėje Varšuvos biržoje dominuoja buliai, nes pabrango faktiškai visų WIG20 narių akcijos, o pats indeksas pakilo virš ankstesnio augimo piko. Tiesa, pastaruoju metu augimas akivaizdžiai prislopo, tad ūgtelėjo didesnės korekcijos - pelnų realizacijos rizika.
WIG20
Apžvelgdami ir analizuodami praėjusio ketvirčio Varšuvos biržoje kotiruojamų didžiausių bendrovių ir bankų veiklos rezultatus mes kaip įprasta orientuosimės į WIG20 indekso atstoves. WIG20 - tai dvidešimties didžiųjų kompanijų ir bankų, kurių akcijomis prekiaujama Varšuvos biržoje ir kurios yra likvidžiausios, indeksas.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, bei kai kuriais atvejais naudojama koreguota EBITDA arba yra pakoreguojama) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Lenkijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Pažvelgus į lentelėje pateiktas apskaičiuotas veiklos rezultatų pokyčių medianas į akis iškart krenta Lenkijos pramonės šaka, kur pajamų ir EBITDA pelnų pokyčių medianos, lyginant su 2024 metų pirmuoju ketvirčiu, iš neigiamų pasidarė teigiamos, kas yra itin pozityvus ir esminis reiškinys - pokytis. Tuo tarpu tiek bendra, tiek kitos apskaičiuotos veiklos rezultatų pokyčių medianos per lyginamąjį laikotarpį smuktelėjo.
Labiausiai savo veiklos rezultatus per praėjusį ketvirtį, lyginant su 2024 metų tuo pačiu laikotarpiu, tarp apžvelgiamų Varšuvos biržos atstovių pagerino vario ir sidabro gavybos bei kasybos bendrovė KGHM Polska Miedz, energetikos milžinė PGE, prekybos srityje dirbančios CCC, LPP ir Zabka bei draudimo įmonė PZU, kuri kontroliuoja Lietuvos draudimą. Tuo tarpu savo pajamų ir EBITDA kritimą šįkart fiksavo tik Alior Bank ir statybų kompanija Budimex, kai prieš metus tokių atvejų buvo dvigubai daugiau.
Kaip įprasta buvo apskaičiuotos ir EBITDA maržos arba pelningumai. Paaiškėjo, jog bendra šio rodiklio mediana per praėjusį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, paaugo nuo 23,6 iki 28,2 procento (prieaugis taip pat fiksuotas finansų ir prekybos sektoriuose), kai pramonės ir paslaugų šakose - smuko. Per lyginamąjį laikotarpį savo šį pelningumo rodiklį kilstelėjo vienuolika analizuojamo indekso narių, o kritimą fiksavo devyni. Šįkart didžiausiomis EBITDA maržomis pasigirti gali draudimo milžinė PZU, du bankai PKO BP bei Bank Pekao ir skolų valdymu užsiimantis Kruk.
Stambiausias turto grąžas per 2025 metų pirmąjį ketvirtį sugeneravo kompiuterinių žaidimų kūrėjas CD Projekt bei pramonės atstovė KETY, kai Pepco (vienkartinio pobūdžio nurašymai) ir Zabka ROA buvo neigiama, nes jos fiksavo grynąjį nuostolį. Lyginant su 2024 metų pirmais trimis mėnesiais, tarp dvidešimties Varšuvos biržos atstovių savo turto grąžas kilstelėjo tik septynios, tačiau bendra šio rodiklio mediana išliko nepakitusi kaip ir prekybos srityje. Tuo tarpu prieaugis ROA medianos fiksuotas tik pramonėje.
Pažvelgus į pateiktus naujausius stambiųjų Lenkijos įmonių ir bankų finansinius santykinius rinkos vertės rodiklius matome, kad jie šiuo metu jau yra aukštesni už mūsų Baltijos biržų atstovių, tačiau tuo pačiu išlieka žemesni už Vakarų ir Šiaurės šalių pagrindinių indeksų narių medianinius P/E, P/BV, P/S, EV/EBITDA duomenis.
WIG20 indekso narių bendra akcijų kainų pokyčių mediana nuo šių metų pradžios yra akivaizdžiai teigiama ir siekia net beveik dvidešimt vieną procentą, nes krito vos dviejų įmonių rinkos vertė, kai 2024 metais - net dvylikos iš dvidešimties ir tuomet ji buvo su minuso ženklu. Bent kol kas 2025 metais labiausiai pabrango Lenkijos pramonės bendrovių nuosavybės vertybiniai popieriai, kai mažiausiai paaugo prekybos sektoriaus atstovių rinkos vertė.
Įspūdingiausiai šiais metais tarp analizuojamo indekso atstovių pašoko PKN Orlen bei PGE rinkos vertė, t.y. net po 75 procentus. Be to, keturiasdešimt vienu procentu pabrango CD Projekt bei Bank Pekao akcijos. Nuo 2025 metų pradžios smuktelėjo tik LPP ir Kruk kapitalizacija.
Nors WIG20 indeksas išlieka virš ankstesnio augimo piko, tačiau praėjusį mėnesį nukrito žemiau augimo trendo linijos, tad padidėjo korekcijos tikimybė ir tai, kad pakilimas virš minimo ankstesnio piko nebuvo tvarus reiškinys.
Po ilgalaikės horizontalios - konsolidacinės fazės PKN Orlen akcijų kaina pakilo virš pasipriešinimo linijos ir pajudėjo link dar 2017 metų pabaigoje pasiekto savo visų laikų rekordinio lygio.
PGE akcijų kaina išlieka virš augimo trendo, kuris prasidėjo šių metų pradžioje, linijos ir šiuo metu testuoja pasipriešinimo lygį. Jei pavyks tvariai virš jo pakilti, tuomet augimas prasitęs.
CD Projekt akcijų kaina išlieka virš dabartinio augimo trendo linijos bei po jos patestavimo bando pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai pavyks padaryti.
Bank Pekao akcijų kaina šį mėnesį nukrito žemiau augimo tendencijos linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet gali laukti didesnė korekcija.
mBank akcijų kaina dar praėjusį mėnesį nukrito žemiau augimo trendo linijos, na o šiuo metu testuoja palaikymo lygį. Jei jis neatlaikys, gali laukti didesnė korekcija.
Po nesėkmingo ankstesnio augimo piko patestavimo LPP akcijų kaina krenta jau ketvirtą mėnesį iš eilės ir išlieka žemiau nuosmukio trendo linijos.
Kruk akcijų kaina ir toliau iš esmės konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Allegro akcijų kaina pakilo virš kritimo trendo linijos, na o dabar iš esmės konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Bandymas pradėti naują augimo etapą buvo nesėkmingas, tad Alior Bank akcijų kaina grįžo į konsolidacijos fazę.
Po atšokimo Budimex akcijų kaina nukrito žemiau augimo trendo linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet lauktų nauja korekcinė banga.
Bandymas sugrįžti virš augimo trendo linijos buvo nesėkmingas, tad gali laukti didesnė CCC akcijų kainos korekcija.
Balandį Dino Polska akcijų kaina pakilo virš ankstesnio augimo piko, na o dabar sulaukėme augimo tendencijos linijos patestavimo bei tuo pačiu su laiku galime sulaukti ir palaikymo lygio patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
KGHM Polska Miedz akcijų kaina eilinį mėnesį konsoliduojasi prieš kitą esminį žingsnį.
KETY akcijų kaina atsidūrė žemiau augimo trendo linijos ir šiuo metu konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Orange Polska akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo tendencijos liniją, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Pepco akcijų kaina šiuo metu testuoja kritimo kanalo viršutinę dalį. Jei pavyks tvariai virš jos pakilti, tuomet augimas prasitęs, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
PKO BP akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis, tad būtina atidžiai sekti padėtį.
PZU akcijų kaina po rekordinio lygio pasiekimo šiuo metu testuoja augimo trendo liniją. Jei ji tvariai nukris žemiau jos, tuomet tikėtina didesnės korekcija - pelnų realizacija, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Santander Bank akcijų kaina nukrito žemiau augimo tendencijos linijos ir šiuo metu yra korekcinėje fazėje.
Zabka akcijų kaina šiuo metu išlieka žemiau kritimo trendo linijos.
WIG20
Apžvelgdami ir analizuodami praėjusio ketvirčio Varšuvos biržoje kotiruojamų didžiausių bendrovių ir bankų veiklos rezultatus mes kaip įprasta orientuosimės į WIG20 indekso atstoves. WIG20 - tai dvidešimties didžiųjų kompanijų ir bankų, kurių akcijomis prekiaujama Varšuvos biržoje ir kurios yra likvidžiausios, indeksas.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, bei kai kuriais atvejais naudojama koreguota EBITDA arba yra pakoreguojama) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Lenkijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Pažvelgus į lentelėje pateiktas apskaičiuotas veiklos rezultatų pokyčių medianas į akis iškart krenta Lenkijos pramonės šaka, kur pajamų ir EBITDA pelnų pokyčių medianos, lyginant su 2024 metų pirmuoju ketvirčiu, iš neigiamų pasidarė teigiamos, kas yra itin pozityvus ir esminis reiškinys - pokytis. Tuo tarpu tiek bendra, tiek kitos apskaičiuotos veiklos rezultatų pokyčių medianos per lyginamąjį laikotarpį smuktelėjo.
Labiausiai savo veiklos rezultatus per praėjusį ketvirtį, lyginant su 2024 metų tuo pačiu laikotarpiu, tarp apžvelgiamų Varšuvos biržos atstovių pagerino vario ir sidabro gavybos bei kasybos bendrovė KGHM Polska Miedz, energetikos milžinė PGE, prekybos srityje dirbančios CCC, LPP ir Zabka bei draudimo įmonė PZU, kuri kontroliuoja Lietuvos draudimą. Tuo tarpu savo pajamų ir EBITDA kritimą šįkart fiksavo tik Alior Bank ir statybų kompanija Budimex, kai prieš metus tokių atvejų buvo dvigubai daugiau.
Kaip įprasta buvo apskaičiuotos ir EBITDA maržos arba pelningumai. Paaiškėjo, jog bendra šio rodiklio mediana per praėjusį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, paaugo nuo 23,6 iki 28,2 procento (prieaugis taip pat fiksuotas finansų ir prekybos sektoriuose), kai pramonės ir paslaugų šakose - smuko. Per lyginamąjį laikotarpį savo šį pelningumo rodiklį kilstelėjo vienuolika analizuojamo indekso narių, o kritimą fiksavo devyni. Šįkart didžiausiomis EBITDA maržomis pasigirti gali draudimo milžinė PZU, du bankai PKO BP bei Bank Pekao ir skolų valdymu užsiimantis Kruk.
Stambiausias turto grąžas per 2025 metų pirmąjį ketvirtį sugeneravo kompiuterinių žaidimų kūrėjas CD Projekt bei pramonės atstovė KETY, kai Pepco (vienkartinio pobūdžio nurašymai) ir Zabka ROA buvo neigiama, nes jos fiksavo grynąjį nuostolį. Lyginant su 2024 metų pirmais trimis mėnesiais, tarp dvidešimties Varšuvos biržos atstovių savo turto grąžas kilstelėjo tik septynios, tačiau bendra šio rodiklio mediana išliko nepakitusi kaip ir prekybos srityje. Tuo tarpu prieaugis ROA medianos fiksuotas tik pramonėje.
Pažvelgus į pateiktus naujausius stambiųjų Lenkijos įmonių ir bankų finansinius santykinius rinkos vertės rodiklius matome, kad jie šiuo metu jau yra aukštesni už mūsų Baltijos biržų atstovių, tačiau tuo pačiu išlieka žemesni už Vakarų ir Šiaurės šalių pagrindinių indeksų narių medianinius P/E, P/BV, P/S, EV/EBITDA duomenis.
WIG20 indekso narių bendra akcijų kainų pokyčių mediana nuo šių metų pradžios yra akivaizdžiai teigiama ir siekia net beveik dvidešimt vieną procentą, nes krito vos dviejų įmonių rinkos vertė, kai 2024 metais - net dvylikos iš dvidešimties ir tuomet ji buvo su minuso ženklu. Bent kol kas 2025 metais labiausiai pabrango Lenkijos pramonės bendrovių nuosavybės vertybiniai popieriai, kai mažiausiai paaugo prekybos sektoriaus atstovių rinkos vertė.
Įspūdingiausiai šiais metais tarp analizuojamo indekso atstovių pašoko PKN Orlen bei PGE rinkos vertė, t.y. net po 75 procentus. Be to, keturiasdešimt vienu procentu pabrango CD Projekt bei Bank Pekao akcijos. Nuo 2025 metų pradžios smuktelėjo tik LPP ir Kruk kapitalizacija.
Nors WIG20 indeksas išlieka virš ankstesnio augimo piko, tačiau praėjusį mėnesį nukrito žemiau augimo trendo linijos, tad padidėjo korekcijos tikimybė ir tai, kad pakilimas virš minimo ankstesnio piko nebuvo tvarus reiškinys.
Po ilgalaikės horizontalios - konsolidacinės fazės PKN Orlen akcijų kaina pakilo virš pasipriešinimo linijos ir pajudėjo link dar 2017 metų pabaigoje pasiekto savo visų laikų rekordinio lygio.
PGE akcijų kaina išlieka virš augimo trendo, kuris prasidėjo šių metų pradžioje, linijos ir šiuo metu testuoja pasipriešinimo lygį. Jei pavyks tvariai virš jo pakilti, tuomet augimas prasitęs.
CD Projekt akcijų kaina išlieka virš dabartinio augimo trendo linijos bei po jos patestavimo bando pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai pavyks padaryti.
Bank Pekao akcijų kaina šį mėnesį nukrito žemiau augimo tendencijos linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet gali laukti didesnė korekcija.
mBank akcijų kaina dar praėjusį mėnesį nukrito žemiau augimo trendo linijos, na o šiuo metu testuoja palaikymo lygį. Jei jis neatlaikys, gali laukti didesnė korekcija.
Po nesėkmingo ankstesnio augimo piko patestavimo LPP akcijų kaina krenta jau ketvirtą mėnesį iš eilės ir išlieka žemiau nuosmukio trendo linijos.
Kruk akcijų kaina ir toliau iš esmės konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Allegro akcijų kaina pakilo virš kritimo trendo linijos, na o dabar iš esmės konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Bandymas pradėti naują augimo etapą buvo nesėkmingas, tad Alior Bank akcijų kaina grįžo į konsolidacijos fazę.
Po atšokimo Budimex akcijų kaina nukrito žemiau augimo trendo linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet lauktų nauja korekcinė banga.
Bandymas sugrįžti virš augimo trendo linijos buvo nesėkmingas, tad gali laukti didesnė CCC akcijų kainos korekcija.
Balandį Dino Polska akcijų kaina pakilo virš ankstesnio augimo piko, na o dabar sulaukėme augimo tendencijos linijos patestavimo bei tuo pačiu su laiku galime sulaukti ir palaikymo lygio patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
KGHM Polska Miedz akcijų kaina eilinį mėnesį konsoliduojasi prieš kitą esminį žingsnį.
KETY akcijų kaina atsidūrė žemiau augimo trendo linijos ir šiuo metu konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį.
Orange Polska akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo tendencijos liniją, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Pepco akcijų kaina šiuo metu testuoja kritimo kanalo viršutinę dalį. Jei pavyks tvariai virš jos pakilti, tuomet augimas prasitęs, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
PKO BP akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis, tad būtina atidžiai sekti padėtį.
PZU akcijų kaina po rekordinio lygio pasiekimo šiuo metu testuoja augimo trendo liniją. Jei ji tvariai nukris žemiau jos, tuomet tikėtina didesnės korekcija - pelnų realizacija, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Santander Bank akcijų kaina nukrito žemiau augimo tendencijos linijos ir šiuo metu yra korekcinėje fazėje.
Zabka akcijų kaina šiuo metu išlieka žemiau kritimo trendo linijos.