Baltijos akcijų rinkos apžvalga

» Straipsniai » Apžvalgos
Baltijos biržose išlieka korekcinės nuotaikos, nes nuo šių metų pradžios atpigo absoliučios daugumos kompanijų ir bankų akcijos. Rinkos vertės rodikliai rodo esantį nuosavybės vertybinių popierių per didelį nuvertinimą, ypač mūsų šali
versija spausdinimui
Autorius: traders.lt Data: 2022-09-11 00:33 Komentarai: (0)
Vilniaus, Rygos ir Talino biržoje išlieka korekcinės nuotaikos, nes nuo šių metų pradžios atpigo absoliučios daugumos kompanijų ir bankų akcijos. Rinkos vertės rodikliai rodo esantį nuosavybės vertybinių popierių per didelį nuvertinimą, ypač mūsų šalies atstovių atveju.


OMX Baltic Benchmark GI

Norėdami apžvelgti Vilniaus, Rygos ir Talino biržose kotiruojamų kompanijų ir bankų praėjusio ketvirčio veiklos rezultatus, mes tradiciškai orientuosimės į OMX Baltic Benchmark GI indeksą sudarančias bendroves ir bankus. Būtent šis indeksas objektyviausiai atspindi padėtį Baltijos biržose, todėl šioje apžvalgoje jis ir bus pagrindinis orientyras.

Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Baltijos šalių kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius. 

Pieno Žvaigždės, kaip jau tapo įprasta, vėluoja pateikti savo praėjusio ketvirčio ir pirmojo pusmečio finansinius veiklos rezultatus, tad lentelėje ties šios bendrovės antrojo šių metų ketvirčio veiklos rezultatų pokyčiais ir pelningumo rodikliais palikti klaustukai.



Tarp OMX Baltic Benchmark GI indeksą sudarančių bendrovių ir bankų per antrąjį šių metų ketvirtį nei vienas nefiksavo savo veiklos rezultatų kritimo, t.y. pajamų ir EBITDA pelnų nuosmukio tuo pačiu metu, o štai prieš metus tokių atvejų buvo du. Bendros veiklos rezultatų pokyčių medianos, palyginus su 2021 metų antru ketvirčiu, nors ir nežymiai, tačiau pasistiebė į viršų. Tas pats fiksuota paslaugų šakoje bei tarp mūsų šalies atstovių, tuo tarpu finansų sektoriuje, tarp Estijos atstovių pakilo tik pajamų pokyčių medianos, kai pramonėje veiklos rezultatų pokyčių medianos smuktelėjo, o EBITDA pelnų atveju procentinis pokytis netgi tapo neigiamu. 

Pažvelgus į pateiktą lentelę su duomenimis matome, kad tarp nagrinėjamų bankų ir įmonių per praėjusį ketvirtį, palyginus su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, labiausiai savo veiklos rezultatus pagerino Estijos transportavimo jūra paslaugas teikiantis Tallink Grupp, Lietuvos žemės ūkio ir maisto pramonės bendroves valdantis LinasAgroGroup (pajamos ir pelnas pastebimai auga ketvirtą ketvirtį iš eilės), nekilnojamo turto projektų plėtotojas Pro Kapital Grupp bei mūsų šalies pieno produktų gamintoja Vilkyškių pieninė (trečią ketvirtį iš eilės). Verta pabrėžti, jog visais paminėtais atvejais EBITDA pelnai augo pastebimai sparčiau už pajamas.

Kaip įprasta pateikiame antrojo šių metų ketvirčio OMX Baltic Benchmark GI  indekso narių EBITDA maržas. Per praėjusį ketvirtį, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, šį rodiklį kilstelėjo devyni, o kritimą fiksavo didesnė dalis, t.y. trylika. Tad nieko stebėtino, jog bendra šio rodiklio mediana smuktelėjo, t.y. krito nuo 19,8 procento iki 16 procentų. Tas pats neigiamas reiškinys fiksuotas ir kalbant apie kitas apskaičiuotas EBITDA pelningumų medianas. Didžiausiomis maržomis šįkart gali pasigirti Šiaulių Bankas, Estijos žaliosios energijos gamintoja Enefit Green, Lietuvos žemės ūkio bendrovė AUGA group ir Talino uosto valdytoja Tallinna Sadam. O štai trijų įmonių, t.y. nekilnojamo turto srityje veikiančio Hepsor, elektros produktų gamintojo Harju Elekter bei kelionių organizatoriaus Novaturo minimas pelningumo rodiklis per antrąjį šių metų ketvirtį buvo neigiamas.



Turto grąžos arba ROA rodiklio atveju jo bendra mediana per praėjusį ketvirtį, lyginant su 2021 metų antru ketvirčiu, nežymiai smuktelėjo. Kritimas fiksuotas ir paslaugų srityje, tuo tarpu finansų sektoriuje bei tarp Estijos atstovių šis medianinis rodiklis nepakito, o štai pramonėje ir tarp Lietuvos atstovių - paaugo. Tarp dvidešimt trijų analizuojamo indekso narių, kurių duomenys žinomi, savo turto grąžas kilstelėjo mažiau nei pusė, t.y. vienuolika. Absoliučiai didžiausią ROA rodiklį per ketvirtį sugeneravo Estijos bendrovė Silvano Fashion Group, be to, didesniu minimu pelningumo rodikliu išsiskyrė žemės ūkio grupė Linas Agro Group, pieno produktų gamintoja Vilkyškių pieninė bei drabužiais prekiaujanti Apranga. Tuo tarp tokių Baltijos biržos atstovių kaip Harju Elekter, HansaMatrix, Hepsor, Novaturo bei Tallink Grupp turto grąža šįkart buvo neigiama.

Žinoma, pateikiame ir šiuo metu esančius naujausius rinkos vertės rodiklius. Kaip matome, bendri medianiniai OMX Baltic Benchmark GI  indekso narių P/E, P/BV, P/S, EV/EBITDA ir dividendinio pajamingumo rodikliai šiuo metu iš tiesų yra labai žemi, tad galima teigti, jog mūsų Baltijos biržų atstovių akcijos yra nuvertintos, tačiau tai susiję su didesne rizika ir mažesniu likvidumu, be to, neigiamą poveikį padarė ir augantys energijos naudojimo kaštai. Pažymėtina, jog analizuojamo indekso atstovių iš Lietuvos medianiniai rinkos vertės rodikliai, išskyrus dividendinio pajamingumo, yra pastebimai mažesni už analogiškus Estijos atstovių duomenis. 

Tarp dvidešimt keturių analizuojamų Baltijos biržos atstovių nuo šių metų pradžios pakilo vos trijų rinkos vertės, tad akivaizdu, jog bendra akcijų kainų pokyčių mediana yra neigiama ir siekia net beveik minus septynioliką procentų, kai per praėjusius metus buvo teigiama ir sudarė net 24,2 procento, nes padėtis buvo kardinaliai priešinga, t.y. krito vos trijų bendrovių kapitalizacija. Šiais 2022 metais labiausiai susitraukė pramonės įmonių ir finansų sektoriaus narių rinkos vertė, o štai mažiausiai atpigo mūsų šalies atstovių akcijos. 

Nuo metų pradžios daugiausiai susitraukė Silvano Fashion Group, kuri veiklą vykdo ir Baltarusijoje, rinkos vertė, t.y. net 53,7 procento. Kitos kompanijos iš Estijos Pro Kapital Grupp, kuri veikia nekilnojamo turto srityje, akcijos atpigo beveik penkiasdešimt procentų, o jos konkurentės Arco Vara kapitalizacija susitraukė apie trisdešimt procentų. Tarp trijų bendrovių, kurių nuosavybės vertybiniai popieriai šiais metais pabrango, labiausiai, t.y. 35,6 procento šoktelėjo Linas Agro Group rinkos vertė, be to, nedaug atsiliko ir Vilkyškių pieninė, kurios akcijos pabrango beveik trisdešimt vienu procentu.


Linas Agro Group akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, tačiau po rekordinio lygio pasiekimo pasikoregavo ir šiuo metu testuoja apatinę jo dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis. Jei akcijų kaina išliks kanale, galime sulaukti naujo augimo etapo, na o jeigu iš kanalo bus tvariai ištrūkta, tuomet atsiranda didesnės korekcijos perspektyva.




Vilkyškių pieninės akcijų kaina šturmuoja naujus rekordinius lygius, tiesa, atsimušė į dabartinio augimo kanalo viršutinę dalį, tad padidėjo korekcijos, pelnų realizacijos tikimybė, todėl būtina atidžiai stebėti padėtį.




Po augimo periodo Enefit Green akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, o šiuo metu turime konsolidacijos etapą, po kurio pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Silvano Fashion Group akcijų kaina po kritimo šiuo metu yra atsidūrusi konsolidacinėje fazėje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Po atšokimo tęsiasi Pro Kapital Grupp akcijų kainos kritimas. Šiuo metu testuojama nuosmukio tendencijos linija, be to, esame netoli anksčiau suformuoto ir jau vieną kartą patestuoto kritimo dugno.




Arco Vara akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, o po pakilimo virš kritimo trendo linijos esame konsolidacijos etape, po kurio pabaigos paaiškės tolimesnė kryptis.




Harju Elekter akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, tiesa, pastaruoju metu sulaukėme savotiškos konsolidacijos, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė kryptis.




Grigeo kompanijos akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar 2018 metų rudenį. Šiuo metu priartėjome prie kovo mėnesį suformuoto dugno, kurio testavimas dabar iš esmės ir vyksta, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.




Šiaulių Banko akcijos išlieka korekciniame etape, tiesa, po pakilimo virš nuosmukio trendo linijos sulaukėme savotiškos konsolidacijos, po kurios paaiškės tolimesnė kryptis.




HansaMatrix akcijų kaina vis dar yra korekcinėje fazėje, tiesa, praėjusį mėnesį pakilo virš kritimo tendencijos linijos, na o šį mėnesį sulaukėme šio judesio tvarumo testavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.




Tallinna Sadam akcijų kaina šiuo metu testuoja prieš tai suformuotą dugną. Jei jis atlaikys, tuomet sulauksime atšokimo, na o priešingu atveju lauktų naujo tvirto dugno paieška.




Novaturo akcijų kaina po horizontalaus - konsolidacinio periodo, šiuo metu yra antroje kritimo fazėje, kurios pabaigos ženklų šiuo metu tikrai nematyti.




Aprangos akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, tiesa, šiuo metu vyksta savotiška konsolidacija, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




AUGA group akcijų kaina po atšokimo atsidūrė antrame kritimo etape, kurio pabaigos ženklų šiuo metu nematyti.




Coop Pank akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje bei šiuo metu testuoja anksčiau suformuotą dugną, po ko paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Ignitis grupės akcijų kaina po atšokimo šiuo metu yra korekcinėje fazėje, kas yra natūralus reiškinys.




Merko Ehitus akcijų kaina ištrūko iš horizontalaus - konsolidacinio kanalo pro apatinę jo dalį ir dar labiau nukrito, tačiau po to sulaukėme naujo konsolidacinio etapo.




Pieno Žvaigždžių akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar praėjusių metų gegužės mėnesį. Kol kas nematyti aiškių šios tendencijos pabaigos ženklų.




Tallink Grupp akcijų kaina šiuo metu yra kritimo fazėje ir pramušusi ankstesnį dugną ieško naujo.




Tallinna Kaubamaja akcijų kaina po kritimo šiuo metu atsidūrė konsolidacinėje fazėje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Tallinna Vesi akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo kanalo apatinę dalį. Jei šis lygis atlaikys, sulauksime naujo augimo etapo, na o priešingu atveju tuo pačiu gali susiformuoti ir dviguba viršūnė.




Telia Lietuva akcijų kaina išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė kryptis.




LHV Group akcijų kaina po įspūdingo augimo šiuo metu ir toliau išlieka korekcinėje fazėje bei dabar turime savotišką konsolidacijos etapą, po kurio pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Hepsor akcijų kaina po atšokimo ir pakilimo virš nuosmukio tendencijos linijos, atsidūrė korekcijos fazėje, tačiau pastaruoju metu sulaukėme atšokimo bandymo.



 
Dar nėra komentarų