versija spausdinimui
(0)
HSBC strategai perspėja, kad obligacijų investuotojai turėtų būti atsargūs dėl pernelyg didelio entuziazmo susijusio su dirbtiniu intelektu. Jie mano, kad dabartinė su dirbtiniu intelektu siejama euforija prisidėjo prie rizikos priemokų sumažėjimo iki žemiausių lygių per kelis dešimtmečius, todėl kredito rinka tapo jautresnė neigiamoms naujienoms ir nusivylimams, praneša Bloomberg.
Banko analitikai atkreipia dėmesį, kad didelė dalis pastarojo meto BVP augimo Jungtinėse Amerikos Valstijose yra susijusi su dirbtinio intelekto plėtra – tiek tiesiogiai, per kapitalo išlaidas, tiek netiesiogiai, per turto efektą, atsirandantį dėl kylančių technologijų akcijų kainų. Jie mano, kad bet koks galimas nusivylimas dirbtinio intelekto plėtros tempu ar monetizavimu galėtų paveikti kredito rinką keliais kanalais vienu metu.
Įmonių ir vyriausybių obligacijų pajamingumo skirtumai šiuo metu yra beveik žemiausi nuo 2007 metų, t.y. prieš finansų krizę. Investuotojai ignoruoja geopolitinę įtampą ir daugiausia dėmesio skiria pajamingumui, kuris istoriškai išlieka patrauklus. Tačiau HSBC atkreipia dėmesį, kad net ir esant stipriems makroekonominiams pagrindams, tolesnio obligacijų kainų augimo galimybės yra ribotos, ypač kai technologijų gigantai išleidžia dešimtis milijardų dolerių vertės skolos vertybinių popierių. Didelė naujų vertybinių popierių pasiūla gali paskatinti investuotojus tikėtis didesnės rizikos priemokos, o tai paprastai reiškia spaudimą mažinti obligacijų kainas.
Strategų teigimu, dabartiniai vertinimai daugiausia atspindi palankų skolų rinkos scenarijų ir yra pagrįsti bendrai stipria išsivysčiusių šalių emitentų būkle. Tuo pačiu metu rizikos priemokos nevisiškai atspindi faktą, kad investuotojų optimizmas yra siaurai pagrįstas ir stipriai sutelktas aplink technologijų sektorių ir dirbtinį intelektą. Bankas rekomenduoja diversifikuoti ir riboti JAV technologijų obligacijų poziciją, atkreipdamas dėmesį, kad kai kurie euro zonos kredito rinkos segmentai yra mažiau priklausomi nuo dirbtinio intelekto ciklo. Jie mano, kad toliau atsigaunant ekonomikai ir plėtojant dirbtinį intelektą, didžiąją dalį naudos gaus akcininkai, o ne kreditoriai.
HSBC taip pat pabrėžia, kad net ir esant teigiamiems netikėtumams, susijusiems su dirbtiniu intelektu, JAV privačių skolų rinka ir toliau yra labai investuota į didesnės rizikos programinės įrangos įmonių, kurių verslo modeliai gali patirti spaudimą, finansavimą. Tuo tarpu Azijos investicinio lygio obligacijų segmentas įvardijamas kaip potenciali apsaugos priemonė nuotaikų pablogėjimo ir padidėjusio fiskalinio nepastovumo atveju.
Banko analitikai atkreipia dėmesį, kad didelė dalis pastarojo meto BVP augimo Jungtinėse Amerikos Valstijose yra susijusi su dirbtinio intelekto plėtra – tiek tiesiogiai, per kapitalo išlaidas, tiek netiesiogiai, per turto efektą, atsirandantį dėl kylančių technologijų akcijų kainų. Jie mano, kad bet koks galimas nusivylimas dirbtinio intelekto plėtros tempu ar monetizavimu galėtų paveikti kredito rinką keliais kanalais vienu metu.
Įmonių ir vyriausybių obligacijų pajamingumo skirtumai šiuo metu yra beveik žemiausi nuo 2007 metų, t.y. prieš finansų krizę. Investuotojai ignoruoja geopolitinę įtampą ir daugiausia dėmesio skiria pajamingumui, kuris istoriškai išlieka patrauklus. Tačiau HSBC atkreipia dėmesį, kad net ir esant stipriems makroekonominiams pagrindams, tolesnio obligacijų kainų augimo galimybės yra ribotos, ypač kai technologijų gigantai išleidžia dešimtis milijardų dolerių vertės skolos vertybinių popierių. Didelė naujų vertybinių popierių pasiūla gali paskatinti investuotojus tikėtis didesnės rizikos priemokos, o tai paprastai reiškia spaudimą mažinti obligacijų kainas.
Strategų teigimu, dabartiniai vertinimai daugiausia atspindi palankų skolų rinkos scenarijų ir yra pagrįsti bendrai stipria išsivysčiusių šalių emitentų būkle. Tuo pačiu metu rizikos priemokos nevisiškai atspindi faktą, kad investuotojų optimizmas yra siaurai pagrįstas ir stipriai sutelktas aplink technologijų sektorių ir dirbtinį intelektą. Bankas rekomenduoja diversifikuoti ir riboti JAV technologijų obligacijų poziciją, atkreipdamas dėmesį, kad kai kurie euro zonos kredito rinkos segmentai yra mažiau priklausomi nuo dirbtinio intelekto ciklo. Jie mano, kad toliau atsigaunant ekonomikai ir plėtojant dirbtinį intelektą, didžiąją dalį naudos gaus akcininkai, o ne kreditoriai.
HSBC taip pat pabrėžia, kad net ir esant teigiamiems netikėtumams, susijusiems su dirbtiniu intelektu, JAV privačių skolų rinka ir toliau yra labai investuota į didesnės rizikos programinės įrangos įmonių, kurių verslo modeliai gali patirti spaudimą, finansavimą. Tuo tarpu Azijos investicinio lygio obligacijų segmentas įvardijamas kaip potenciali apsaugos priemonė nuotaikų pablogėjimo ir padidėjusio fiskalinio nepastovumo atveju.