DJD straipsnį paskaityk. Dar pažiūrėk kas sudaro Delfingroup, gal ptobulėsi.

Kas straipsnyje apie Delfin group? Apšviesk, jei susiję per asmenis kokius, tada atsiprašysiu ir padėkosiu už naudingą info.
Viešai neteko matyti, kad Mintos delfinams priklauso ar atvirkščiai.

Na iš esmės čia man atsiprašyti tektų, nes tiesiogiai Mintos akcijų neturi. Bet yra vien didžiausių Mintos platformos naudotojų, tai pačioje platformoje turi akcijų

Mintos, kaip turgus. Prekes pardavinėja visokias. Ir su kvapeliu ir santykinai neblogas, kur pas mus Nasdaq Baltic lygiagrečiai prekiaujasi.

Delfingroup paskelbė Q3 ir 9 mėnesių rezultatus, viskas augo ir atrodo labai puikiai, perspektyviai: https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bfddccd6a471b4236eb94b0b7bd1127ef&lang=en&src=listed

Tik liūdina, kad didžiuojasi dividendiniu pajamingumu Dividend yield of 7.6%* kurį žymi su žvaigždele reiškiančia *Based on share price of EUR 1.08 on 1 November 2024 and including management’s proposed dividends from Q3 2024 net profit.

Toks feikinis 7.6% dividend yield pasiekimas skiedžiant akcijas, bet dėl Pajamų, pelno ir EBITDA smagu.

Naujausius trečio ketvirčio DelfinGroup rezultatus jau galite panagrinėti PLY platformoje.

Paskolų portfelio augimas trečią ketvirtį išlieka pakankamai agresyvus ir siekia 6% nuo Q2. Per metus paskolų portfelis išaugo 23 mln. Eur., t.y. 27%. Akivaizdu, kad didėjanti suteiktų paskolų suma koreliuoja su palūkanų pajamų augimu, kuris pastaruosius 3 metus yra intensyvus. Trečią ketvirtį palūkanų pajamų sugeneruota 28% daugiau, nei praėjusiais metais (atsižvelgus į praėjusių metų koregavimą – 27%), bei matomas QoQ augimas, kuris siekia 6% nuo Q2.

Ilgalaikės ir trumpalaikės paskolos ir gautinos sumos



Priešingai nei Baltijos biržoje prekiaujami bankai, DelfinGroup paskolas išduoda su fiksuotomis palūkanų normomis, bei pagrinde finansuojasi per obligacijas, o ne indėlius (EURIBOR dinamika turi žymiai mažesnę įtaką), todėl grynųjų palūkanų pajamų tendencija yra kardinaliai kitokia, nei bankuose – ženklus augimas, kuris trečią ketvirtį siekia 30%.

Slenkančios 12-os mėn. grynosios palūkanų pajamos (sudėtos palūkanų pajamos ir išlaidos)



Neigiamas signalas, vertinant paskolų portfelį, yra jo kokybės dinamika. Per pastaruosius du metus ženkliai išaugo vertės sumažėjimo rezervo procentas nuo paskolų portfelio, kuris trečią ketvirtį siekia 11%. Atitinkamai, matomas ryškus kredito nuostolių augimas. Žinoma, tam įtakos turėjo stiprus paskolų portfelio augimas, bet tuo pačiu atidėjinių ir paskolos portfelio santykis yra viename prasčiausių lygių: 2022Q3 – 8,6%, 2023Q3 – 13,5%, 2024Q3 – 13,9%.

Vertės sumažėjimo rezervas



Stipriai, apie 25% YoY, trečią ketvirtį augo veiklos sąnaudos (pardavimų ir administracinės), tačiau pelnas prieš mokesčius vis tiek per metus padidėjo 11%. Nepaisant to, pelno mokesčio sąnaudų augimas visiškai panaikino šį prieaugį, todėl grynasis pelnas netgi šiek tiek sumažėjo – 2% YoY, tačiau istoriniame kontekste vis dar yra aukštame lygyje.

DelfinGroup rinkos rodikliai šiuo metu yra pasieke žemiausią istorinį lygį: EV/EBITDA siekia apie ~6,4x, o P/E rodiklis – ~7,5x. Vertinant vien rodiklius, šios įmonės pozicija atrodo neblogai, tačiau sunku DelfinGroup laikyti neįvertinta. DelfinGroup rinkos rodikliai yra pakankamai arti kitų kredito ir bankinių paslaugų bendrovių. Vis dėlto, reikia atkreipti dėmesį į aukštesnę riziką, kylančią dėl verslo modelio – DelfinGroup finansavimą užtikrina obligacijos, todėl įmonė yra labai jautri finansų rinkų nuotaikoms – sukrėtimų laikotarpiu gali tapti sudėtinga refinansuotis. Svarbu paminėti, kad ateinantys dveji metai yra kritiškai svarbūs DelfinGroup obligacijų refinansavime – apie 55 mln. Eur. (2025 – 18 mln. Eur., 2026 – 37 mln. Eur.) vertės obligacijos turės būti išpirktos.

Kredito ir bankinių paslaugų bendrovės, surikiuotos pagal P/E rodiklį (PLY Expert Dashboard)



Detalius finansinius duomenis (tiek pagrindinių ataskaitų - pelno/nuostolio, balanso, pinigų srautų, tiek atskirų segmentų detalizavimus) galite rasti PLY platformoje:DelfinGroup 2024 Q3 ataskaita.

DelfinGroup financial results for 2024 reflect stable and sustainable growth, showcasing the company’s ability to adapt to market trends and maintain strong performance. Revenue increased to 63 million EUR (+25%), EBITDA reached 22.1 million EUR (+22%), and profit before tax grew to 9.4 million EUR (+13%). Net profit rose to 7.4 million EUR, up 12% compared to 2023.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=1345693&lang=en

DelfinGroup Q4 analysis: “Bond-like dividend yield”
Link to report

Stable demand for accessible and diverse financial services marked DelfinGroup performance in the first quarter of 2025. During this period, the company's revenues grew by 23% to 17.5 million euros, while the net loan portfolio increased to 121 million euros, representing a 7% increase since the beginning of the year.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=1361317&lang=en

Pirmąjį 2025 m. ketvirtį DelfinGroup išlaikė spartų paskolų portfelio augimą – nuo praėjusių metų pabaigos jis padidėjo dar beveik 7 %. Atitinkamai užfiksuotas ir stiprus palūkanų pajamų augimas: palyginti su 2024 Q1, jos augo 22 %, o lyginant su 2024 Q4 – 5 %.

Paskolos ir gautinos sumos


Palūkanų sąnaudos šį ketvirtį augo beveik perpus lėčiau nei pajamos – 12 % YoY, todėl grynasis palūkanų rezultatas padidėjo netgi šiek tiek daugiau – 25 %, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų ketvirčiu.

Grynosios palūkanų pajamos


Rezultatams ir toliau spaudimą darė silpnėjanti kredito kokybė – dėl jos kredito nuostolių išlaidos buvo 36 % didesnės nei pirmąjį praėjusių metų ketvirtį. Vertės sumažėjimo rezervas dar šiek tiek padidėjo ir pasiekė 11,6 % nuo paskolų portfelio, kai prieš metus (2024 Q1) jis sudarė 8,9 %.

Vertės sumažėjimo rezervas


Nepaisant to, bendrasis pelnas vis dar augo gana reikšmingai – 18,8 %, palyginti su tuo pačiu 2024 m. ketvirčiu. Vis dėlto, veiklos sąnaudos (pardavimų ir administracinės) padidėjo 22 % YoY, todėl galutinis grynojo pelno augimas buvo kuklesnis ir siekė 9,3 % YoY. Metinis grynojo pelno lygis išliko rekordinis – 7,4 mln. eurų.

Grynasis pelnas


DelfinGroup rinkos rodikliai išlieka istorinėse žemumose bendrovės kontekste, o nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra viena iš aukščiausių tarp Baltijos finansinių paslaugų sektoriaus įmonių. Bendrovę minimaliai lenkia Eleving Group tiek pagal aukštesnį ROE, tiek pagal žemesnius santykinius rinkos rodiklius. Žinoma, nors P/E ir ROE DelfinGroup yra geresni nei bankų, tačiau verslo modelis yra rizikingesnis.

Baltijos finansinių paslaugų sektoriaus įmonių palyginimas


Detalius finansinius duomenis (tiek pagrindinių ataskaitų - pelno/nuostolio, balanso, pinigų srautų, tiek atskirų segmentų detalizavimus) galite rasti PLY platformoje: DelfinGroup ataskaita.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b443bf158dec37c8cd7287620638b462d&lang=en&src=listed

Labai įdomus pareiškimas. Net sunku nupasakot koks įdomus ir kiek lygių.

Tarsi Indexo perka Delfin Group, bet. Pradėkime nuo to kad Indexo yra mažesnė kompanija rinkoje nei Delfin Group. Matau MCAP Indexo 51 mln, o Delfin apie 58 mln. Negana to tokia vertė yra kai indexo yra nuostolinga kompanija, o delfin pelninga, kurios nežiūrint to prekiauja indexo beveik 5x P/B, o Delfin vos virš 2x P/B, panašiai visi kiti rodikliai rodo kad Delfin yra kur kas didesnė įmonė. Paprastai kad nupirkti didesnę įmonę, neužtenka paskelbti apie tokį norą, reikės rimto finansavimo, gerų sąlygų pardavėjams ir t.t. Ar taip yra? Akcininkams siūlo 1,3 už akciją, tai yra iš esmės šiandienos uždarymo kainą, be jokios premijos, arba iškeisti į indexo akcijas su minimalia premija, gal ten kokie 5 proc pagal šiandienos uždarymą, ir kaip sakiau tai akcijos kurios atrodo daug brangesnės nei Delfin.

Kas įvyks? Na šitas pasiūlymas tikrai nepraeis, nebent ten kažkokie stambieji nori iškeisti savo akcijas, bet nemanau kad taip būtų. Greičiausiai ryt Delfin užsidės 1,3 dugną - bus nemažiau nei tiek, tuo tarpu Indexo pradės ieškoti dugno, akcija atrodo taip vertinama nes nelabai buvo parduodančių, dabar jų atsiras daug, pirmiausia dėl to kad tarsi bus galima parduot indexo ir nusipirkt delfin, po to visi supras kad Indexo laisvam kritime ir norės pabėgt iš tos pozicijos bet kokia kainą. Jei reiktų spėtį tai manau gali ir per pusę indexo nusivožti per keletą dienų. Aišku jokio sandorio čia nebus, bent jau tokio kaip siūlomas, na nebent kai indexo nusivoš, gal atvirkščiai jį delfin nupirks, ar indexo savininkai padės daug pinigų ant stalo ir pasiūlys kur kas didesnę premiją, nors kai indexo vošis nebeturės jie tų laisvų pinigų.

Negana to, kai paskelbiama kad įmonė parduodama, niekas netrukdo ateiti ir kitiems siūlytojams, yra daug vidutinio dydžio bankų baltijos šalyse kuriems toks pasiūlymas pigiai nusipirkti augimo gali pasirodyti labai įdomus. Be to jei tarkime koks bankas sugeba finansuotis iš indėlių ir panašių šaltinių už kokius 2-5 proc, O delfin dabar finansų kaštai gal ir dviženkliai, kiek galėtų papildomo pelno gauti bet koks bankas (na gal išskyrus indexo kuris nei ten bankas nei pigiai finansuosis). Tai bankai galėtų pasiūlyti daug daugiau už tas sinergijas.

Bus įdomu stebėti. Iš Delfin akcininko pozicijos kur kas įdomiau

Skaitau Indexo naujieną https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b16d40bfa3bba501e66614e612f0e420e&lang=en&src=listed joje minima apie tai, kad preliminariai bus siūlomas keitimas vienos Delfingroup akcijos į 0.136986 Indexo akciją taip sukuriant €1.41 vertę. Pagal šios dienos uždarymo akcijų kainas taip ir gaunasi beveik 10% premija.

Taip pat Indexo ketina išleisti naujų akcijų pritraukiant 3.5 mln EUR. https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b2bfd4b9a1f4500a5db134286e7522715&lang=en&src=listed tik kol kas nėra aišku kokį kiekį akcijų įlies ir kaip susiklostys.

Šiaip kol kas nėra aišku kokia strategija čia geriausia, reikia laukti oficialių siūlymų su dydžiais.

Abi jos mažo likvidumo skirtumas tik tas, kad Delfin moka div'us. Ryt vyks Indexo webinar'as, tik latvių kalba, gal kiek aiškiau bus po jo, kai pateiks prezentacijas.

liutas.a, bet aš taip pat galvoju, kad nėra vertės keisti į akciją į nuostolingą veiklą, nebent kažko nežinom.

Mano supratimu, Delfin grupė net dabar pakilus kainai šiek tiek vis tiek yra nuvertinta. Tai nematau prasmės pardavinėti už tuos jų pasiūlytus 1.3

daliux, švelniai pasakyta nuvertinta kai prie to privedė to paties veikėjo sprendimai skiesti akciją ir net kelis kart.

Prieš kelias minutes Indexo paskelbė savo veiklos tarpinius rezultatus https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bd903bf80bf47a811670682bbedcea095&lang=en&src=listed

Man atrodo supratau idėją. Visa tai skirta ALPPES Capital turto permetimui į Indexo ir tik Aigars Kesenfelds viską žino kiek kas ko vertas dabar ir ateityje . Eilinė varkė labdarkė arba tiesiog apmokėjimas 30% Indexo https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b21765a59be009f4570f7ffdfa4af3374&lang=en&src=listed

Indexo veikla ir toliau yra nuostolinga, įsipareigojimai žvėriški, administraciniai kaštai auga praktiškai 2x, Jiems reikia pinigų.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b21765a59be009f4570f7ffdfa4af3374&lang=en&src=listed

Čia dar įdomus, verslininkas kuris kontroliuoja Delfin, prieš kelias dienas gavo leidimą įsigyti iki 30 proc Indexo akcijų. Gali būti kad jis pats galvojo tokiu būdu iškeisti Delfin akcijas ir vietoj jų gauti Indexo. Tai įmanoma kad stambus akcininkas pats gali planuoti pasinaudoti keitimo opcija, tik įdomu kiek tai griežtai sutarta, nes toks noras gali sumažėti pasikeitus santykinėms kainoms.

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b2bfd4b9a1f4500a5db134286e7522715&lang=en&src=listed

Ir dar viena svarbi naujiena kartu, Indexo leidžia papildomas akcijas kad finansuoti banko plėtrą, t.y. jiems trūksta pinigų tam ką jie ir šiaip daro, be įsigijimų. Paprastai kad išleisti naujas akcijas jas reikia pasiūlyti su nuolaida nuo rinkos kainos tam kad jas kas nors pirktų, kas paprastai numuša ir akcijos kainą, nes gali parduoti turimas brangiau ir atsipirkti pigesnes naujas.

Vienu žodžiu viskas atrodo taip tarsi Aigars (Delfin savininkas) čia sugalvojo perimti Indexo, o ne atvirkščiai, ir su tiek reikalų atrodo tik jis spręs už kiek jis Indexo pirks, bet galimai kur kas pigiau nei dabar rinkoje.

Antra diena abi akcijos stovi vietoje, rinka nežino kaip reaguot

Aš abi turiu, tai lygiai taip kaip ir rinka - nežinau ką daryt, laukiu

Na čia tai lengvas klausimas parduodi indexo ir perki delfin. Visada bus galima keisti atgal ir gauti daugiau indexo akcijų nei parduota. Pinigai už dyką

Iki Rugpjūčio 15d. teks laukti, galit net į dashboard'ą nežiūrėti ;) Indexo - 10.15 offeris kabo, o Delfingroup 1.3 bus įkalta ir nejudanti kaina.

DelfinGroup Q2 analysis: “Impressive loan and revenue growth”
Link to report