Mastant toliau, akivaizdu, kad sumazejus apyvartai, IIQ Apranga sugebejo parduoti maziau, bet daugiau "mazesnes savikainos" prekiu...Apranga atsargas skaiciuoja FIFO metodu (reikia dar pasitikslinti ar tikrai), is to seka mintis, kad greiciausiai dar IQ (IIQ pradzioje) uzsipirko is tiekeju "pigesniu prekiu", kuriu savikaina mes pamateme tik po IIQ rezu paskelbimo...dabar pasistoja klausimas, kaip sekesi/sekasi uzsipirkti atsargas per II ir IIIQ ir kaip atrodys "Pardavimu savikainos" eilute paskelbus IIIQ rezultatus...?

Gal turite dar kokiu minciu/versiju/izvalgu?

Argi į amortizaciją gali būti įtrauktos ir nuomojamos patalpos?? Kiek aš suprantu, tai tik nuosavą ilgalaikį turtą galima amortizuoti, o nuomojamos patalpos generuoja tik nuomos sąnaudas. Ar klystu?

Gruodis,
man atrodo tu truputį ne tuo kampu žiūrai į pardavimų/prekių savikainos eilutes. Tu stengiesi rasti paaiškinimą, kodėl IIQ taip pagerėjo bendrasis pelningumas. Bet juk jis nebuvo kažkoks išskirtinis, o tik grįžo į normos ribas. Geriau reikia paieškoti priežasčių, kodėl per IQ jis buvo kritęs.

Sliux, padariau exceline lentele, kaip ja ikelti, kad neissikraipytu skaiciai, tekstas ir formatai?

Apačioje žinutės rašymo langelio yra nuoroda "Bylos". Ją paspaudus turi atsidaryti naujas langas, kuriame galėsi užkrauti bylą. Po to prie įkeltos bylos reikia spustelėti paskutinę piktogramą dešinėje, ir reikiamas kodas bus sugeneruotas žinutės rašymo lange. Bylų langą po to jau galima uždaryti.

Hmm, nepavyko...stai koki uzrasha ismete: "Aprangos analize.xls : Nepavyko užkrauti, gal per didelė byla arba neleistinas tipas ?" ...failas 22kb dydzio, bet tarp leistinu ispletimu nematau, kad butu galima ikelti excelinius failus?!

Neapsižiūrėjau, kad .xls nebuvo leistinų bylų sąraše
Dabar jau papildžiau, turėtų leisti įkelti ir .xls ir .doc;

7178-aprangos analize.xls

Greit primeciau kelis skaiciukus...be komentaru

ACIU. SUPER.
Anyway , manau iki nauju lips per 7 laisvai.

Gruodis, grazi lentele
Kad komentarai dar butu labai ankstyvi, po IIIq bus galima komentuoti ypac zvelgiant i sanaudas i kurias dabar visi pakabine veizolus po to tirsim sildymo kastu itaka vel toms pacioms sanaudoms/apyvartoms laukdami IVq rezultatu (dar tik signalu), po to su dar didesne nekantra bus laukiama Iq rezultatu su sildymo+elektros+algu(?) didejimo kastais...
Kol kas belieka intuicija ir gera nuotaika asmeniniame gyvenime

[...] o po to lauksim II ketvircio, rezultatu, tada III, IV ir tada pirksim, kai nukris/pakils iki 2/20 lt!

nauju patalpu irengimo islaidas galima kapitalizuoti ir nudeveti (depreciation)per keleta metu arba itraukti i veiklos sanaudas iskart. Koreguojant santyki tarp siu dvieju budu galima didinti/mazinti pelno eilute busimo nusidevejimo sanaudu saskaita.

dar idomu, kad darbuotoju skaiciu sumazino berods 80 zmoniu, o ploto padaugejo. Toks islaidu optimizavimas atrodo patraukliai

pabandziau paziureti kitu kampu-is Gruodzio lenteles: savikainos, veiklos sanaudu, grynojo pelno santykiai % nuo visu pardavimu

2005 1q / 2q
prekiu savikaina 60% / 52%
veiklos sanaudos 41% / 40%
Grynasis pelnas -1% / 8%

2006 1q / 2q
prekiu savikaina 58% / 53%
veiklos sanaudos 39% / 37%
Grynasis pelnas 3% / 10%

2007 1q / 2q
prekiu savikaina 57% / 52%
veiklos sanaudos 36% / 41%
Grynasis pelnas 7% / 7%

2008 1q / 2q
prekiu savikaina 59% / 53%
veiklos sanaudos 40% / 41%
Grynasis pelnas 1% / 6%

1)veiklos sanaudos stabiliausios 37-41% nuo pardavimu, manau buvau neteisus del galimo pelno koregavimo nusidevejimu
2)1q- visada silpnas (-1,3,1%), 2007 su 7% pelningumu veikiau buvo isimtis sudariusi bazes efekta 2008 santykiniam kritimui.
3)2008 1q savikaina buvo ant virsutines ribos, veiklos sanaudos irgi, todel ir rezultatas gavosi silpnas.
4)2q savikaina stebetinai stabili: 52-53% nuo pardavimu.

Atrodo kad viskas gerai su ta Apranga- pavydetinas stabilumas, o tai kad 1q buvo kaip saltas dusas ir vadovybe efektyviai suregavo manau iseis i nauda. Lauksim 3q rezu. Beje galima butu paskaiciuoti ir 2005-2008 3q islaidu santyki nuo pardavimu.
Zinant kad Lietuvoje mazmenine prekyba paskutiniu metu augo daugiausia ES, o Aprangos didzioji dalis yra butent LT- velgi lyg ir viskas tvarkoj?

Man neduoda niekaip ramybes savikaina IQ. Kažkas čia ne taip
Per IQ gal jie prasivale sandelio galus ar koks ten shakar makar ivyko -cia buvo 1-a ideja.

Dabar manyč kad tai gali būti susiję su šiuo projektėliu:
http://www.mgbaltic.lt/lt.php/ziniasklaida/praneimai_spaudai/_aprangos_grupe_pletos_nauja_parduotuviu_krypti_lietuvoje/1776
turiu toki jausmą, tskant.
Mano nuomone čia ir bus savikainos grėblys.

Stambų nuomojamo turto remontą galime parduodati (tiesiogiai) arba perduoti turto savininkui.
turto savininkas (atsižvelgiant į sutartį) arba padidina nuomojamo turto kainą (tiesioginio pardavimo atveju) arba dalinai sumažina kainą(kai yra tik perduotas aktu remontas).
Įmonei-nuomininkui antruoju atveju (tik perduotas aktu remontas) sąnaudos pripažįstamos per nuomos sutarties galiojimo laikotarpį -kuo ilgesnis, tuo mažiau sąnaudų.

Siaip...pagalvojau, jei siemet Apranga uzdirbs apie 10mln. LTL gryno pelno, tai akcijai kainuojant 6 LTL, P/E rodiklis bus ~ 21...jooo

O kaip tu gauni būtent 10mln? Šiaip tai kai pradeda stipriai šokinėt pelningumas, aš P/E bandau lyginti su pardavimų augimu (nes juk vistiek kažkada pelningumas normalizuosis). O kadangi +20% pardavimų dinamiką išlaikyti realu, tai P/E 20x su dabartine akcijos kaina visai pateisinamas.

tai yra nei daug nei mazai
Teoriskai kalbant P/E 21 parodo jog investuotojas investaves 6 lt. tikisi jog po 21 metu jo investicija atsipirks, esant dabartiniam pelningumui. Bet jeigu investuotojas tikisi kad per sekancius metus kompanija didins pelninguma, tai jo ivesticija 6 lt.:
Padidejus pelningumui 2x = atsipirks per 10.5 metus, - 9.5% metinis prieaugis
Padidejus pelningumui 3x = atsipirks per 7 metus, - 14,2% metinis prieaugis

Tokie metiniai prieaugiai pilnai tenkina stambius investuotojus...Yra geriau, bet ir tai butu neblogai

Pagarba dėl tvirtos nuomonės ir puikiai numatyto targeto. Aišku daugiausiai prie to prisidėjo bendros biržų nuotaikos, kurių turbūt nei pats nesitikėjai rugpjūčio gale, tačiau bet kokiu atveju galima pripažinti, kad buvai teisus. Beje, ne tavo ten short cover bidas stovi 10k@3,15

Is mano puses daugkartıne pagarba.

...bendros bırzu nuotaıkos....O kur pats Gruodıs?
Du vıename......bet Gruodıs prıekyje

Hansabank Markets keičia APG rekomendaciją iš laikyti į pirkti su target kaina 6,55LTL:

----
Apranga 2Q08 update: Further expansion under the economic slowdown
Apranga reported rather mixed results for the first half of the year. Revenues growth was good but earnings were under pressure. As like-for-like sales growth is close to zero, this year revenues grow due to the increase in the trading area. There are number of reasons for lower earnings, including unfavorable weather conditions in 1Q08, intense situation in the labor market, higher operating expenses, slower economy and longer time span for store to reach top sales.

This year up to date the company has opened 8 new stores and closed one. Currently Apranga has 90 stores under supervision: 60 in Lithuania, 23 in Latvia and 7 in Estonia. Until the end of the year the company expects to open another 13 and to close 3 stores. The new stores are planned in a shopping mall called Panorama in Vilnius, Lithuania. Panorama will be opened on the 7th of November and afterwards Apranga will revise its forecasts for the year. The revision is expected to be downwards.

In the nearest future Apranga declares aggressive store chain expansion. In our forecasts we increased newly opened stores number in 2009 and lowered sales per square meter forecasts. The biggest revision we made on the earnings side as a result of the economic slowdown in the region and still expected high inflation.

In our view, next year will be very challenging for Apranga, however, in the medium term we maintain positive view towards the company. The current share price has already incorporated a lot of bad news and represents a significant discount compared to its peer group. The discount we could not justify in full amount and based on the DCF valuation we consider Apranga as a buy candidate with a high risk assessment.

We set the price target at LTL 6.55 per share (€1.90) with a “BUY” recommendation with a high risk assessment.