versija spausdinimui
(0)
Netrukus su naftos kaina susijusios investicijos ir vėl atsidurs visų akiratyje, nes jau kitą savaitę OPEC rinksis į neoficialų susitikimą.
Per pastarąjį dešimtmetį JAV įvykusi skalūnų naftos gavybos revoliucija išmušė iš vėžių ilgus metus žaliavos kainą reguliavusią naftą eksportuojančių valstybių organizaciją (OPEC). Ši organizacija paveikdavo naftos pasiūlą rinkoje, ribodama narių naftos gavybos tempą, tačiau prieš keletą metų organizacija nusprendė kovoti su konkurentais ir dėl to nustojo riboti naftos gavybą. OPEC tikėjosi, jog brangiai išgaunančios skalūnų naftą bendrovės ženkliai nukentės arba bankrutuos. Šis sprendimas lėmė stiprų žaliavos kainos kritimą.
Užsitęsęs žemų naftos kainų laikotarpis neigiamai veikia vis didesnę dalį naftos eksportuotojų, kurių biudžetai įprastai ženkliai priklauso nuo iš naftos eksporto gaunamų lėšų. Dėl šios ir kitų priežasčių OPEC siekia susitarti tarpusavyje ir su kitais naftos išgavėjais dėl naftos gavybos „užšaldymo“, tačiau šis procesas nėra toks paprastas ir jau keli tokie bandymai nuėjo perniek. Kitas neoficialus OPEC narių susitikimas bus rengiamas šio mėnesio paskutinę savaitę Alžyre (rugsėjo 26-28 d.), o oficialus susitikimas suplanuotas lapkričio 30 d.
Šiuo metu svarbiausias klausimas, ar šį kartą naftos išgavėjai sugebės susitarti dėl žaliavos gavybos ribojimo ir kokios bus tokio sprendimo trumpalaikės bei ilgalaikės pasekmės. Alžyro energetikos ministras yra įsitikinęs, jog šiuo metu jaučiamas sutarimas tarp OEPC narių ir kitų valstybių (pvz., Rusija) dėl poreikio „stabilizuoti“ padėtį naftos rinkoje. Pastarosiomis savaitėmis Alžyro energetikos ministras keliavo į Katarą, Iraną bei Rusiją, siekdamas įtikinti, jog naftos kaina turėtų būti palaikoma ties 50-60 USD už barelį ribose. Jis taip pat užsiminė, jog artėjantis organizacijos narių susitikimas gali įgauti oficialaus sutikimo statusą. Optimistiškai yra nusiteikęs ir Venesuelos prezidentas, kuris teigia, jog yra labai arti iki susitarimo.
Šiuo metu OPEC narėmis yra 14 valstybių, o didžiausia įtaka organizacijoje pasižymi Saudo Arabija, kuri išauna daugiausiai naftos. Nors Saudo Arabija turi sukaupusi didelius rezervus, tačiau jos ekonomika taip pat buvo paveikta mažų naftos kainų ir šalis ėmėsi vykdyti ekonomines reformas – mažino subsidijas, didino mokesčius ir išparduota valstybinį turtą. Tačiau šios pastangos gali pasirodyti per mažos, jeigu naftos kainos ir toliau išliks žemos. Dėl šios priežasties net ir Saudo Arabija turėtų pradėti jausti spaudimą imtis veiksmų, kad naftos kaina išaugtų. Taip pat šalis jau kitais metais planuoja valstybinės naftos išgavimo bendrovės Saudi Aramco IPO, o žema naftos kaina gali neigiamai paveikti platinamų įmonės akcijų vertinimą. Įmonės rinkos vertė gali siekti daugiau nei 2 trln. USD.
Iki šiol susitarimas dėl naftos gavybos tempo užšaldymo nebuvo pasiektas dėl Saudo Arabijos, kadangi ji priešinosi Irano sprendimui kuo sparčiau didinti naftos išgavimo tempą po to, kai Iranui buvo panaikintos Vakarų valstybių taikytos sankcijos. Šiuo metu Irano naftos gavybos tempas priartėjo prie iki sankcijų matytų lygių, kas turėtų palengvinti derybas. Be to, Iranas pareiškė, jog dalyvaus Alžyre rengiamame OPEC susitikime.
Prie OPEC derybų stalo tikriausiai niekas nesitiki išvysti JAV, kuri tampa vis svarbesnė naftos išgavėja, atstovų. Ženkliai smukusi naftos kaina skalūnų naftos išgavėjus paveikė itin stipriai ir dalis šalies naftos bendrovių bankrutavo. Tačiau išlikusios JAV bendrovės prisitaiko prie naujų rinkos sąlygų, o tobulėjančios žaliavos gavybos technologijos leidžia ir toliau mažinti išgavimo išlaidas. Pavyzdžiui, Teksase dalies naftos išgavėjų vieno barelio išgavimo išlaidos nukrito net žemiau 30 USD. Visgi dauguma skalūnų naftos išgavimo operacijų šalyje būtų nenuostolingos, jeigu naftos kaina svyruotų apie 60 USD už barelį. Jeigu JAV naftos išgavimo savikaina ir toliau mažės, tai gali dar labiau sumažėti OPEC įtaka pasaulinėje naftos rinkoje.
Bloomberg atlikta 23 analitikų apklausa parodė, jog nei vienas iš apklaustųjų nesitiki, kad Alžyre bus pasiektas susitarimas. Tai parodo, jog rinkos dalyviai po jau kelių vilčių nepateisinusių OPEC susitikimų į organizacijos sugebėjimą susivienyti žiūri gana skeptiškai. Tokia situacija gali lemti ženklius žaliavos kainos svyravimus, jei visgi OPEC pavyktų pasiekti bendrą susitarimą, kaip paveikti naftos kainą.
Geriau suprasti padėtį naftos rinkoje galima pažvelgus į šios žaliavos pasiūlą ir paklausą. OPEC vengimas mažinti žaliavos pasiūlą aiškiai pastebimas „Naftos pasiūla ir paklausa“ grafike. Matome, jog pasiūla per pastaruosius trejus metus gerokai atsiplėšė nuo paklausos. Rugsėjo mėnesį paskelbtoje ataskaitoje OPEC užsiminė, jog JAV skalūnų naftos gavyba sulėtėjo mažiau nei tikėtasi. Tai parodo, jog OPEC pasirinkta kovos su konkurentais strategija nėra tokia veiksminga ir tai gali paveikti netrukus vyksiančias derybas Alžyre.
Rugsėjo mėnesį atnaujinta JAV Energetikos informacijos agentūros prognozė parodė, jog šiais metais vidutinė WTI tipo naftos kaina turėtų siekti 42 USD, o kitais metais – 51 USD. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog agentūra keliais procentais padidino kitų metų JAV naftos gavybos prognozę, kadangi mato augantį naftos išgavėjų aktyvumą bei didėjantį žaliavos išgavimo efektyvumą.
Goldman Sachs ekonomistai rugpjūčio pabaigoje pareiškė, kad nekeičia prognozės, jog Brent tipo naftos kaina iki kitos vasaros išliks 45-50 USD už barelį ribose. Ekonomistai pabrėžia, jog šiuo metu naftos rinka yra itin pažeidžiama. Be to, ekonomistai teigia, jog išaugusi žaliavos pasiūla iš tokių valstybių kaip Libija, Irakas bei Nigerija, gali lemti WTI tipo naftos kainos prognozių 2017 m. apkarpymą iki 45 USD už barelį.
Išgaunama nafta būna įvairių rūšių, tačiau geriausiai žinomi yra West Texas Intermediate (WTI), Brent bei Dubai tipų naftos mišiniai, pasižymintys skirtingomis sudėtimis. Kadangi smulkieji investuotojai patys nenori įsigyti ir saugoti naftos bei po to bandyti ją parduoti žaliavą perdirbančios bendrovėms, dėl to vienas populiariausių būdų tiesiogiai investuoti į naftą yra ateities sandorių pirkimas. Taip pat rinkoje yra daug įvairių instrumentų, kurie priklauso nuo naftos kainos. Pavyzdžiui, nafta išgaunančių bendrovių akcijos bei ETF fondai, kurie investuoja į išvestinius instrumentus arba naftą išgaunančių bendrovių akcijas.
WTI tipo ateities sandorių simbolis NYMEX biržoje yra „CL“. Kontrakto dydis siekia 1 000 barelių, mini kontrakto „QM“ dydis siekia 500 barelių. Brent tipo naftos ateities sandorių simbolis ICE biržoje yra „COIL“. Kontrakto dydis taip pat siekia 1 000 barelių. Likvidžiausias į WTI tipo naftos ateities sandorius investuojantis ETF yra United States Oil (USO). Šio fondo investicinis portfelis sudarytas iš WTI tipo naftos ateities sandorių, kurių galiojimas baigiasi anksčiausiai.
Naftos ateities sandorių rinkoje šiuo metu vyrauja situacija (contango), kai vėlesnių kontraktų kainos yra aukštesnės nei tų kontraktų, kurių galiojimas yra trumpas. Šią situacija lemia vyraujančios nuotaikos, jog ateityje naftos kainos brangs, be to, egzistuoja žaliavos išlaikymo bei gabenimo išlaidos. Dėl ateities sandorių rinkos specifikos investuotojai, norintys išlaikyti poziciją pasibaigus ateities sandorio galiojimui, turi vėl gerokai primokėti už ilgesnio laikotarpio kontraktą.
Akcijų rinkoje yra gerai žinomos energetikos sektoriaus atstovės Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Royal Dutch Shell (RDSA) ir kt. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog didžiosios bendrovės ne tik išgauna naftą, bet užsiima dujų gavyba bei šių žaliavų perdirbimu ir pardavimu. Žinomiausias energetikos sektoriaus ETF fondas yra Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), kurio investicinį portfelį sudaro 39 bendrovės.
Verta atkreipti investuotojų dėmesį ir į tai, jog su nafta susijusios bendrovės yra įprastai išskiriamos į skirtingas grupes: naftos bei dujų paieškos ir gavybos, naftos gavybos įrangos bei paslaugų ir kt. Vienas likvidžiausių paieškos ir gavybos bendroves apimančių ETF fondų yra SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (XOP), naftos gavybos įrangos ir paslaugų bendroves – Market Vectors Oil Services (OIH). „ETF fondai“ lentelėje galima išsamiau palyginti minimus ETF fondus.
Verta atkreipti investuotojų dėmesį į tai, jog į naftos išgavėjas investuojančių bendrovių akcijų kainos (XLE, XOP) nuo metų pradžios ženkliai kilo, tačiau WTI naftos kainą siekiančio atkartoti ETF United States Oil Fund (USO) akcijų kaina nuo metų pradžios sumenko apie 4%. Tai parodo, jog su naftos kaina susiję instrumentai ne visada juda ta pačia kryptimi.
Artėjančiomis dienomis naujienos gali itin ženkliai paveikti žaliavos kainą, kuri ir taip pastaruoju metu pasižymėjo didesniais judesiais. Taip pat investuotojai, siekiantis pasipelnyti iš naftos kainos svyravimų, turi įvertinti šios rinkos specifiką ir investavimo subtilybes, kurios gali ženkliai paveikti galutinį rezultatą.
Parengta LHV banko, remiantis spdrs.com, vaneck.com, unitedstatescommodityfunds.com, eia.gov, opec.org pateikiamais duomenimis ir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Telegraph.co.uk, Cnbc.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.
OPEC ir vėl įvykių centre
Per pastarąjį dešimtmetį JAV įvykusi skalūnų naftos gavybos revoliucija išmušė iš vėžių ilgus metus žaliavos kainą reguliavusią naftą eksportuojančių valstybių organizaciją (OPEC). Ši organizacija paveikdavo naftos pasiūlą rinkoje, ribodama narių naftos gavybos tempą, tačiau prieš keletą metų organizacija nusprendė kovoti su konkurentais ir dėl to nustojo riboti naftos gavybą. OPEC tikėjosi, jog brangiai išgaunančios skalūnų naftą bendrovės ženkliai nukentės arba bankrutuos. Šis sprendimas lėmė stiprų žaliavos kainos kritimą.
Užsitęsęs žemų naftos kainų laikotarpis neigiamai veikia vis didesnę dalį naftos eksportuotojų, kurių biudžetai įprastai ženkliai priklauso nuo iš naftos eksporto gaunamų lėšų. Dėl šios ir kitų priežasčių OPEC siekia susitarti tarpusavyje ir su kitais naftos išgavėjais dėl naftos gavybos „užšaldymo“, tačiau šis procesas nėra toks paprastas ir jau keli tokie bandymai nuėjo perniek. Kitas neoficialus OPEC narių susitikimas bus rengiamas šio mėnesio paskutinę savaitę Alžyre (rugsėjo 26-28 d.), o oficialus susitikimas suplanuotas lapkričio 30 d.
Šiuo metu svarbiausias klausimas, ar šį kartą naftos išgavėjai sugebės susitarti dėl žaliavos gavybos ribojimo ir kokios bus tokio sprendimo trumpalaikės bei ilgalaikės pasekmės. Alžyro energetikos ministras yra įsitikinęs, jog šiuo metu jaučiamas sutarimas tarp OEPC narių ir kitų valstybių (pvz., Rusija) dėl poreikio „stabilizuoti“ padėtį naftos rinkoje. Pastarosiomis savaitėmis Alžyro energetikos ministras keliavo į Katarą, Iraną bei Rusiją, siekdamas įtikinti, jog naftos kaina turėtų būti palaikoma ties 50-60 USD už barelį ribose. Jis taip pat užsiminė, jog artėjantis organizacijos narių susitikimas gali įgauti oficialaus sutikimo statusą. Optimistiškai yra nusiteikęs ir Venesuelos prezidentas, kuris teigia, jog yra labai arti iki susitarimo.
Šis kartas lemtingas?
Šiuo metu OPEC narėmis yra 14 valstybių, o didžiausia įtaka organizacijoje pasižymi Saudo Arabija, kuri išauna daugiausiai naftos. Nors Saudo Arabija turi sukaupusi didelius rezervus, tačiau jos ekonomika taip pat buvo paveikta mažų naftos kainų ir šalis ėmėsi vykdyti ekonomines reformas – mažino subsidijas, didino mokesčius ir išparduota valstybinį turtą. Tačiau šios pastangos gali pasirodyti per mažos, jeigu naftos kainos ir toliau išliks žemos. Dėl šios priežasties net ir Saudo Arabija turėtų pradėti jausti spaudimą imtis veiksmų, kad naftos kaina išaugtų. Taip pat šalis jau kitais metais planuoja valstybinės naftos išgavimo bendrovės Saudi Aramco IPO, o žema naftos kaina gali neigiamai paveikti platinamų įmonės akcijų vertinimą. Įmonės rinkos vertė gali siekti daugiau nei 2 trln. USD.
Iki šiol susitarimas dėl naftos gavybos tempo užšaldymo nebuvo pasiektas dėl Saudo Arabijos, kadangi ji priešinosi Irano sprendimui kuo sparčiau didinti naftos išgavimo tempą po to, kai Iranui buvo panaikintos Vakarų valstybių taikytos sankcijos. Šiuo metu Irano naftos gavybos tempas priartėjo prie iki sankcijų matytų lygių, kas turėtų palengvinti derybas. Be to, Iranas pareiškė, jog dalyvaus Alžyre rengiamame OPEC susitikime.
Prie OPEC derybų stalo tikriausiai niekas nesitiki išvysti JAV, kuri tampa vis svarbesnė naftos išgavėja, atstovų. Ženkliai smukusi naftos kaina skalūnų naftos išgavėjus paveikė itin stipriai ir dalis šalies naftos bendrovių bankrutavo. Tačiau išlikusios JAV bendrovės prisitaiko prie naujų rinkos sąlygų, o tobulėjančios žaliavos gavybos technologijos leidžia ir toliau mažinti išgavimo išlaidas. Pavyzdžiui, Teksase dalies naftos išgavėjų vieno barelio išgavimo išlaidos nukrito net žemiau 30 USD. Visgi dauguma skalūnų naftos išgavimo operacijų šalyje būtų nenuostolingos, jeigu naftos kaina svyruotų apie 60 USD už barelį. Jeigu JAV naftos išgavimo savikaina ir toliau mažės, tai gali dar labiau sumažėti OPEC įtaka pasaulinėje naftos rinkoje.
Bloomberg atlikta 23 analitikų apklausa parodė, jog nei vienas iš apklaustųjų nesitiki, kad Alžyre bus pasiektas susitarimas. Tai parodo, jog rinkos dalyviai po jau kelių vilčių nepateisinusių OPEC susitikimų į organizacijos sugebėjimą susivienyti žiūri gana skeptiškai. Tokia situacija gali lemti ženklius žaliavos kainos svyravimus, jei visgi OPEC pavyktų pasiekti bendrą susitarimą, kaip paveikti naftos kainą.
Padėtis naftos rinkoje ir prognozės
Rugsėjo mėnesį atnaujinta JAV Energetikos informacijos agentūros prognozė parodė, jog šiais metais vidutinė WTI tipo naftos kaina turėtų siekti 42 USD, o kitais metais – 51 USD. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog agentūra keliais procentais padidino kitų metų JAV naftos gavybos prognozę, kadangi mato augantį naftos išgavėjų aktyvumą bei didėjantį žaliavos išgavimo efektyvumą.
Goldman Sachs ekonomistai rugpjūčio pabaigoje pareiškė, kad nekeičia prognozės, jog Brent tipo naftos kaina iki kitos vasaros išliks 45-50 USD už barelį ribose. Ekonomistai pabrėžia, jog šiuo metu naftos rinka yra itin pažeidžiama. Be to, ekonomistai teigia, jog išaugusi žaliavos pasiūla iš tokių valstybių kaip Libija, Irakas bei Nigerija, gali lemti WTI tipo naftos kainos prognozių 2017 m. apkarpymą iki 45 USD už barelį.
Nafta ir investicijos
Išgaunama nafta būna įvairių rūšių, tačiau geriausiai žinomi yra West Texas Intermediate (WTI), Brent bei Dubai tipų naftos mišiniai, pasižymintys skirtingomis sudėtimis. Kadangi smulkieji investuotojai patys nenori įsigyti ir saugoti naftos bei po to bandyti ją parduoti žaliavą perdirbančios bendrovėms, dėl to vienas populiariausių būdų tiesiogiai investuoti į naftą yra ateities sandorių pirkimas. Taip pat rinkoje yra daug įvairių instrumentų, kurie priklauso nuo naftos kainos. Pavyzdžiui, nafta išgaunančių bendrovių akcijos bei ETF fondai, kurie investuoja į išvestinius instrumentus arba naftą išgaunančių bendrovių akcijas.
WTI tipo ateities sandorių simbolis NYMEX biržoje yra „CL“. Kontrakto dydis siekia 1 000 barelių, mini kontrakto „QM“ dydis siekia 500 barelių. Brent tipo naftos ateities sandorių simbolis ICE biržoje yra „COIL“. Kontrakto dydis taip pat siekia 1 000 barelių. Likvidžiausias į WTI tipo naftos ateities sandorius investuojantis ETF yra United States Oil (USO). Šio fondo investicinis portfelis sudarytas iš WTI tipo naftos ateities sandorių, kurių galiojimas baigiasi anksčiausiai.
Naftos ateities sandorių rinkoje šiuo metu vyrauja situacija (contango), kai vėlesnių kontraktų kainos yra aukštesnės nei tų kontraktų, kurių galiojimas yra trumpas. Šią situacija lemia vyraujančios nuotaikos, jog ateityje naftos kainos brangs, be to, egzistuoja žaliavos išlaikymo bei gabenimo išlaidos. Dėl ateities sandorių rinkos specifikos investuotojai, norintys išlaikyti poziciją pasibaigus ateities sandorio galiojimui, turi vėl gerokai primokėti už ilgesnio laikotarpio kontraktą.
Akcijų rinkoje yra gerai žinomos energetikos sektoriaus atstovės Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Royal Dutch Shell (RDSA) ir kt. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog didžiosios bendrovės ne tik išgauna naftą, bet užsiima dujų gavyba bei šių žaliavų perdirbimu ir pardavimu. Žinomiausias energetikos sektoriaus ETF fondas yra Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), kurio investicinį portfelį sudaro 39 bendrovės.
Verta atkreipti investuotojų dėmesį ir į tai, jog su nafta susijusios bendrovės yra įprastai išskiriamos į skirtingas grupes: naftos bei dujų paieškos ir gavybos, naftos gavybos įrangos bei paslaugų ir kt. Vienas likvidžiausių paieškos ir gavybos bendroves apimančių ETF fondų yra SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production (XOP), naftos gavybos įrangos ir paslaugų bendroves – Market Vectors Oil Services (OIH). „ETF fondai“ lentelėje galima išsamiau palyginti minimus ETF fondus.
Verta atkreipti investuotojų dėmesį į tai, jog į naftos išgavėjas investuojančių bendrovių akcijų kainos (XLE, XOP) nuo metų pradžios ženkliai kilo, tačiau WTI naftos kainą siekiančio atkartoti ETF United States Oil Fund (USO) akcijų kaina nuo metų pradžios sumenko apie 4%. Tai parodo, jog su naftos kaina susiję instrumentai ne visada juda ta pačia kryptimi.
Artėjančiomis dienomis naujienos gali itin ženkliai paveikti žaliavos kainą, kuri ir taip pastaruoju metu pasižymėjo didesniais judesiais. Taip pat investuotojai, siekiantis pasipelnyti iš naftos kainos svyravimų, turi įvertinti šios rinkos specifiką ir investavimo subtilybes, kurios gali ženkliai paveikti galutinį rezultatą.
Parengta LHV banko, remiantis spdrs.com, vaneck.com, unitedstatescommodityfunds.com, eia.gov, opec.org pateikiamais duomenimis ir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Telegraph.co.uk, Cnbc.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.