versija spausdinimui
(2)
Didėjantis obligacijų (ir iždo vekselių) pajamingumas Jungtinėse Amerikos Valstijose tampa vis konkurencingesnis akcijų rinkai.
Jei laisvas lėšas galite investuoti iki 5,5 procento grąža per metus į metinius iždo vekselius (ir tikriausiai panašiai į pinigų fondus), galbūt dabar neverta rizikuoti akcijų rinkoje, ypač po tokio didelio augimo pirmąjį šių metų pusmetį?
Galbūt tai yra kai kurių dabartinių nuosmukių Volstryte logika. Nes akcijų ir obligacijų patrauklumo santykis, esant dabartiniams pastarųjų pajamingumo dydžiams, yra prieš keliolika metų buvusiame lygyje.
Atsižvelgiant į tai ir tuo pačiu į tai, kad Amerikos indeksai yra gana arti 2021 metų kotiravimo viršūnių (kai šis santykis tikrai buvo patrauklesnis akcijų rinkai, juk palūkanų normos buvo ties „nuliu“), kuo ilgiau pajamingumas išliks tokiame lygyje (panašiai kaip ir palūkanų normos), tuo sunkiau bus išlaikyti tokius daug reikalaujančius akcijų vertinimus.
Taigi, atrodo, kad anksčiau ar vėliau čia turi būti kas nors pakoreguota. Tai atsitiks arba smarkiai sumažėjus obligacijų pajamingumui, arba sumažėjus akcijų kainoms. Arba ir tas, ir tas, tada akcijos vėl taps patrauklios žiūrint per šių santykių prizmę.
Jei laisvas lėšas galite investuoti iki 5,5 procento grąža per metus į metinius iždo vekselius (ir tikriausiai panašiai į pinigų fondus), galbūt dabar neverta rizikuoti akcijų rinkoje, ypač po tokio didelio augimo pirmąjį šių metų pusmetį?
Galbūt tai yra kai kurių dabartinių nuosmukių Volstryte logika. Nes akcijų ir obligacijų patrauklumo santykis, esant dabartiniams pastarųjų pajamingumo dydžiams, yra prieš keliolika metų buvusiame lygyje.
Atsižvelgiant į tai ir tuo pačiu į tai, kad Amerikos indeksai yra gana arti 2021 metų kotiravimo viršūnių (kai šis santykis tikrai buvo patrauklesnis akcijų rinkai, juk palūkanų normos buvo ties „nuliu“), kuo ilgiau pajamingumas išliks tokiame lygyje (panašiai kaip ir palūkanų normos), tuo sunkiau bus išlaikyti tokius daug reikalaujančius akcijų vertinimus.
Taigi, atrodo, kad anksčiau ar vėliau čia turi būti kas nors pakoreguota. Tai atsitiks arba smarkiai sumažėjus obligacijų pajamingumui, arba sumažėjus akcijų kainoms. Arba ir tas, ir tas, tada akcijos vėl taps patrauklios žiūrint per šių santykių prizmę.