Praėjusi savaitė zlotui buvo permaininga, tai pigusi, tai brangusi valiuta euro atžvilgiu galų gale nuvertėjo 0,4 proc. Antroje savaitės pusėje zlotas ėmė akivaizdžiau brangti, kai Lenkijos Finansų ministerija pranešė šiemet ketinanti rinkoje supirkinėti zlotus. Praeitamet valiutai palaikyti buvo išleista 11 mlrd. eurų, šiemet numatoma panaši suma. Silpna valiuta yra palanki eksportuotojams, tačiau Finansų ministerija yra suinteresuota stipresniu kursu, dėl kurio šalies užsienio įsipareigojimų vertė zlotais atrodytų mažesnė. 2011 metais pavyko valstybės skolos lygį išlaikyti žemiau 55 proc. BVP lygio.
Šį ketvirtadienį laukiama skelbiant pagrindinio ekonomikos būklę rodančio rodiklio – BVP. Ekonomistai prognozuoja, kad Lenkijos ekonomika per 2012 m. I ketv. paaugo 0,5 proc. Kaip ir kitų Europos valstybių ūkio plėtros lėtėjimas neturėtų aplenkti ir Lenkijos. Prognozuojama, kad metinis augimo tempas galėjo sulėtėti nuo 4,3 iki 3,5 proc.
Akcijų rinka
Gegužės 21–25 dienomis Lenkijos WIG indekso reikšmė sumažėjo 1,1 proc. Tai buvo jau devinta iš eilės savaitė, kai indekso reikšmė krito. Geriausiai sekėsi statybų sektoriaus įmonių akcijoms. Vienos iš didžiausių statybų bendrovių, kotiruojamų Varšuvos akcijų biržoje, „Polimex – Mostostal“ akcijos pabrango 11,7 proc. Investuotojų pasitikėjimą šios įmonės akcijomis pagerino naujiena, kad pagrindinis akcininkas padidino savo turimą akcijų paketą įmonėje. Praėjusią savaitę labiausiai smuko energetikos ir maisto sektoriaus įmonių akcijų indeksai. Apie 7 proc. pigo vienos iš didžiausių Lenkijos energetikos įmonių „Enea“ akcijos, nors jokių neigiamų naujienų apie šią bendrovę nebuvo paskelbta. Praėjusi savaitė nepasižymėjo I ketv. finansinių rezultatų skelbimo gausa, tad įmonių akcijų kainų svyravimus labiausiai lėmė naujienos iš euro zonos ir didžiųjų ekonomikų.
Akcijų rinkos sektoriai
Statybos
„Polimex – Mostostal“ (PXM PW). „Polimex – Mostostal“ pagrindinis akcininkas – „ING“ pensijų fondas – padidino šios įmonės akcijų paketą 2 proc. Dabar šis fondas valdo 16,21 proc. Dar vasario mėnesį „ING“ priklausė kiek daugiau nei 12 proc. „Polimex – Mostostal“ akcijų. Be abejonės, tai buvo teigiama naujiena rinkos dalyviams, kad instituciniai investuotojai atsigręžia atgal į žymiai atpigusias statybos bendrovių akcijas.
„PBG“ (PBG PW). Viena iš įtakingiausių kredito reitingo agentūrų „Moody‘s“ sumažino šios įmonės kredito reitingą nuo B2 iki Caa1, o įsipareigojimų neįvykdymo galimybę įvertino Caa3 reitingu. Pasak agentūros „Moody‘s“ išlieka didelė tikimybė, kad abu reitingai gali būti sumažinti ateityje. Kredito reitingo sumažinimą nulėmė tai, kad bendrovės skola 2012 m. I ketv. pasiekė labai didelį lygį, įmonė turi likvidumo problemų, o 2012 m. I ketv. finansiniai rezultatai buvo kur kas prastesni nei tikėtasi. Tiesa, įmonės specializavimasis specifiniuose statybų segmentuose, kaip energetikos arba naftos ir dujų sektoriai, leidžia įmonei išlaikyti konkurencinį pranašumą prieš kitas statybų bendroves.
„Budimex“ (BDX PW). Didžiausios Lenkijos statybų bendrovės „Budimex“ vadovas interviu metu teigė, kad 2012 m. II ketv. turėtų būti prastesnis nei prieš metus. Labiausiai tai turėtų atsispindėti neigiamų grynųjų pinigų srautų iš įprastinės veiklos padidėjime. Panašių rezultatų tikimasi iš daugelio vietos statybų įmonių. Tiesa, pasak įmonės vadovo 2012 metų pajamos turėtų išlikti panašiame lygmenyje kaip 2011 metais. Nors „Budimex“ didžiąją dalį darbų atlieka kelių sektoriuje, tačiau bendrovė sugeba išvengti tokių didelių nuostolių, kuriuos patiria konkurentės.
Finansai
„PZU“ (PZU PW). Didžiausia Lenkijos draudimo bendrovė „PZU“ tikisi, kad draudimo polisų kainos šiais metais neturėtų mažėti. Be to, įmonė planuoja aktyvesnę konsolidaciją VRE regione. Šio regiono įmonių įsigijimams yra skirta net apie 7 mlrd. zlotų. Dalis šios sumos turėtų būti išleista ir Baltijos šalyse.
„PKO Bank Polski“ (PKO PW). Didžiausias Lenkijos komercinis bankas ir toliau aktyviai stengiasi didinti pensijų fondų rinkos dalį. Didžiausiame vietiniame dienraštyje teigiama, kad „PKO Bank Polski“ domisi galimybe įsigyti „Polsat“ ir „Warta“ pensijų fondus. Pagal turimą pensijų fondų turtą abu šie fondai yra atitinkamai 14 ir 13 pagal dydį. Šiuo metu „PKO Bank Polski“ pensijų fondų turtas yra 9-as pagal dydį, o abu šie įsigijimai leistų tapti 6-am pagal dydį. Tiesa, be „PKO Bank Polski“, „Warta“ ir „Polsat“ pensijų fondus pretenduoja įsigyti dar trys įmonės. Anksčiau buvo spekuliuojama, kad „PKO Bank Polski“ gali įsigyti „ING“ pensijų fondus, tačiau šios kalbos pastaruoju metu nurimo.
Nekilnojamasis turtas
„Plaza Centers“ (PLZ PW). Pasaulinė kredito reitingų agentūra „Standar&Poor‘s“ pagerino nekilnojamojo turto (NT) vystymo bendrovės „Plaza Centers“ kredito reitingą perspektyvą nuo neigiamos iki stabilios, o kredito reitingas išliko toks pat – BBB+. Tai patvirtina, kad situacija NT vystymo sektoriuje stabilizuojasi. Tą atspindi ir 2012 metų I ketv. finansiniai rezultatai. Per pastaruosius metus NT akcijų indeksas yra netekęs apie 50 proc. buvusios vertės.
Energetika
„PGE“ (PGE PW). Didžiausiai Lenkijos energetikos įmonei „PGE“ antimonopolinis teismas neleido įsigyti konkurentės „Energa“ akcijų paketo, tačiau bendrovė vis dar neapskundė šio teismo sprendimo. Rinkoje sklinda kalbos, kad „PGE“ atsisakys tai atidaryti. Jeigu taip iš tiesų nutiks, tai leidžia tikėtis, kad „PGE“ dividendai bus padidinti ir jų pajamingumas gali siekti daugiau nei 10 proc. Dividendų klausimas bus sprendžiamas visuotiniame akcininkų susirinkime, kuris įvyks gegužės 30 dieną. Tiesa, įmonės vadovas teigia, kad įmonė neketina koreguoti dividendų pasiūlymo, kuris šiuo metu siekia 1,32 zloto vienai akcijai.
„PGE“ planuoja išleisti 2 mlrd. eurų vertės euroobligacijų emisiją. Tai būtų viena iš planuojamų obligacijų emisijų ateityje, nes bendrovė iki 2015 metų investicijoms ketina skirti net 45 mlrd. zlotų. Šios investicijos bus skirtos esamų jėgainių modernizavimui, naujų jėgainių statybai. Dalis šios sumos taip pat turėtų būti skirta ir atominės jėgainės statyboms. Palyginimui, šiais metais investicijoms turėtų būti skirta apie 5,7 mlrd. zlotų.
Vienos apklausos metu, kurios metu buvo apklausti 27 tūkst. respondentai iš 15 šalių, „Enea“ prekės ženklas buvo išrinktas kaip žinomiausiu tarp elektros tiekėjų. Tai teigiama naujiena šiai įmonei, nes didelės investicijos į rinkodarą, duoda savo vaisius.
Informacinės technologijos
„Asseco Poland“ (ACP PW). „Asseco Poland“ pratęsė oficialaus pasiūlymą įsigyti „Sygnity“ (SGN PW) akcijas iki birželio 27 dienos, t.y. iki maksimalaus trijų mėnesio galiojimo laikotarpio. Oficialaus pasiūlymo kaina siekia 21 zlotą, t.y. apie 3 proc. daugiau nei dabartinė „Sygnity“ akcijų kaina rinkoje. 2012 I ketv. „Sygnity“ nuliūdino prastesniais nei laukta finansiniais rezultatais, nes „Asseco Poland“ oficialus pasiūlymas lėmė, kad dalis klientų sustabdė vykdytus projektus dėl nežinomybės, kaip pasikeis „Sygnity“ akcininkų struktūra, o darbuotojų motyvacija dirbti dėl neaiškios įmonės ateities taip pat smuko. „Sygnity“ vadovybė mano, kad II ketv. rezultatai taip pat nebus džiuginantys.
Nafta ir dujos
„PKN Orlen“ (PKN PW). Bendrovė tikisi, kad naftos perdirbimo marža artimiausiu metu turėtų normalizuotis ir išlikti 4 – 5 JAV dolerių už barelį lygmenyje. Balandžio mėnesį dvi didžiausios šalies naftos perdirbimo įmonės „PKN Orlen“ ir „Grupa Lotos“ (LTS PW) mėgavosi labai aukštomis naftos perdirbimo maržomis, kurios buvo bemaž dvigubai didesnės nei įprastai ir siekė netgi iki 10 JAV dolerių. Puikūs balandžio duomenys leidžia tikėtis, kad naftos perdirbimo įmonėms II ketv, bus kur kas sėkmingesnis nei I ketv.
Pagrindinės medžiagos
„KGHM Polska Miedz“ (KGH PW). Viena didžiausių pasaulyje vario ir sidabro išgavėja „KGHM“ paskelbė apie planus didinti akcijų paketus bei dalyvauti privatizavimo procesuose energetikos sektoriuje. Planuojama padidinti jau turimą 11,39 proc. akcijų paketą bendrovėje „Tauron Polska Energia“ (TPE PW), galbūt įsigyti „Energa“ akcijų. Tokia „KGHM“ strategija ateityje leistų sumažinti tiesiogines veiklos sąnaudas, nes „KGHM“ yra viena didžiausių elektros energijos vartotojų Lenkijoje. Apie panašius bendrovės planus vadovybė jau buvo užsiminusi balandžio viduryje. Mažiausiai tikėtinas variantas yra tas, kad bendrovė dalyvaus „Energa“ privatizavime, nes šios bendrovės vidutinis jėgainių amžius yra pats seniausias iš visų energetikos įmonių Lenkijoje, o didžioji dalis gaminamos elektros energijos yra tiekiama buitiniams vartotojams. Iš šio įsigijimo „KGHM“ turėtų mažiausiai naudos, o didelės investicijos sumažintų mokamų dividendų dydį ateityje. Artimiausiu metu turėtų paaiškėti visuotinio akcininkų susirinkimo pasiūlymai bei data. Didžiausias investuotojų dėmesys turi būti nukreiptas į laukiamų dividendų dydį. Taip pat šiame susirinkime turėti būti naujai kadencijai išrinktas įmonės vadovas. Jo paskyrimas gali turėti didelės įtakos dividendų mokėjimo politikai ateityje.
Telekomunikacijos
„Netia“ (NET PW). Šios įmonės akcijų paketą nuo 4,93 iki 5,24 proc. padidino „Aviva“ pensijų fondas. Praėjusią savaitę dėl žymiai atpigusių akcijų kainų Lenkijos pensijų fondai buvo kur kas aktyvesni pirkėjų gretose.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Žilvinas Speteliūnas
Analitikas
AB bankas „Finasta“