Iki 0.5 laukiau ramiai... dabar reiks pradeti sekti pozicija.
Gali Estukai sugalvot ispust burbula - reik but tuo metu valtyje.

Analitikai dividendų artimiausiu metu nesitiki.
NT fondui artimiausiu metu gali tekti parduoti turto už maždaug 35 mln. Eur.


Plačiau: https://www.vz.lt/rinkos/2023/05/10/europos-savininkes-skolinimasis-uz-113-pamirsti-dividendus-laukia-turto-pardavimai#ixzz81JDtxJ2J

Jeigu kažkas turite premium, pasidalinkite, jeigu kažką įdomaus rašo...


Su tais pardavimais yra yra dvi medalio pusės...
Iš vienos pusės - reikia.
Iš kitos pusės - tikriausiai teks pardavinėti su nuolaida ir geriausius objektus. Be to, ateityje irgi bus ribotos galimybės pritraukti papildomo kapitalo bei rasti gerų objektų.

Trumpai su skaičiais, kas man labiausiai verta dėmesio:

Šiuo metu fondo pinigų srautas iš veiklos ~15mln.eur. Investicinio turto tikroji vertė 333mln.eur. Vidutinis pajamingumas 4,5%. Tai 2,5karto mažiau nei nauja skolinto kapitalo kaštų realybė. Tai skolintas kapitalas tą vertę naikina.
145mln.eur yra susietų su EURIBOR, bet 3/4 yra apdrausti nuo EURIBOR kilimo. Tai apie 40mln eur lieka susietų su EURIBOR tiesiogiai. > nei 58% šių paskolų terminai pasibaigia per ateinančius 12mėn.
Kaip pvz. paimtas EUROPOS PC , kuris "įvertintas" apie 35mln.eur .
Domus Pro parduotas už 23,5mln.eur, kai tikra vertė ataskaitoje buvo 25,09mln.eur , tai buvo padarytas diskontas 6%.
Taigi manoma, kad gali būti panašios ir kitų parduodamų objektų diskonto % taikomi.

Trumpai straipsnių idėjos tokios:
Fondo skolos aptarnavimas bei refinansavimas suvalgys visus pinigų srautus ir dividendai menkai tikėtini.
Skolos lygio suvaldymui tikėtini minėti 35mln pardavimai.

Iš pozityvo:
Situacijos suvaldymui įmonė žingsnius dėliojas logiškus t.y. neblogai surašytos sutartys ir obligacijų išpirkimo teisės. Kas leis turėt lankstumą, kai (jei) situacija pagerės.

Dar yra pasvarstymai, kad per daug nuvertinti nt fondai išvis rinkoj, ne tik BHF. Bet vėl kai tiek geresnių galimybių rinkoj striginėjantys fondai ir neturi būt labai patrauklu.
Kažkur tarp eilučių paskaičiau, kad reiks dar metų/dviejų stabilizuotis (daug grąžint reikės per artimiausius 12 mėn).

Manau, kad neužilgo pamatysime dar "geresnę" BHF kainą.

"Baltic Horizon Fund has signed an agreement with ECRE IV (Lux) S.a.r.l. to sell 100% shares of BH Duetto UAB which owns Duetto I and II office buildings in Vilnius, Lithuania. The sales price of the assets is approximately EUR 37 million, which is close to the latest valuation."

Įdomu, jog paskutinė vertė buvo 39,098 mln. Eur arba pardavė už beveik 5,4 proc. mažesnę kainą.

Galima pasakyti, kad pardavė vienus iš geriausių objektų.

https://sc.bns.lt/view/item/462481

„Europos“ savininkė „Baltic Horizon Fund“ stiprina pozicijas Baltijos šalių sostinėse: kapitalas kreipiamas svarbiausių objektų ilgalaikės strategijos įgyvendinimui

Na, įdomu, įdomu.

Nedaug veiksmų laisvės turi. Parduotų kitus objektus, tai ir nuolaida būtų didesnė.

Vėl gi, ne taip ir blogai: pirkta už 32,9 mln eur, parduoda už 37 mln eur. Vertinčiau kaip visai pozityvią naujieną. Mažina įsipareigojimus, LTV iki 50 proc nuo dabartinių 70 ir tt Dirba žmonės

Turėtu išmokėti dividendus už pusmetį ir už parduotus objektus akcininkams.

vieną dalį obligacijų su 12% metinių galės pasidengti

Labai abejoju. Dabartinė jų politika - mažinti įsipareigojimus, kurie labai subrangę. Artimiausiu metu dividendų nesitikėčiau, arba tik simbolinių, kad nenutrūktų mokėjimų istorija

O kažkada minėtas savų vienetų supirkimas nebūtų geriausias sprendimas ilgalaikiams inestuotojas jei reali vertė aukštesnė už biržos kainą? Dividendų mokėjimą laikyčiau kaip klaidą.

Kolegos,

BHF moka 11 proc. už obligacijas. Kokie dar dividendai ar supirkimas?

už tuos gautus 37mln pusę obligacijų grąžins, bet dar liks gabalas su 11%+

biržoje kaina kyla, gal nelabai pagauna kad iš tų 37mln bankui eis 60% sumos už paskolą, o kas lieka obligacijų dengimui

dar reikia vieno tokio pardavimo pilnam pasidengimui

Artimiausios paskolos kurias reikes refinansuoti:
Jan 2024 29,9mil
Aug 2023 11,7mil
Sep 2023 8,2mil

Tai toks jausmas, kad per šiuos metus dar pamatysime sandorių

Netikrinau skaičių teisingumo, bet pagal Kerpiaus ir paujon info, tai 2023 paskolos pasidengtų.

Aritmetiškai turto pardavimą vertinčiau taip:

Pagal BH, turto grąža (IRR) yra ~14%;
Dengiamos paskolos kaštai ~11%;

Tai realiai jie nesukuria vertės darydami tokią transakciją, turbūt tokį sprendimą labiau pagrindžia artėjantys refinansavimai kuriems tiesiog nėra esamų lėšų ir/ar galimybės prieiti prie naujų lėšų geromis sąlygomis.

Kodėl už pusmetį, jeigu paskutinis mokėjimas buvo 08-2022? Gerokai daugiau mėnesių gaunasi.

Baltic Horizon Fund has signed an agreement with ECRE IV (Lux) S.a.r.l. to sell 100% shares of BH Duetto UAB which owns Duetto I and II office buildings in Vilnius, Lithuania. The sales price of the assets is approximately EUR 37 million, which is close to the latest valuation. The exact sales price will be calculated on the closing date, however the price may be subject to post-closing adjustments. The fund first acquired the properties in 2017 and 2019 from the international developer and over the period earned an IRR of approximately 13.7% and equity multiple of 1.8x. The proceeds of the transaction will be used mainly to partially redeem the new bond and invest into the centrally located assets of the Fund. Closing of the transaction is expected to take place at the latest by 12 June 2023.