versija spausdinimui
(0)
Kainų augimas lėtėja, bet infliacija dar netenkina centrinio banko. Metinė infliacija Lenkijoje liepos mėnesį sumažėjo nuo 4,3 proc. iki 4,0 proc. – labiau nei tikėjosi analitikai, prognozavę 4,1 proc. Lėtėti padėjo praėjusį vasaros mėnesį kritusios maisto kainos. Vis dėlto, Lenkijos infliacija lieka gerokai aukščiau centrinio banko toleruojamo 2,5 proc. lygmens, todėl iš karto rinkoje buvo galima išgirsti komentarų, kad pinigų politikos tonas artimiausiu metu nesušvelnės, nors palūkanų norma gal ir neturėtų būti didinama. Šalies ekonomikai šiemet prognozuojamas kuklesnis augimas, sieksiantis 2,5-2,7 proc., palyginti su 4,3 proc. 2011 metais. Nuvylė ir darbo užmokesčio pokyčiai liepos mėnesį – jis padidėjo tik 2,4 proc. metiniu tempu, kai laukta 4,0 proc., o tai dar vienas požymis, kad vidaus paklausa šiemet taip pat gali plėstis ribotai.
Akcijų rinka
Rugpjūčio 13 – 17 dienomis pagrindiniai Lenkijos akcijų indeksai WIG ir WIG20 praktiškai liko nepakitę. Labiausiai brango pagrindinių medžiagų ir chemijos sektorių bendrovių akcijos. Čia galima išskirti didžiausias abiejų sektorių bendroves Lenkijoje – „KGHM Polska Miedz“ ir „Synthos“, kurių akcijų kainos pakilo atitinkamai apie 4 ir 6 proc. Neigiamos investuotojų nuotaikos vyravo statybų, energetikos, žiniasklaidos ir naftos bei dujų sektoriuose. Iš praėjusios savaitės svarbesnių įvykių Varšuvos akcijų biržoje vertėtų išskirti bendrovių „Sygnity“, „KGHM Polska Miedz“, „Globe Trade Centre“ ir „Bank Handlowy“, „JSW“ paskutinio ketvirčio finansinių rezultatų skelbimus. Tik „Bank Handlowy“ rezultatai viršijo rinkos dalyvių lūkesčius.
Bendrovių ketvirčio rezultatų skelbimas. Ši savaitė Lenkijos akcijų biržoje pasižymės įmonių naujienų gausa. Antradienį iš stambesnių bendrovių II ketv. finansinius rezultatus skelbs „Grupa Lotos“, trečiadienį - „Plaza Centers“, ketvirtadienį - „LPP“, „Netia“, „PGNiG“, o penktadienį - „Asseco Poland“, „Bank Millennium“ ir „Eurocash“.
Akcijų rinkos sektoriai
Finansai
„Bank Handlowy w Warszawie“ (BHW PW) II ketv. finansiniai rezultatai, kaip ir daugelio kitų Lenkijoje veikiančių bankų, buvo geresni nei tikėtasi. Labiausiai tam įtakos turėjo išaugusios pajamos iš prekybos vertybiniais popieriais bei sumažėjusios veiklos išlaidos. Bendrosios pajamos augo 16,2 proc. iki 668,9 mln. zlotų, grynosios palūkanų pajamos – 6 proc. iki 368,8 mln. zlotų. Nors atidėjimai blogoms paskoloms išaugo, tačiau grynasis banko pelnas per metus išaugo 52,4 proc. iki 230,8 mln. zlotų.
Nekilnojamasis turtas
„Globe Trade Center“ (GTC PW). Dauguma bendrovės II ketv. rodiklių buvo prastesni nei prieš metus dėl nesėkmingų investicijų Ukrainoje ir Čekijoje bei dėl turto pervertinimo nepalankia linkme. „GTC“ pajamos per metus sumažėjo 8,2 proc. iki 37,5 mln. eurų. Didžiausias smukimas buvo patirtas gyvenamojo nekilnojamojo turto (NT) segmente – 24,4 proc. iki 4,9 mln. eurų. Pajamos iš biurų ir kitų komercinių patalpų sumažėjo vos 5,1 proc. iki 32,6 mln. eurų. Dėl veiklos sąnaudų optimizavimo „GTC“ veiklos pelnas prieš turto pervertinimą siekė 16,5 mln. eurų, arba 23,2 proc. daugiau nei prieš metus. Visgi dėl pastraipos pradžioje minėtų priežasčių „GTC“ nesugebėjo išvengti grynojo nuostolio, tačiau jis buvo 60,3 proc. mažesnis ir siekė 14,5 mln. eurų.
Energetika
„PGE“ (PGE PW). Šiandien yra pirmoji diena, kai įsigiję šios bendrovės akcijų, investuotojai jau nebepretenduoja į 1,83 zloto dydžio dividendus už 2011 metus.
Informacinės technologijos
„Sygnity (SGN PW) metinis pajamų kritimas II ketv. sudarė 5 proc. iki 100,7 mln. zlotų, EBITDA 93 proc. – iki 0,3 mln. zlotų, o grynąjį pelną pakeitė 6,2 mln. zlotų nuostolis. Tai lėmė suprastėjusi makroekonominė aplinka bei vienos iš pagrindinių konkurenčių bendrovės „Asseco Poland“ ilgai užtrukęs savanoriškas pasiūlymas įsigyti „Sygnity“. Jau dabar akivaizdu, kad bendrovė neįgyvendins savo optimistinių prognozių 2012 metams. Tiesa, naujai paskirtas bendrovės vadovas J.R. Guy laiške, skirtame akcininkams, teigė, kad dar nespėjo deramai susipažinti su įmonės finansine ir veiklos būkle, tad naujų veiklos prognozių teks šiek tiek palaukti. J.R. Guy pagrindiniu tikslu išskyrė veiklos pelningumo gerinimą ir kad jis būtų panašus į pagrindinių konkurentų maržas. Be to, viena iš prioritetinių „Sygnity“ sričių turėtų būti plėtimasis į užsienio rinkas.
Žiniasklaida
„Cinema City International“ (CCI PW). Lietuviškojo „Forum cinemas“ atitikmuo Lenkijoje „Cinema City“ paskelbė, kad jos dukterinė bendrovė „Forum Film Poland“ nuo 2012 metų spalio 1 dienos nebebus „Walt Disney“ filmų oficialus platintojas Lenkijoje. Tai neigiama naujiena šios bendrovės akcininkams, nes įmonės pajamos iš filmų platinimo 2011 metais sudarė apie 3 proc. visų „Cinema City“ pajamų Lenkijoje. Tiesa, „Cinema City“ ir toliau išliks išskirtiniu „Walt Disney“ platintoju Izraelyje, Bulgarijoje, Rumunijoje, Čekijoje bei Slovakijoje.
„Agora“ (AGO PW). Viena didžiausių Lenkijos žiniasklaidos bendrovių „Agora“ veda derybas su darbuotojų profsąjungomis dėl 250 darbuotojų, sudarančių apie 7 proc. visos darbuotojų jėgos, atleidimo. Tikėtina, kad šis darbuotojų skaičiaus apkarpymas įvyks spausdintinės žiniasklaidos segmente, kurio pajamos nesiliauja mažėti jau keleri metai iš eilės.
Nafta ir dujos
„Grupa Lotos“ (LTS PW) ir „PKN Orlen“ (PKN PW). Užsienio naftos kompanijos, tokios kaip „Neste“, „BP“, „Shell“ bei „Statoil“ svarsto galimybes pasitraukti iš Lenkijos mažmeninės prekybos degalais rinkos dėl smunkančių pardavimų, pelno maržų bei didelių kuro kontrabandos mastų. Jeigu šios spekuliacijos pasitvirtintų ir viena ar kelios užsienio bendrovės nutartų pasitraukti, rinkos dalį dar labiau pasididintų vietiniai žaidėjai, tokie kaip „PKN Orlen“ ir „Grupa Lotos“. Nors „PKN Orlen“ turi kur kas didesnius finansinius išteklius naujiems įsigijimams nei „Grupa Lotos“, „PKN Orlen“ jau dabar priklauso 26 proc. mažmeninės kuro pardavimo rinkos. Tokiu atveju šiai bendrovei koją gali pakišti konkurencijos tarnyba.
Maisto produktai
„Emperia Holding“ (EMP PW). Didmenine ir mažmenine prekyba užsiimančios „Emperia Holding“ vadovas A.Kawa vieno interviu metu išsakė savo poziciją dėl dividendų ir įmonės ateities planų. Jo teigimu, bendrovė ketina išmokėti beveik visą grynąjį pelną, kurį uždirbs 2012 metais. „Emperia Holding“ dividendus moka kiekvienais metais nuo pat 2005 metų, o per šį laiką kiekvienam akcininkui teko 64 zlotai dividendų, arba 50 proc. daugiau nei dabartinė bendrovės kaina akcijų rinkoje. Kaip ir daugelis Varšuvos akcijų biržoje kotiruojamų bendrovių, „Emperia Holding“ 2012 metais ketina parduoti NT už 400 mln. zlotų. Be to, tikimasi, kad šių metų II pusmetis tiek pajamų, tiek pelno atžvilgiu bus geresnis už I pusmetį, o metų pabaigoje turėtų būti pristatyta atnaujinta bendrovės strategija.
Pagrindinės medžiagos
„KGHM Polska Miedz“ (KGH PW). Lenkijos pramonės milžinės „KGHM Polska Miedz“ rezultatus neigiamai paveikė smukusios vario ir sidabro kainos bei nesėkminga užsienio dukterinių bendrovių veikla. Nors II ketv., palyginti su atitinkamu laikotarpiu prieš metus, nekonsoliduotos bendrovės pajamos augo 1,1 proc. iki 5,29 mlrd. zlotų, tačiau veiklos sąnaudos padidėjo 28,9 proc. iki 3,21 mlrd. zlotų. Tai lėmė, kad grynasis pelnas per metus susitraukė 34,6 proc. iki 1,54 mlrd. zlotų. Ypač nuliūdino veiklos užsienyje finansiniai rezultatai. „KGHM International“ pajamos II ketv. per metus augo 12,5 proc. iki 335 mln. JAV dolerių, tačiau EBITDA smuko 63,1 proc. iki 31 mln., o pelną pakeitė 28 mln. JAV dolerių nuostolis. Didžioji dalis nuostolis atsirado dėl neigiamo atsargų Čilės kasykloje pervertinimo. Dėl to konsoliduoti rezultatai yra kiek prastesni nei nekonsoliduoti – pajamos augo 19,2 proc. iki 7 mlrd. zlotų, tačiau grynasis pelnas smuko 41,2 proc. iki 1,34 mlrd. zlotų.
Šiandien bus išmokėta dalis „KGHM Polska Miedz“ dividendų už 2011 metus. Bendrovės akcininkai gaus 17 zlotų už akciją dividendus, o likusi dalis dividendų bus paskirstyta lapkričio mėnesį.
„JSW“ (JSW PW). Po penktadienio prekybos sesijos bendrovė paskelbė savo II ketv. finansinius rezultatus, kurie atitiko vietos analitikų lūkesčius. Bendrovės pajamos per metus sumažėjo 5 proc. iki 2,39 mlrd. zlotų, tačiau EBITDA išaugo beveik tris kartus iki 654,4 mln. zlotų, o nuostolį pakeitė 283,5 mln. zlotų grynasis pelnas. Tiesa, pasaulinėms anglies kainoms smunkant, bendrovei bus sunku išlaikyti tokį pelningumą.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Žilvinas Speteliūnas
Analitikas
AB bankas „Finasta“
Akcijų rinka
Rugpjūčio 13 – 17 dienomis pagrindiniai Lenkijos akcijų indeksai WIG ir WIG20 praktiškai liko nepakitę. Labiausiai brango pagrindinių medžiagų ir chemijos sektorių bendrovių akcijos. Čia galima išskirti didžiausias abiejų sektorių bendroves Lenkijoje – „KGHM Polska Miedz“ ir „Synthos“, kurių akcijų kainos pakilo atitinkamai apie 4 ir 6 proc. Neigiamos investuotojų nuotaikos vyravo statybų, energetikos, žiniasklaidos ir naftos bei dujų sektoriuose. Iš praėjusios savaitės svarbesnių įvykių Varšuvos akcijų biržoje vertėtų išskirti bendrovių „Sygnity“, „KGHM Polska Miedz“, „Globe Trade Centre“ ir „Bank Handlowy“, „JSW“ paskutinio ketvirčio finansinių rezultatų skelbimus. Tik „Bank Handlowy“ rezultatai viršijo rinkos dalyvių lūkesčius.
Bendrovių ketvirčio rezultatų skelbimas. Ši savaitė Lenkijos akcijų biržoje pasižymės įmonių naujienų gausa. Antradienį iš stambesnių bendrovių II ketv. finansinius rezultatus skelbs „Grupa Lotos“, trečiadienį - „Plaza Centers“, ketvirtadienį - „LPP“, „Netia“, „PGNiG“, o penktadienį - „Asseco Poland“, „Bank Millennium“ ir „Eurocash“.
Akcijų rinkos sektoriai
Finansai
„Bank Handlowy w Warszawie“ (BHW PW) II ketv. finansiniai rezultatai, kaip ir daugelio kitų Lenkijoje veikiančių bankų, buvo geresni nei tikėtasi. Labiausiai tam įtakos turėjo išaugusios pajamos iš prekybos vertybiniais popieriais bei sumažėjusios veiklos išlaidos. Bendrosios pajamos augo 16,2 proc. iki 668,9 mln. zlotų, grynosios palūkanų pajamos – 6 proc. iki 368,8 mln. zlotų. Nors atidėjimai blogoms paskoloms išaugo, tačiau grynasis banko pelnas per metus išaugo 52,4 proc. iki 230,8 mln. zlotų.
Nekilnojamasis turtas
„Globe Trade Center“ (GTC PW). Dauguma bendrovės II ketv. rodiklių buvo prastesni nei prieš metus dėl nesėkmingų investicijų Ukrainoje ir Čekijoje bei dėl turto pervertinimo nepalankia linkme. „GTC“ pajamos per metus sumažėjo 8,2 proc. iki 37,5 mln. eurų. Didžiausias smukimas buvo patirtas gyvenamojo nekilnojamojo turto (NT) segmente – 24,4 proc. iki 4,9 mln. eurų. Pajamos iš biurų ir kitų komercinių patalpų sumažėjo vos 5,1 proc. iki 32,6 mln. eurų. Dėl veiklos sąnaudų optimizavimo „GTC“ veiklos pelnas prieš turto pervertinimą siekė 16,5 mln. eurų, arba 23,2 proc. daugiau nei prieš metus. Visgi dėl pastraipos pradžioje minėtų priežasčių „GTC“ nesugebėjo išvengti grynojo nuostolio, tačiau jis buvo 60,3 proc. mažesnis ir siekė 14,5 mln. eurų.
Energetika
„PGE“ (PGE PW). Šiandien yra pirmoji diena, kai įsigiję šios bendrovės akcijų, investuotojai jau nebepretenduoja į 1,83 zloto dydžio dividendus už 2011 metus.
Informacinės technologijos
„Sygnity (SGN PW) metinis pajamų kritimas II ketv. sudarė 5 proc. iki 100,7 mln. zlotų, EBITDA 93 proc. – iki 0,3 mln. zlotų, o grynąjį pelną pakeitė 6,2 mln. zlotų nuostolis. Tai lėmė suprastėjusi makroekonominė aplinka bei vienos iš pagrindinių konkurenčių bendrovės „Asseco Poland“ ilgai užtrukęs savanoriškas pasiūlymas įsigyti „Sygnity“. Jau dabar akivaizdu, kad bendrovė neįgyvendins savo optimistinių prognozių 2012 metams. Tiesa, naujai paskirtas bendrovės vadovas J.R. Guy laiške, skirtame akcininkams, teigė, kad dar nespėjo deramai susipažinti su įmonės finansine ir veiklos būkle, tad naujų veiklos prognozių teks šiek tiek palaukti. J.R. Guy pagrindiniu tikslu išskyrė veiklos pelningumo gerinimą ir kad jis būtų panašus į pagrindinių konkurentų maržas. Be to, viena iš prioritetinių „Sygnity“ sričių turėtų būti plėtimasis į užsienio rinkas.
Žiniasklaida
„Cinema City International“ (CCI PW). Lietuviškojo „Forum cinemas“ atitikmuo Lenkijoje „Cinema City“ paskelbė, kad jos dukterinė bendrovė „Forum Film Poland“ nuo 2012 metų spalio 1 dienos nebebus „Walt Disney“ filmų oficialus platintojas Lenkijoje. Tai neigiama naujiena šios bendrovės akcininkams, nes įmonės pajamos iš filmų platinimo 2011 metais sudarė apie 3 proc. visų „Cinema City“ pajamų Lenkijoje. Tiesa, „Cinema City“ ir toliau išliks išskirtiniu „Walt Disney“ platintoju Izraelyje, Bulgarijoje, Rumunijoje, Čekijoje bei Slovakijoje.
„Agora“ (AGO PW). Viena didžiausių Lenkijos žiniasklaidos bendrovių „Agora“ veda derybas su darbuotojų profsąjungomis dėl 250 darbuotojų, sudarančių apie 7 proc. visos darbuotojų jėgos, atleidimo. Tikėtina, kad šis darbuotojų skaičiaus apkarpymas įvyks spausdintinės žiniasklaidos segmente, kurio pajamos nesiliauja mažėti jau keleri metai iš eilės.
Nafta ir dujos
„Grupa Lotos“ (LTS PW) ir „PKN Orlen“ (PKN PW). Užsienio naftos kompanijos, tokios kaip „Neste“, „BP“, „Shell“ bei „Statoil“ svarsto galimybes pasitraukti iš Lenkijos mažmeninės prekybos degalais rinkos dėl smunkančių pardavimų, pelno maržų bei didelių kuro kontrabandos mastų. Jeigu šios spekuliacijos pasitvirtintų ir viena ar kelios užsienio bendrovės nutartų pasitraukti, rinkos dalį dar labiau pasididintų vietiniai žaidėjai, tokie kaip „PKN Orlen“ ir „Grupa Lotos“. Nors „PKN Orlen“ turi kur kas didesnius finansinius išteklius naujiems įsigijimams nei „Grupa Lotos“, „PKN Orlen“ jau dabar priklauso 26 proc. mažmeninės kuro pardavimo rinkos. Tokiu atveju šiai bendrovei koją gali pakišti konkurencijos tarnyba.
Maisto produktai
„Emperia Holding“ (EMP PW). Didmenine ir mažmenine prekyba užsiimančios „Emperia Holding“ vadovas A.Kawa vieno interviu metu išsakė savo poziciją dėl dividendų ir įmonės ateities planų. Jo teigimu, bendrovė ketina išmokėti beveik visą grynąjį pelną, kurį uždirbs 2012 metais. „Emperia Holding“ dividendus moka kiekvienais metais nuo pat 2005 metų, o per šį laiką kiekvienam akcininkui teko 64 zlotai dividendų, arba 50 proc. daugiau nei dabartinė bendrovės kaina akcijų rinkoje. Kaip ir daugelis Varšuvos akcijų biržoje kotiruojamų bendrovių, „Emperia Holding“ 2012 metais ketina parduoti NT už 400 mln. zlotų. Be to, tikimasi, kad šių metų II pusmetis tiek pajamų, tiek pelno atžvilgiu bus geresnis už I pusmetį, o metų pabaigoje turėtų būti pristatyta atnaujinta bendrovės strategija.
Pagrindinės medžiagos
„KGHM Polska Miedz“ (KGH PW). Lenkijos pramonės milžinės „KGHM Polska Miedz“ rezultatus neigiamai paveikė smukusios vario ir sidabro kainos bei nesėkminga užsienio dukterinių bendrovių veikla. Nors II ketv., palyginti su atitinkamu laikotarpiu prieš metus, nekonsoliduotos bendrovės pajamos augo 1,1 proc. iki 5,29 mlrd. zlotų, tačiau veiklos sąnaudos padidėjo 28,9 proc. iki 3,21 mlrd. zlotų. Tai lėmė, kad grynasis pelnas per metus susitraukė 34,6 proc. iki 1,54 mlrd. zlotų. Ypač nuliūdino veiklos užsienyje finansiniai rezultatai. „KGHM International“ pajamos II ketv. per metus augo 12,5 proc. iki 335 mln. JAV dolerių, tačiau EBITDA smuko 63,1 proc. iki 31 mln., o pelną pakeitė 28 mln. JAV dolerių nuostolis. Didžioji dalis nuostolis atsirado dėl neigiamo atsargų Čilės kasykloje pervertinimo. Dėl to konsoliduoti rezultatai yra kiek prastesni nei nekonsoliduoti – pajamos augo 19,2 proc. iki 7 mlrd. zlotų, tačiau grynasis pelnas smuko 41,2 proc. iki 1,34 mlrd. zlotų.
Šiandien bus išmokėta dalis „KGHM Polska Miedz“ dividendų už 2011 metus. Bendrovės akcininkai gaus 17 zlotų už akciją dividendus, o likusi dalis dividendų bus paskirstyta lapkričio mėnesį.
„JSW“ (JSW PW). Po penktadienio prekybos sesijos bendrovė paskelbė savo II ketv. finansinius rezultatus, kurie atitiko vietos analitikų lūkesčius. Bendrovės pajamos per metus sumažėjo 5 proc. iki 2,39 mlrd. zlotų, tačiau EBITDA išaugo beveik tris kartus iki 654,4 mln. zlotų, o nuostolį pakeitė 283,5 mln. zlotų grynasis pelnas. Tiesa, pasaulinėms anglies kainoms smunkant, bendrovei bus sunku išlaikyti tokį pelningumą.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Žilvinas Speteliūnas
Analitikas
AB bankas „Finasta“
