Vokietijos akcijų rinkos apžvalga

» Straipsniai » Apžvalgos
Autorius: traders.lt Data: 2025-08-16 21:18 Komentarai: (0)
Šiais metais pabrango didesniosios daugumos DAX atstovių akcijos, tuo tarpu pats indeksas po atšokimo ir naujo rekordinio lygio pasiekimo šiuo metu konsoliduojasi prieš kitą esminį judesį. Pabrėžtina, kad toliau blogėja Vokietijos automobilių gamintojų veiklos rezultatai ir pelnai krenta pastebimai sparčiau už pajamas. 


DAX

Pagrindinis Vokietijos akcijų rinkos indeksas yra DAX, kurį sudaro keturiasdešimt pačių didžiausių šios šalies bendrovių ir bankų. Būtent į jį kaip įprasta šioje apžvalgoje ir orientuosimės.

Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, kai kuriais atvejais naudojama pakoreguota EBITDA) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Vokietijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pristatome EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.

Atkreipiame dėmesį, jog Beiersdorf, Henkel bei Symrise kompanijos skelbia tik savo pusmečio ir metines finansines ataskaitas.



Kalbant apie Vokietijos akcijų rinką, o konkrečiai apie DAX indekso atstoves, pažvelgus į pateiktą lentelę su duomenimis iškart į akis krenta šios šalies automobilių gamintojai. Jų veiklos rezultatų pokyčių medianos ir vėl su minuso ženklu, t.y. jau net šeštą ketvirtį iš eilės, kas, akivaizdu, jau yra nemaloni, tvari, neigiama tendencija. Dar blogiau yra tai, jog tiek lyginant su ankstesniu ketvirčiu, o ypač su 2024 metų antruoju ketvirčiu, dar labiau neigiamos tapo tiek pajamų, tiek EBITDA pelnų pokyčių medianos procentine išraiška. Lyg to būtų maža, tuo pačiu EBITDA krenta pastebimai sparčiau už pajamas, o tai akivaizdžiai rodo, jog Vokietijos variklinių transporto priemonių gamintojai susiduria tiek su augančiomis gamybos sąnaudomis ir veiklos išlaidomis, tiek su padidėjusia konkurencija, todėl negali norimu lygiu kelti parduodamų automobilių kainas, arba netgi yra priversti taikyti didesnes nuolaidas.

Visos penkios šios šalies automobilių gamintojos, kurios įeina į DAX indeksą, per antrąjį 2025 metų ketvirtį fiksavo tiek pajamų, tiek EBITDA pelnų kritimą, bei visais atvejais pastarieji susitraukė labiau bei daugeliu atveju gerokai labiau nei pajamos. Lyginant su praėjusių metų antruoju ketvirčiu, akivaizdžiai mažiausiai smuktelėjo Volkswagen grupės veiklos rezultatai, o štai prasčiausiai (tuo pačiu ir tarp visų DAX indekso atstovių) šįkart sekėsi sportinių prabangių automobilių gamintojai Porsche bei sunkiųjų variklinių transporto priemonių, t.y. sunkvežimių bei autobusų kūrėjai ir surinkėjai Daimler Truck Holding.

Vokietijos chemijos sektoriaus kompanijų veiklos rezultatų pokyčių medianos šįkart irgi jau yra neigiamos, kai prieš metus ir ketvirtį prieš tai nors ir nežymiai, bet vis dėlto buvo teigiamos, tad čia padėtis taip pat pablogėjo. Tarp finansų institucijų EBITDA pelnų pokyčių mediana procentine išraiška pasidarė gerokai teigiama, tiesa, pajamų atveju nors ir su nežymiu, bet vis dėlto jau yra su minuso ženklu. Lyginant su 2024 metų antruoju ketvirčiu, bendra pajamų pokyčių mediana krito, kai EBITDA paaugo, kaip, beje, ir paslaugų šakoje, o štai Vokietijos pramonėje fiksuotas nežymus veiklos rezultatų pokyčių medianų smukimas.
 
Per praėjusį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, tarp šioje apžvalgoje figūruojančių stambiųjų Vokietijos atstovių pastebimiausiai savo pajamas ir pelnus kilstelėjo Siemens Energy, informacinių technologijų sektoriaus narė SAP (abiem atvejais veiklos rezultatai matomai pagerėjo antrą ketvirtį iš eilės) bei eilinį ketvirtį iš eilės variklių lėktuvams gamintoja MTU Aero Engines. Be to, beveik tris kartus pašoko didžiausio šalies banko Deutsche Bank EBITDA. 



Pažvelgus į apskaičiuotas EBITDA maržų medianas matome, kad bendra, lyginant su 2024 metų antruoju ketvirčiu, paaugo nuo 17 procentų iki 18,3 procento, be to, pakilimas fiksuotas ir paslaugų šakoje bei tarp finansų institucijų. Chemijos sektoriuje minimas medianinis pelningumo rodiklis nepakito, o štai tiek pramonėje, tiek tarp automobilių gamintojų - susitraukė. Iš trisdešimt devynių analizuojamo indekso narių, kurių duomenis žinome, per lyginamąjį laikotarpį savo maržas kilstelėjo du trečdaliai, t.y. dvidešimt šeši. 

Tradiciškai šioje apžvalgoje pateikiami ir apskaičiuoti turto grąžos arba ROA duomenys. Palyginus su praėjusių metų antruoju ketvirčiu, savo minimą pelningumo rodiklį šįkart kilstelėjo kiek daugiau nei pusė, t.y. dvidešimt trys Vokietijos atstovės, bet bendra ROA mediana vis dėlto smuktelėjo nuo 1,1 iki vieno procento. Kritimas fiksuotas ir paslaugų srityje, chemijos sektoriuje ir ypač tarp automobilių gamintojų. 

Apžvelgiamo indekso atstovių bendros rinkos vertės rodiklių medianos šiuo metu tikrai nėra žemos, tačiau tuo pačiu negalima ir tvirtinti, jog itin aukštos, tad iš esmės akcijos yra įvertintos tinkamai. Kaip įprasta, mažiausiais P/E, P/BV ir P/S medianiniais rodikliais išsiskiria Vokietijos automobilių gamintojai, kai dividendinio pajamingumo atveju yra priešingai.

Tarp keturiasdešimties DAX narių šiais metais pakilo daugumos, t.y. dvidešimt šešių rinkos vertė, tad natūralu, jog bendra akcijų kainų pokyčių mediana be jokios abejonės yra teigiama. Per 2024 metus šis skaičius siekė dvidešimt tris ir bendra akcijų kainų pokyčių mediana irgi buvo su pliuso ženklu, bet kiek mažesnė. Nuo 2025 metų pradžios labiausiai pasistiebė paslaugų šakos ir finansų institucijų kapitalizacija, o štai chemijos kompanijų akcijų kainų pokyčių mediana, kaip beje ir praėjusiais metais, yra neigiama. 

Šiais metais tarp apžvelgiamų Vokietijos atstovių labiausiai, t.y. net daugiau nei dvigubai pašoko Rheinmetall bei Commerzbank rinkos vertė. Taip pat solidžiai uždirbo metų pradžioje investavę į Siemens Energy, Deutsche Bank bei Heidelberg Materials nuosavybės vertybinius popierius. Priešingoje padėtyje yra visiems puikiai žinoma Adidas, internetinės prekybos drabužiais tinklapio valdytojas Zalando, chemijos įmonė Symrise bei prabangių sportinių automobilių gamintoja Porsche, kurių akcijos nuo 2025 metų pradžios atpigo daugiausiai. 


Po augimo kanalo apatinės dalies patestavimo balandį ir atšokimo DAX indeksas gegužę pasiekė minimo kanalo viršutinę dalį ir nuo to laiko yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį. Tiesa, jis tuo pačiu artėja prieš dabartinio augimo trendo linijos, po kurios tikėtino patestavimo paaiškės tolimesnė kryptis.




Rheinmetall akcijų kaina balandį patestavo augimo tendencijos liniją ir nuo jos atšoko bei tuo pačiu pakilo virš augimo kanalo viršutinės dalies, na o dabar sulaukėme korekcijos - pelnų realizacijos bei ji nukrito žemiau prieš tai minėtos linijos ir tuo pačiu vyksta ištrūkimo iš augimo kanalo pro viršutinę dalį tvarumo patestavimas. Jei jis nebus sėkmingas, gali laukti dar didesnė korekcija, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.




Commerzbank akcijų kaina pavasarį pakilo virš augimo kanalo viršutinės dalies ir paaiškėjo, kad tai buvo tvarus reiškinys, tad toliau prasitęsė ralis. Šiuo metu nematyti šios tendencijos pabaigos ženklų. 




Siemens Energy akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, kuris prasidėjo dar 2023 metų spalį. Tačiau po tokio įspūdingo kilimo tuo pačiu padidėjo korekcijos - pelnų realizacijos tikimybė. Be to, artimiausiu laiku galime sulaukti minimo kanalo apatinės dalies patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis. Jei minimas lygis neatlaikys, t.y. bus tvariai pralaužtas, tikėtina dar didesnė korekcija.


 

Deutsche Bank akcijų kaina išlieka virš dabartinio augimo trendo linijos, tačiau tuo pačiu jau pasiekė augimo kanalo viršutinę dalį, po kurios patestavimo paaiškės tolimesnė kryptis. Vis dėlto po tokio įspūdingo ralio padidėjo didesnės korekcijos rizika, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.


 

Heidelberg Materials akcijų kaina pakilo virš augimo kanalo viršutinės dalies, na o dabar sulaukėme ne tik šio judesio tvarumo patestavimo, tačiau ir augimo trendo linijos testo. Tai labai svarbus momentas, nes jei tie abu lygiai neatlaikys, tuomet labai tikėtina didesnė korekcija, o po tokio įspūdingo akcijų kainos šuolio tokia rizika žinoma yra padidėjusi. 




E.ON akcijų kaina nukrito žemiau augimo trendo linijos bei šiuo metu iš esmės konsoliduojasi prieš kitą esminį žingsnį. 




Bayer akcijų kaina balandį sėkmingai patestavo anksčiau suformuotą dugną nuo jo atšoko ir pajudėjo į viršų. Ji išlieka virš augimo trendo linijos, tačiau vėl ją testuoja. 




Fresenius akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale bei tęsiasi jos atšokimas po pasiekto dugno. 




Adidas akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo metų pradžioje, bei žemiau kritimo trendo linijos.


 

Zalando akcijų kaina vasaros pradžioje nukrito žemiau augimo tendencijos linijos bei prasitęsė jos tolesnis nuosmukis ir tuo pačiu artėjame prie prieš tai buvusio suformuoto dugno.

 


Po atšokimo Symrise akcijų kaina šiuo metu yra naujoje kritimo bangoje. 




Merck akcijų kaina išlieka žemiau kritimo tendencijos linijos, tiesa, pastaruoju metu konsoliduojasi ties Fibo 78,6% lygiu ir bando formuoti kietą dugną. 




Volkswagen akcijų kaina šį mėnesį vėl bando pro viršutinę dalį ištrūkti iš ilgalaikio kritimo kanalo. Jei pavyks tai tvariai padaryti, tuomet galime sulaukti dar didesnio atšokimo, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.




Porsche akcijų kaina bando formuoti kietą kritimo dugną ir artėja prie nuosmukio kanalo viršutinės dalies. Jai pavyks tvariai virš jos pakilti, tuomet atšokimas prasitęs.




Daimler Truck Holding akcijų kaina šiuo metu yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį žingsnį.




BMW akcijų kaina po konsolidacinio periodo bando pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai bus tvarus reiškinys.




Mercedes Benz Group akcijų kaina išlieka žemiau kritimo tendencijos linijos, tačiau pastaruoju metu bando formuoti kietą dugną ir patestuoti minimą liniją, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.




SAP akcijų kaina šį mėnesį ištrūko pro apatinę dalį iš augimo kanalo. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet tikėtina dar didesnė korekcija, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.




Continental akcijų kaina pastaruosius mėnesius konsolidavosi prieš kitą esminį žingsnį, na o dabar testuoja augimo trendo liniją, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.




Infineon Technologies akcijų kaina ir toliau iš esmės išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.




Dar daugiau apžvalgų rasite mūsų tinklapio straipsnių skiltyje Apžvalgos (bei nuspaudę šią aktyvuotą nuorodą)
 
Dar nėra komentarų