## UCITS ETF savaitės apžvalga — 2026 m. spalio 2 d.

**Svarbiausias pokytis:** obligacijų išpardavimas sustiprėjo. JAV 10 metų iždo obligacijų pajamingumas savaitės pabaigoje siekė apie **5,22–5,25 %**, o 30 metų – **5,53 %**, aukščiausią lygį per daugiau kaip 20 metų. Todėl ilgos trukmės obligacijų ETF rizika padidėjo, bet kartu gerėja naujai investuojamų pinigų ilgalaikės grąžos perspektyva.

### Kas pasikeitė ir kodėl svarbu

| Sritis | Pokytis | Reikšmė EUR portfeliui |
|---|---|---|
| Ilgos JAV obligacijos | 10 m. pajamingumas pakilo iki ~5,22–5,25 %, 30 m. – iki 5,53 % | Dideli kainų svyravimai išlieka; ilga trukmė dar nėra „saugi“ |
| Obligacijų būsima grąža | JAV obligacijų indekso pajamingumas šiemet padidėjo apie 1,2 proc. punkto | Nauji pirkimai turi geresnę pajamų bazę |
| EUR–USD draudimas | FED norma 3,75–4,00 %, ECB indėlių norma 2,50 % | USD investicijos apdraudimas į EUR orientaciškai kainuoja apie 1,25–1,50 % per metus prieš bazę ir fondo sąnaudas |
| Kredito rizika | Kreditų skirtumai vis dar gana maži | Už papildomą įmonių riziką atlygis ribotas |
| Akcijų grąžos prognozės | „Vanguard“ sumažino JAV akcijų 10 m. prognozę | Brangios JAV akcijos mažina tikėtiną ilgalaikę grąžą |

### Faktai

„Vanguard“ skaičiavimu, JAV bendro obligacijų indekso pajamingumas 2026 m. iki rugsėjo 24 d. padidėjo apie **120 bazinių punktų**, o bendra grąža buvo maždaug **–2,5 %**. Valdytojas pabrėžia, kad aukštesnis pradinis pajamingumas suteikia didesnes einamąsias pajamas ir apsaugos rezervą nuo tolesnio palūkanų kilimo.

Naujas Federalinio rezervo tyrimas rodo, kad JAV iždo obligacijų rinka tapo jautresnė pasiūlai: modelyje papildoma **100 mlrd. USD** pasiūla penkerių metų pajamingumą pakelia maždaug **3 baziniais punktais**. Tai struktūriškai palaiko didesnę trukmės premiją, kai valstybės skolinimosi poreikis didelis.

ECB indėlių norma tebėra **2,50 %**, o FED intervalas – **3,75–4,00 %**. Todėl EUR investuotojas, visiškai apdraudžiantis USD obligacijas, netenka nemažos JAV pajamingumo persvaros. Tikslus konkretaus ETF rezultatas priklauso nuo draudimo termino, valiutos bazės, fondo vykdymo ir sąnaudų.

### Prognozės, o ne faktai

Naujausia „Vanguard Capital Markets Model“ versija prognozuoja:

- JAV akcijoms: **4,2–6,2 %** vidutinę metinę nominalią grąžą per 10 metų, sumažintą nuo 4,9–6,9 %.
- Išsivysčiusioms rinkoms be JAV: **4,5–6,5 %**.
- Besivystančioms rinkoms: **2–4 %**.
- Aukštos kokybės obligacijų prognozės pagerėjo nežymiai, o papildomas atlygis už kredito riziką tebėra ribotas.

Tai modeliniai intervalai, apskaičiuoti pagal 2026 m. birželio 30 d. rinkos būklę, todėl jie nėra trumpalaikės rinkos prognozės.

### Mano išvada jūsų portfeliui

- **Trumpalaikiam pinigų parkavimui:** EUR pinigų rinkos ir ultratrumpų obligacijų UCITS ETF, tokie kaip jūsų nagrinėti XEON ar ERNX tipo fondai, tebėra racionalesni už ilgos trukmės fondus. Trukmės rizika minimali, nors pajamingumas seks ECB normą.

- **Vidutinės trukmės obligacijoms:** galima pradėti pirkimus dalimis. Dabartiniai pajamingumai jau patrauklesni, bet dar vienas 0,5 proc. punkto šuolis maždaug 7 metų trukmės ETF kainą galėtų sumažinti apie **3,5 %**.

- **Ilgos trukmės JAV obligacijoms, EUR hedged:** dar neskubėčiau skirti visos numatytos sumos. Maždaug 17 metų trukmės fondas, pajamingumui pakilus dar 0,5 proc. punkto, teoriškai prarastų apie **8,5 %** kainos. Tinka tik etapiniam pirkimui ir sąmoningam statymui, kad infliacija bei pajamingumai vėliau kris.

- **Akcijoms:** vien tik dėl palūkanų kilimo EUR hedged akcijų ETF nekeisčiau. Tačiau sumažėjusi JAV ilgalaikės grąžos prognozė palaiko platesnę regioninę diversifikaciją ir etapinius, o ne vienkartinius pirkimus.

### Ką verta perskaityti

1. [Vanguard: aukštesni pajamingumai gali paruošti dirvą stipresnei obligacijų grąžai](https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/articles/how-2026-may-set-table-stronger-bond-returns.html) — naudingiausia šios savaitės portfelio analizė.

2. [Federal Reserve: Treasury pasiūlos ir paklausos poveikis pajamingumams](https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/estimating-yield-impacts-of-treasury-demand-and-supply-changes.htm) — kokybiškas pirminis tyrimas apie struktūrinę ilgų obligacijų riziką.

3. [Vanguard ilgalaikės turto klasių grąžos prognozės](https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/vemo/vemo-return-forecasts.html) — naudinga strateginei akcijų ir obligacijų alokacijai.

4. [BlackRock savaitės rinkų analizė](https://www.blackrock.com/corporate/insights/blackrock-investment-institute/global-weekly-commentary) — trumpalaikis obligacijų išpardavimo ir kredito rizikos vertinimas.

## UCITS ETF savaitės apžvalga — 2026 m. spalio 2 d.

**Svarbiausias pokytis:** obligacijų išpardavimas sustiprėjo. JAV 10 metų iždo obligacijų pajamingumas savaitės pabaigoje siekė apie **5,22–5,25 %**, o 30 metų – **5,53 %**, aukščiausią lygį per daugiau kaip 20 metų. Todėl ilgos trukmės obligacijų ETF rizika padidėjo, bet kartu gerėja naujai investuojamų pinigų ilgalaikės grąžos perspektyva.

------------------------
- JAV akcijoms: **4,2–6,2 %** vidutinę metinę nominalią grąžą per 10 metų, sumažintą nuo 4,9–6,9 %.
- Išsivysčiusioms rinkoms be JAV: **4,5–6,5 %**.

Oligarchas [2026-10-02 10:24]:
Prekyba ubagams, ilgalaikės investicijos pasiturintiems, turiu tiek aktyvų kad man jokia infliacija nebaisi, nereika čia pūsti baubų.

Yra įdomesnių gyvenime užsiėmimų nei džiovinti smegenis prie kompo prekiaujant

Japoska [2026-10-05 22:00]:
siandien ziuriu viskas zalia, net ir VIX tai turbut ryt viskas raudona bus

Bokštas [2026-10-05 22:27]:


Yra tekę kažkada skaičiuoti dėl įdomumo tai sąlyginė tikimybė (conditional probability) kad t+1 diena rinka uzsidsrys I viršų, jeigu diena t užsidarė I viršų yra apie 53%. Čia apie S&P500. Kitur kitaip bus

Niekada nebandžiau, bet manau kad pamodeliavus grynai matematiškai būtų galima gan nebloga sistema pastatyti vien tik ant šito dėsnio. Kazino (žiūrint iš house pusės) yra pelningas su maždaug tokiu procentu ilgu laikotarpiu. Ir šita sistema garantuotai būtų geresnė negu atsitiktinis šaudymas ką pvz. dauguma daro