APG: Dėl „Aprangos“ grupės 2009 m. šešių mėnesių tarpinės informacijos
http://www.nasdaqomxbaltic.com/market/index.php?pg=news&news_id=236374
Apranga APB Tarpinė informacija 31.08.2009 Dėl „Aprangos“ grupės 2009 m. šešių mėnesių tarpinės informacijos „Aprangos“ grupės konsoliduoti pardavimai per 2009 m. šešis mėnesius sudarė 150,7 mln. L...

Na rezultatas ne toks baisus, kaip prognozavo Gruodis (berods -10mln per ketvirtį), bet bendrovė vis dar dirba nuostolingai. Per paskutinį katvirtį sugeneruota -3,4mln grynas nuostolis. Kaip ir prognozavau ankščiau, tų -10mln pavyko išvengti, nes gerokai susimažino nuomos ir atlyginimų sąnaudas. Kelios citatos iš ataskaitos:



Taigi bent jau pagal mane rezultatai lygiai tokie, kokių laukiau. Įdomu bus rytoj pamatyti rinkos vertinimus.

iki metu galo planuoja uzdarinet prekybos taskus ir vien is to patirt 6-12 mlj. litu nuostolio, tad vaizdelis tikrai nekoks...

II q. APG sumazino nuostuolius 70 proc. Neziurint to, kad buvo prekiaujama nauja kolekcija, neziurint to, kad buvo prekiaujama "siltuoju" laikotarpiu, kai apyvartos tradiciskai krenta, ir neziurint to, kad vis dar buvo uzbaigiama "agresyvios pletros" stadija, kuri kastavo 15 mln. Na, dabar bandom speti rinkos reakcija (zinoma, isskyrus kelis studentus, kurie is pat ryto begs parduoti, pasiskaite "verslo ziniu").

Kagi, dar neskaiciau ataskaitos, bet jei nuostolis tik 3.4mln. LTL, tada Apranga saunuoliai, gerai padirbejo kastu mazinimo srityje...Respect'as, kaip sakoma

p.s. bet vistiek, nuostolis yra nuostolis ir perspektyvos ateiciai ne pacios sviesiausios...todel dziaugtis kaip ir nera kuo, tiems, kurie longina...

o jei dar pažiūrėtumėte į balansą (kurį suprast yra sunkiau nei pelno-nuostolio ataskaitos paskutinę eilutę), pamatytumėte, kad apg turi 60 mln. LTL trumpalaikių paskolų ir 36 mln. LTL skolų tiekėjams, kai tuo tarpu turi tik 4 mln. LTL sąskaitoje ir 78 mln. LTL skudurų parduotuvėse. reikės dar nemažų paskolų, kad išgyventų dar metus.
P.S. neteigiu, kad apg rezultatai blogi, tačiau balansas vis dar labai pažeidžiamas. aišku, jei palygintume su blt1t - tai apranga - super žvaigždė.

Gal kam bus įdomu palyginti APG analogą užsienyje - H&M:
http://www.hm.com/gb/press/pressreleases/corporate/financepressrelease.ahtml?pressreleaseid=433895&nodeid=336

Pas juos Gross margin - 61 proc. Mūsų APG taiko žymiai mažesnius antkainius

"2009 metų antrąjį pusmetį Grupės vadovybė ir toliau didžiausią dėmesį skirs darbo užmokesčio ir parduotuvių nuomos sąnaudų optimizavimui su tikslu 2009 m. antrą pusmetį atstatyti tiek parduotuvių, tiek visos Grupės teigiamą veiklos rezultatą bei užtikrinti optimalų EBITDA lygį, reikalingą normaliai Grupės veiklai ekonominės krizės sąlygomis."

Na ką, managementas puikiai suvaldė IIQ sąnaudas, ir, nepaisant smukusios apyvartos ir išaugusių parduotuvių skaičiaus, sugebėjo nepatirt didelio nuostolio, tikėkimas sugėbės ir įvykdyt savo ateinančio pusmečio planus išbrist iš nuostolio.

Kas dabar varto ataskaitą tai mato, kad atsargos ir gautinos sumos mažėja lyginant tiek su praeitais metais, tiek su IQ. Skolų/nuosavybės rodiklis taip pat pagerėjo po emisijos platinimo, EBITDA teigiamas IIQ ir beveik nulinis 1st H (čia <finanalize> turėtų atkreipt dėmesį ar koks ten tipas kur kalba apie bankrotą). Taip, kad mano nuomone, dugnas pasiektas ne tik rinkos kainoj, bet ir pačioj Aprangos veikloj. O dabar jūsų laikas mėtyt į mane akmenis.

OpTiix,nieks nieko nemėtys į Tave,bet pagalvok tik: apie bedarbių armiją,artėjantį šildymo sezoną,augančius atlyginimus ir apg perspektyvas..kaip visiems piliečiams prireiks škarmalų.. ai dar ir pvm padės kelt apyvartą

o as galvojau, kad PVM valstybe konfiskuoja

o blyn, o as pagalvojau,kad aprangai liks +2% profito

to litovcas, situos argumentus jau pravaziavom: keliais puslapiais tema pavartyk atgal, rasi kruva argumentu uz ir pries. APG klientura - ne tie, kuriems kyla problemu del sildymo saskaitu. Psichologini -20 proc. apyvartos pakritima APG jau atlaike, prisitaike prie nauju eko salygu ir pastaraji pusmeti dirba stabiliai. Panasu, kad III ir IV q. jau balansuos ties nuliu. O long'ui daugiau nieko ir nereikia, kad tik is minuso isliptu

Pastarąjį pusmetį dirba stabiliai?? -3,4mln gryno nuostolio ir 0 EBITDA nepavadinčiau stabilia veikla. Taip, gal būt III ir IVQ balansuos ties nuliu, bet kokia nauda mums, akcininkams iš tų nulių? Paskaičiuokim, pagal dabartinį pajamų lygį Apranga turėtų per metus sukrapštyti 300mln. ( O juk buvo žadėjusi 1mlrd. 2010m ). Prie tokių pajamų su 4-5% marža galima uždirbti 12-15mln. Pagal šios dienos akcijos rinkos kainą prie tokio pelno P/E siektų 11-13x. Sakyčiau įvertinta jau pakankamai

Na Sliux IIQ EBITDA nebuvo ant tiek klaiki kaip pirmą taigi "dedamoji" teigiama. Bet kiek "dedamosios" užteks t.y. kiek žemai įmanoma nusimauti kelnes, kad vykdyti įsipareigojimus ir sugeneruoti bent šiek tiek pelno.
Karpymas irgi turi ribas. Na kadangi spėtina, kad dalis nuomos sutarčių buvo peržiūrėtos IIQ tai gal bent į nulį ir įkris III ar IVQ. Gal...

Hmm, ka gi mes matome IIQ Grupes ataskaitose? Ogi:

Pelno nuostolio:

IQ Pajamos ~75,5mln. LTL
IIQ Pajamos ~75,2mln. LTL

IQ Parduotų prekių savikaina (~49mln. LTL)
IIQ Parduotų prekių savikaina (~43,5mln. LTL)

IQ Veiklos sanaudos (~36,5mln. LTL)
IIQ Veiklos sanaudos (~34,3mln. LTL)

IQ Veiklos nuostolis(~10mln. LTL)
IIQ Veiklos nuostolis (~3,4mln. LTL)

Veiklos sanaudos sumazejo tik 2mln. LTL, kai parduotu prekiu savikaina net 5,5mln. LTL?!...kagi, panasu, kad pavyko nusipirkti pigesniu prekiu...o veiklos sanaudos tai sumazejo mazokai....tikejausi, kad bus daugiau sutaupyta, bent jau toks ispudis susidare is pranesimo spaudai, na, bet PR visada buvo APG1L stiprioji puse

Balanso:

Pinigai ir pinigų ekvivalentai 2,5 mln. LTL

Trumpalaikes Paskolos 59,9 mln. LTL

Prekybos ir kitos mokėtinos sumos 35,5 mln. LTL


Na ir kas is to, kad per nauja akciju emisija pritrauke 20 mln. LTL?! Siu pinigu imone vistiek "nepaciupinejo", viskas nuejo obligaciju ispirkimui, o cash'o vel kaip nebuta...o jo dabar matau reikia, oi kaip reikia...o padidejas nuosavas kapitalas kaip zvake, sviecia, bet nesildo ir tik santykinius rodiklius gadina, tokius kaip EPS, pvz....na, bet nuostolio atveju atvirksciai, pagrazina...hmmm, labai jau tos trumpalaikes skolos ir moketinos sumos neskaniai atrodo, nenori mazeti, nors tu ka...o krintant pajamoms, tai tikras peilis, nukreiptas i sirdi gali pasirodyti...

Pinigu srautu:

Grynieji pinigai gauti (panaudoti) pagrindinėje veikloje 8,6 mln. LTL
Grynieji pinigai panaudoti investicinėje veikloje (9,7 mln. LTL)
Grynieji pinigai (panaudoti) / gauti iš finansinės veiklos 1,6 mln. LTL

na, o cia GERA zinia, kad pinigu srautas is PAGRINDINES veiklos - TEIGIAMAS! Jei daugiau nebeinvestuos ir sumazins minusa is ivesticines veiklos, o is finansines veiklos nedarys pliuso is nauju paskolu gavimo, tada, taip sakant "pacientas dar teikia vilciu"

Tik va kaip bus su tom milijoninem nerentabiliu pardoshkiu uzdarymo islaidom...? Kas tada, jei III ir IVQ pajamos mazes labiau, nei imone tikisi?

Tiek trumpai analizu

Swedbank trumpas APG rezultatų komentaras:

------------

Apranga has published 2Q results which were broadly in line with our expectations (the report of July 17th) in terms of revenues and earnings. 2Q sales went down 18.5% yoy, while for the first six months diminished at 21.8% yoy. During the second quarter like-for-like sales contracted 29.7% yoy.

During the first half of the year Apranga opened 21 stores and closed 4 stores. The new openings increased the trading area by 8’700 sq. m. At the end of 2Q the company operated 118 stores with the trading area of 70’000 sq. m. The new openings slightly softened the like-for-like sales decrease.

2Q EBITDA came out slightly above our expectations. We forecasted at LTL 2.5m while the actual figure stood at LTL 3.6m. The company managed costs well thought it did not bring the company back in black. 2Q net loss amounted to LTL 3.5m we forecasted LTL 3.8m.

Concluding, the 2Q results we see in line with our expectations and, from the first sight, we are not going to make any significant adjustments to our annual forecasts. However, the share price has significantly advanced (~+50%) during the last month and this we see as a bit too soon and too fast. Therefore, currently we maintain the share price target of LTL 2.25 (issued on July 17th) and change our Hold recommendation into Reduce.

------------

Pagal juos rezultatai tokie kaip tikėtasi, tačiau akcijos kainai jau pakankamai užraliavus ji tampa pakankamai įvertinta ir jie keičia rekomendaciją iš "laikyti" į "mažinti".

Drabužių mažmeninės prekybos rinkos lyderės Lietuvoje ir Baltijos šalyse
„Aprangos“ grupės tinklo mažmeninė prekių apyvarta (su PVM) 2009 m. rugpjūčio
mėnesį sudarė 39,2 mln. litų (11,4 mln. eurų) ir buvo 23,6% mažesnė nei 2008 m.
rugpjūčio mėnesio apyvarta, tačiau 25% didesnė už 2009 m. 7 mėnesių vidurkį.

O čia tai geras! Tikrai tiek nesitikėjau, t.y. tikėjausi, kad ir toliau apie tuos 30Mln. (+/-) stumdysimės.
Vadinasi po 1Lt. gautas APG dabar jau tiksliai laikau toliau ir niekam niekam neatiduosiu!

T.y. Swedbank patys tegul ir mažinasi APG: prisiinvestavo jau šiemet su savo paranojiškomis baimėmis (čia aš dar kartą apie savo Pensiją-4).

https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=362111&messageId=431966

Hmmm, panasu, kad gal III Q +/- ir ant nulio iseis...gal net nediduka pelna sugeneruos...cia su salyga, kad ir toliau mazins Veiklos kastus ir sugebes pigiau uzsipirkti prekiu (tik va neaisku, kokia savikaina turi atsargu uz tuos 78 mln. LTL)...na, bet palaukim rugsejo pardavimu duomenu...

Aš irgi primečiau, kad bus apie 0-1,5mln pelnas IIIQ, tik va tie parduotuvių uždarymai gali įkalt nuostolio iš discontinued operations. Nors kita vertus, managementas tikisi, kad per ateinančius 2-3 metus uždarymas turi atsipirkt per sumažėjusias veiklos sąnaudas, tai žvelgiant ilgesniu laikotarpiu nėra ko bijot.