Tikrai ne pyragai su rezultatu 3Q. Gana pesimistiškai juos komentuoja ir Hansabank Markets analitikas, pabrėždamas netikėtai daug išaugusias darbo jėgos sąnaudas. Nors target kaina 2,35 ir rekomendacija pirkti paliekama:

-------------------------
TEO LT reported the 3Q08 results that could be described as no big surprises under the current market conditions. The 3Q08 revenues were in line with our expectations (we forecasted LTL 1m lower) went down by 0.2% yoy and for the first nine months revenues grew by 5.3% yoy due to a very good 1H08. TEO LT did not give detailed 3Q08 revenues split but nine months revenues from voice traffic charges decreased by 9.7% and networks’ interconnection services revenues went down by 2.8% yoy. The traffic charges decrease was caused by lower traffic from business customers. At the same time starting from August TEO LT reduced interconnection tariffs by 40% to other operators whose customers make calls to TEO network (regulatory obligation).

Income from the internet and data communication services still remains the main top line growth driver. The 3Q08 internet revenues rose by 19.4% yoy and nine months revenues went up by 21.3% yoy. The pace is slowing as we have expected. In the end of the 3Q TEO LT had 286’353 broadband users, up by 23.3% yoy.

At the end of the 3Q TEO LT had 772’199 lines in operation, down by 1.9% yoy. During the nine month period the lines number decreased by 16’700 which is not something extraordinary. There were 36.5 thousand lines installed and 53.2 thousand disconnected.

The main concern, once again as expected, was on the earnings side. As the company’s top line is stable and costs climb up, earnings are going down. The main costs growth driver was labor costs in combination with higher depreciation expenses. Labor costs increased by 13.3% yoy for nine months (up to LTL 129.3m) and during the 3Q08 grew by 18.9% yoy to LTL 45m. Honestly, the 3Q08 labor costs growth was a surprise.

TEO LT’s EBITDA margin remains higher despite rising costs. Nine months EBITDA margin stood at 44.2% which is high. However, the 3Q08 EBITDA dipped by 7.7% yoy due to the same higher labor costs and reduced interconnection fees.

Balance sheet remains extremely strong. Still the company keeps its balance sheet almost free from the financial debt: LTL 6.2m or 0.56% from the total assets. The company has more than LTL 300m (€87m) in cash.

Eventually the 3Q results were in line with expectations if we consider revenues but the earnings were lower due to higher than anticipated growth in labor costs. At the first glance we are not going to make any bigger adjustments in our financial model for the year.

At the moment we keep the TEO LT’s target price unchanged at LTL 2.35 (€0.69) per share. TEO LT still generates good cash flow, has negligent financial debt, a lot of cash on its balance sheet and the share price has been punished by the recent sell off on the markets. Having all in mind we believe that TEO LT is undervalued and we reiterate a buy recommendation with a high risk assessment. However, one should note that the current market conditions do not suggest fast remuneration.

Panašu kad mano nuogastavimai dėl teo pildosi. Palaikymas šioje pozicijoje visai prastas beliko, o pardavėjų į valias, ko pasekoje kaina smagiai ritasi žemyn. Dar nereikėtų atmesti tokio varianto, kad ši akcija visų laikyta saugia yra gana gausiai užrepuota. Ir ne kokių ten smulkių spekuliantų o stambių dėdžių. Kuo tai gali baigtis visai neseniai galėjome pamatyti kitose pozicijose

eilinis, į dešimtuką. Paskaityk spekuliuose TEO temoj paskutinius postus - jei kolektyvas tiesą apie margin call'ą ir VBL inside'ą sako, tai turbūt ir ryt bus proga laabai pigiai apsipirkt (arba paruošti grynus savam margin call).
P.S. Panašu, kad nemelavo, nes paskutinį ant karštųjų įmestą postą jau išsitrynė. O VBL ir finastos makleriukams kiaušus ant ausų reikėtų užmaut už ilgą liežuvį.

Įpilsiu ir aš žibalo. Iki šiol TEO buvo labiausiai vertinama už stabilius ir labai riebius dividendus, kas duodavo didžiausią dividendinį pajamingumą mūsų biržoje. Bet kadangi dabar atsiranda didelė tikimybė, kad ateinančius metus ar kelis šalies ekonomika stipriai šlubuos, bendrovei logiška būtų pakaupti šiokį tokį rezervą ir grynaisiais nesimėtyti. Todėl dividendai už šiuo metus gali būti mažiausi per kelis pastaruosius metus. Bandau spėti, kad jie galėtų būti 10-15ct. intervale. Tokiu atveju dividendinis pajamingumas gaunasi ne toks jau ir įspūdingas, o jį pagerinti galėtų nebent stiprokai nukritusi akcijų kaina.

Del repu saudymo, tai senesni repai jau isaude per ankstesnius kritimus (spalio 8). O nauju manau neturetu buti labai daug. Bet as irgi linkusi manyti, kad teo kris tik gal del kitokiu priezasciu.

As manau, kad makleriai siaip sau tokiu postu neraso. Ne tokie jie kvaili, kad taip darytu. Manau tai planuotas ir gerai apgalvotas veiksmas, padedantis jiems pasiekti savu tikslu.

Oi sliux, netauzyk taip
Kokia OMXV pozicija pasizymes didesniu pajamingumu?
Nesu TEO fanas nuo siu metu pradzios, bet retkarciais uzsiperku akciju, ka padariau ir siandien.
Manau, kad repai jau ganetinai pasaude ir nesugebejo akcijos kainos pasmaukti zemiau.
Ilgai laikyti TEO savo portfelyje neketinu, bet tai geras budas pasaugoti pinigus, kai didesne banga pabloskia kitas likvidzias akcijas.

o tai ar negeriau tada pinigus saugoti banko indelyje kur gautum uztikrinta graza

Na ka, turim blogų žinių, dividendai bus apmokestinami 40%
http://www.delfi.lt/news/economy/business/article.php?id=19269507

P.s. TEO turiu nemažai...

Brainstormina Zuokas ir tiek.galbut imanoma, kad mokestintu lygiai su kitomis pajamu rusimis, sakykime tuo 20 proc., bet kad išskirtų divus ir padarytų dvigubai didesni tarifą...nu niekaip reasoningo nerandu.
Vienok visi šitie pakeitimai bus įgyvendinti ne anksčiau 2010.01.01. taip kad pasimegaukima kol galim 15 proc. tarifu

Na sitam straipsnyje gal ir ne labai aisku, bet kazkuriam kitam (tingiu ieskoti dabar) skaiciau ir supratau, kad divus apmokestins 20% tarifu, o tai sudarys apie 40 procentu padidejima. Tikiuosi mano saltinis yra tas tikrasis, nes 40% mokestis tai jau ziauru.

Bloga zinia, jei tikrai apmokestins 40%. Taip gaunasi, kad verslininkams neapsimokes steigti bendroves, arba vykdyti veiklos.
Yra vienas variantas: TEO valdybai reiketu siulyti ismoketi dividendus siemet, kad neliktu kitiems metams.

Jei taip padaro 40 proc nelabai ka ir apsimoka investuoti i akcijas

Tada mes lauzysim dar didesnius dugnus

Tai kad jau ir šiai dienai dividendai sumoje apmokestinami 30%, t.y. iš pradžių apmokestinamas įmonės uždirbtas pelnas (15%), o iš to pelno išmokant dividendus, jie apmokestinami dar 15%.
Naujoji koalicija planuoja pelno mokestį didinti iki 20%, bet aš girdėjau (taip pat neberandu kur), kad dividendams vis tik liktų tas pats 15%. Sumoje turėtume 35%.
Tačiau nuo grynųjų dividendų tikrai niekas neskaičiuos 40% - liks arba 15% (arba kilstels iki 20).
Be to, mūsų didieji gelbėtojai kalba, jog šitos "represijos" galiotų tik krizės metu (tipo gal porai metų), o paskui mokesčiai būtų vėl iš naujo peržiūrimi.
Nors, nėra nieko pastovesnio už laikiną...

DELFI SIANDIEN PASKAITYKIT

Delfi neskaitau nuo to laiko (ypač kas liečia naujus įstatymų projektus), kai paskelbė, jog nuspręsta vėl lesiti susigrąžinti PVM už lengvuosius automobilius (tai buvo praeitą vasarą). Aišku, nieko panašau neįvyko

Nežinau ką ten Delfi prirašė, tačiau pagaliau turiu kitą šaltinį savo mintims dėl dividendų apmokestinimo pagrįsti:
http://vz.lt/Default2.aspx?ArticleID=5b64d4f3-1c12-4d40-97e9-fb460889b096&open=sec

Kaip ir minėjau: "Pelno mokestis auga iki 20% (dabar 15%). Dividendams lieka 15% apmokestinimas."
Aišku, tai kol kas taip pat tik "šakėmis ant vandens rašyta", tačiau jei dauguma sutarė, greičiausiai kad ir patvirtins.
Taigi, pilnas dividendų apmokestinimas nuo iki šiol buvusių 30% išauga iki 35% (nematau čia jokios pasaulinės tragedijos).

dabar sliux isvaizduok:bankrutuoja TEO (nu tarkim atsirado naujos technologijos, pas konkurenta, kuriam suteikti paslaugas tas kurias teikia TEO gaunasi daug kartu pigiau). Nu ir ka TEO privalo skelbti bankrota nes kiekvieni sekantis metai atnestu tik nuostoli. Parsiduoti taip pat butu nuostolinga, nes nieks nepirktu verslo kuris moraliskai pasenes. Nu tai kaip tavo manymu TEO kaina lygi 0? Deja ne, TEO kaina bus tokia uz kuria sugebes realizuoti jo turta, ir tikrai ziurint i TEO balansa, atsiskaicius su kreditoriais, nemanau, kad akcininkam liktu 0. Yra daug verslu, kurie nelaukia, kol jam kreditoriai iskels bankrota, bankrota skelbia pats imones vadovas.

Labai jau hipotetinis tavo pavyzdys. Tikrai TEO neskubėtų sudėti ginklų, nepabandžius pakonkuruoti ir kelis metus nepageneravusi nuostolių. Kitas dalykas, nežiūrėk taip tiesmukiškai į balansą. Nors TEO balanse turtas įsipareigojimus dengia kelis kartus, bet kažin ar toks pat geras santykis išliktų po turto pardavimo. Ilgalaikio materialus turto rinkos kaina dažnia būna net keletą kartų mažesnė nei įrašyta balanse. Aišku pavyzdys su TEO čia nelabai tinkamas, nes ji turi ypač mažai įsipareigojimų. Tačiau tarkim, kad rytoj bankrutuoja visos Vilniaus biržoje kotiruojamos bendrovės. Tai beveik garantuoju, kad pusės jų akcininkai liktų be skatiko.