U.S. government and Federal Reserve efforts to snap the recession will increase costs for goods and services as soon as 2010...Commodity producers are also delaying projects, which may limit supply and lead to higher prices when global growth resumes..
Pimco Predicts Inflation, Joining Buffett, Marc Faber

Nu va kaip graziai laisva rinka veikia.

Einamosios saskaitos deficita nebera
http://www.delfi.lt/news/economy/business/article.php?id=20960788

Belieka sumazinti atyginimus, pencijas ir vel viskas atsistatys i vietas. Tukstanciai liks beviltiskose skolose, o vienas kitas pralobs.
Darvino desniai vis dar galioja.

Gal ir atlaikys litas.

Devalvacijų paradas
2009-03-12 Šveicarijos CB eilinį kartą sumažinęs bazinę palūkanų normą, pateikė rinkai visai neeilinį komentarą:
"CB yra pasiruošes atlikti intervencijas rinkoje, kad būtų sumažintas Šveicarijos franko kursas kitų valiutų atžvilgiu, kadangi stiprus frankas kenkia šalies eksportuotojams. Taip pat planuojama supirkinėti Šveicarijos vyriausybės išleistas obligacijas."
Iš karto po pranešimo franko kursas domkratu nukrito žemiau plintuso, o jau šiandien pasirodė SCB pranešimas kad intervenciją darė pats CB.
Kyla naturalus klausimas - kaip ir tai reaguoti ir ar tai pasikartos?
CHF ir JPY investvisuomenėje paskutinį dešimtmetį buvo traktuojamos kaip safe heaven valiutos, kurios visuomet stiprėdavo (arba bent jau nekrisdavo) rinkas apėmus panikai.
Tai yra pagrindinė priežastis kodėl per neramius 2008 metus JPY pabrango prieš viską ir ženkliai.
Tačiau čia ir yra problema - investvisuomenė traktuoja šias valiutas kaip aktyvus, kurie neturi tiesioginio ryšio su šių aktyvų-emisarių ekonomikomis. O SCB vakar tiesiai šviesiai pasakė - mums šalies ekonomika ir eksportas yra svarbiau nei spekuliaciniai laisvos rinkos žaidimai.
O tarp eilučių jie pasakė net daugiau - mes pasiruošę spausdinti daug-daug-daug naujų fantikų-frankų ir supirkti atgal visus Šveicarijos valstybės įsipareigojimus, kol jums tie frankai dar reikalingi.
Nėra abėjonių kad ir kitos šalys seks šiuo pavyzdžiu.
Oficialiai jie kalbės gražiai, kovos su protekcionizmu, tačiau patyliukais darys tai - kas jiems naudingiau.
Jei paimtumete mėnesiniame grafike USDCHF ir USDJPY poras ir uždetumete jas viena ant kitos - tai stulbinantis panašumas. Nuo 80-ųjų vidurio pasiekto piko ties 2,9 CHF ir 260 JPY už 1 USD, ir Šveicarijos ir Japonijos valiutos pabrango kelis kartus, suteikdami nerealius konkurencinius pranašumus JAV.
Ir tai kad dabar, kai byra pati sistema, ir niekam jau nebera svarbūs kažkada tai prisiimti įsipareigojimai, šalys bandys atkovoti savo eksportui palankesnes sąlygas - tai tik sveikintina.
Todėl visai tikėtina kad ir SCB ir BofJ vykdys intervencijas ir sieks atpiginti savo valiutas bent iki paskutinių 20 metų koridoriaus vidurkio - 1,4-1,5 CHF ir 130-140 JPY už 1 USD (tai tera būtinasis minimumas eksportotojų išsaugojimui esamos krizės sąlygomis). Jei jos to nepadarys - eksportui bus labai sunku, o Japonijos eksportui - ypač (prie 70 JPY už USD šviečiasi kelionė pas pukuotą sibiro žvėrelį).
Reziume - tai ką minorinių valiutų emitentai daro į kairę ir į dešinę (t.y. gerina konkurencines sąlygas savo šalies eksportotojams) situacija verčia daryti ir majorinių valiutų emitentus ir šis devalvacijų paradas per keletą ateinančių metų tik didins apsukas.

Galima ir kitaip pasakyti: iš spekuliacijų nebeuždirbama, reikia pradėti dirbti.
Milky Way ten pardavinėti, laikrodžius...

dekui, Ashaman

Nors situacija pasaulyje vis dar bloga, pasirodo ir pirmi tikrai geri signalai - vienas iš šių laikų naujos finansinės sistemos ideologų Jack Welch kardinaliai keičia savo nuomonę. Noriu atkreipti dėmesį į kelias frazes: "Shareholder value is a result, not a strategy...Your main constituencies are your employees, your customers and your products" ir "On the face of it, shareholder value is the dumbest idea in the world"(ft.com). Ir tai sako pats kvailosios idėjos vienas iš autorių, nuosekliai ją vystęs daugiau nei 20 metų bei susikrovęs iš to krūvą "burbulinių" pinigų.
Kai B. Madoff'ui gręsia 150 metų kalėjimo ir tokiom frazėm pradeda svaidytis pagrindinis pinigų "burbulo" ideologas, jau neužilgo gali pasirodyti atitinkami sprendimai. Balandy Londone antras G-20 lyderių susibėgimas. Nors po buvusio vandens pilstymo į jį žiūriu kiek skeptiškiau, bet toks jausmas, kad tereikia konkrečios idėjos kaip viską sutvarkyti bei stipresnės politinės valios, ir visi dabar jau buvę pinigų (tuo pačiu ir įtakos) maišai ją pakankamai nuolankiai priims. Bėda ta, kad atmetus populistines sapaliones apie amero ar bankinės sistemos nacionalizavimą pasauliniu mastu, tokios idėjos nėra ar bent jau kol kas ji plačiai nepaskleista.
Anyway, tokiais tempais pasaulio ekonomikai riedant žemyn, kažkas kažką greitu laiku turėtų sumastyti- ir tada turėsim naują Bretton Woods'ą. Todėl šiuo metu bent man įdomios visos viešai pasirodančios reformatoriškos idėjos-jei kas nors ką nors įdomesnio atkastų-nepagailėkit įmest nuorodos.

Ar šias mintis galima susieti tarpusavyje? Ar tai galėtų būti kaip hiper užuomazga? Šveicarija tėra dalis Europos.Kaip šitoje vietoje gaunasi? O dar neaišku,ar to nedarys Japonija...

The era of believing that something can be created out of nothing should be over. Short-sighted responses by politicians – who hope to get by with a deal that is small enough to please taxpayers and large enough to please the banks – will only prolong the problem. An impasse is looming...

How to Fail to Recover

---

The greatest challenge of the current global financial crisis is the seeming impossibility of comprehending and managing its diversity. Indeed, the way problems are proliferating appears almost uncontrollable. Plans to meet the crisis, in country after country, have been revamped and restructured time and again. The old models about how to understand the economy have had their day. Across the globe, governments are facing fundamental decisions about the future nature of their economies and societies.

Building the Markets We Need

2 Agata
Kolkas visi intervenciniai veiksmai telpa į "normalios" valiutinės korekcijos remus ir neišbalansuoja Šveicarijos eko.
Ten kur netelpa - valiuta jau depricijavosi beveik dvigubai prieš USD ir JPY - tai GBP - pirmasis senosios Europos kandidatas į morgą - sknt. "bananų sąla".

Didžiausias visu laiku interevencijas vykde Japonijos Centrinis bankas, pirma kart 1999-2000 kai JPY pavojingai pasieke neregetas aukstumas ties 101-102 USD/JPY, veliau 2004 metais kelis men. neleido JAV doleriui sustipreti virš 102. Daug kas itare kad po SCB o gal ir koordinuotai su jais isikiso ir japonai.
Kovo 12 d. doleris "profilaktiskai" pakipo ir JPY atžvilgiu.
Ko galetume pasimokiti iš interverncijos ? SCB lig ir nubreže lygi, žemiau kurio CHF neturetu nusileisti be rizikos vel patirti interevencija, tai apie 1,15 USD/CHF. Japonijos atveju intervencija nr.1 dave 3000 pipsu korekcija, nr.2 - 2000 pipsu per apie 20 men. laikotarpi.
Tai gi po 2 metu butu realu tiketis apie 1,4 USD/CHF.
* jei JAV stakles ne bus palaistos dar zimiai-zimiai greitesniu tempu

Ačiū, Ashaman,
tačiau mane domina bendras pasaulio valstybių balansas,tiksliau šis SCV veiksmas šiame balanse.Kuo toliau įsibėgėjant globalizacijai,vis labiau ryškėja,kad viena valstybė gali/negali kažko daryti,po to kita/kitos valstybės priverstos kažką taip pat daryti/nedaryti.Pasaulis tampa kaip viena šachmatų lenta. Šis veiksmas kirto per pasitikėjimą,autoritetą CHF,tačiau pagal ekonominę situaciją CHF dar gali įvairiai elgtis ateityje.
Juk puikiai suprantame,kad nėra nieko svarbiau,kaip kuo tiksliau nustatyti "hiper" pradžią,lygiai taip pat,kaip numatyti defliacinio periodo pradžios laikotarpį. Taigi,ar šis veiksmas turi kokią nors reikšmę šioje vietoje,ar tai gali būti "hiper" užuomazga? Rašau "užuomazga", nes akimirksniu tai įvykti negali.

Manau kad tai ne užuomazga.
Prasidės viskas ne Europoje ir ne vienmomentiškai į hiper.
Pradžia bus JAV, kai investuotojai pradės reikalauti vis didėjančio pajamingumo už savo JAV valstybei skolinamus pinigus. Manau pajamingumas turi pakilti iki dviženklių skaičių (dabar jis mažiau procento) ir tik tuomet, neturėdama kitos išeities, JAV admininstracija paleis hiper. Iki to laiko, manau, dar ~2-3 metai.

Ashaman - ar galėčiau paprašyti jūsų pakomentuoti neseną FED pranešimą - kad FED supirkinės JAV Treasuries. Jei gerai suprantu, tai išeina, kad JAV valdžia skolinasi pati iš savęs?
Ką jie tuo nori pasiekti?

Ačiū

The Fed said it would purchase an additional $750 billion worth of government-guaranteed mortgage-backed securities, on top of the $500 billion that it is currently in the process of buying. In addition, the Fed said it would buy up to $300 billion worth of longer-term Treasury securities over the next six months. That would tend to push down longer-term interest rates on loans of all types.

Turim grazu vaizda: USA banku blogus aktyvus supirkineja FED ir gerina ju padeti, kai tuo tarpu uzsienio bankai toliau sedi apsikrove CDO ir kitokiais "beverciais" aktyvais. Tas pats liecia ir uzsienio centrinius bankus. Ne veltui Kinija pareiske, jog savo rezervus skirs nuvertejusiems aktyvams visame pasaulyje pirkti, o ne US bondus. Belieka sulaukti ECB sprendimo.

grąžą galima gauti ir smukus obligacijų kainai, turbūt nebūtina kelti palūkanų normos. Tai atliks rinka jei smuks pasitikėjimas JAV administracija ir jos pajėgumais gražinti skolą. Jau kinai tuo susirūpino.

Beje, gal FED'as įjungė pinigų spausdinimo mašiną , kad supirkinės visą šlamštą, iš kur tie pinigai?

FED'as daro lygiai tą patį ką daro ir kiti CB - quantative easing.
Palūkanų norma jau ir taip sumažinta iki "O", o kredito rinkos kaip buvo sustingusios taip ir lieka.
USD revalvacijos siūrblys nesugeba užtikrinti esamo naujų pinigų JAV rinkai poreikio (vien sausį TIC'ai buvo jei neklystu -43mlrd.USD) ir vienintelis kelias kuris lieka - didinti įsiskolinimą viduje.
Problema tame kad esant sustingusioms kredito rinkoms ir defacto bankrotui bankinėje sistemoje - staklės ilgainiui bus vienintelis kelias finansuoti biudžetą.
Klausimas dabar kyla toks - ar tas naujai spausdinamas 1 trln. USD tai daug ar mažai?
Tam kad paleisti hiper - tai lašas jūroje, tam kad sujudinti kotiruotes forexe - pilnai pakanka.
Jau rašiau kad į sistemą reikia išleist apie 30-40 trln. naujai atspausdintu USD tam kad kompensuoti nykstačias kredito apimtis. Todėl net neabėjoju kad tai tera pradžia ir kad ši praktika sekmingai bus taikoma ir ateityje.
Ką tai reiškia Europai ir EUR? Iš pirmo žvilgsnio - EUR pabrango, auksas pabrango - viskas kaip ir čiki.
Tačiau tai tera pirmas žvilgsnis. Europa absoliučiai nėra lanksti ir pagal įstatymus negali taikyti quantative easing, kaip tai daro šveicarai, britai ar jankiai. O tai reiškia, kad problemoms EU progresuojant - vienintelis likvidumo šaltinis bus nauja skola/kreditas, o ne quantative easing. Tai potencialiai sukels ženklias problemas EU finansavimui.
Be to - na netikiu kad vokiečiai sutiks į quantative easing ispanų ar latvių gelbėjimui. Reiškia - konfliktas užprogramuotas. Reiškia - eurozonos skilimo tikimybė tik didės.

Klausimas - ar jau galima kalbeti apie USD stiprejimo ir aukso pigimo pabaigą? Nes jei žengtas pirmas žingsnis , reiškia bus ir antras ir trečias .

http://www.delfi.lt/news/economy/business/article.php?id=21053517

Man Delorsas,o nuomonė neatrodo kvaila. Merkel ir Sarkozy požiūriai išsiskyrė jau 2008m ankstyvą rudenį(gal ir anksčiau,bet aš tada ryškiai pastebėjau).Ir tai stiprėja.

Klausimas. Jei tai tik lasas juroje, tai situacija vadinasi nepasikeite? Ir turetu baksas toliau stipreti?

Dabar reikia laukti balandzio 2d. Europos centrinio banko sprendimo...jeigu bus sumazintos palukanos uz EUR, tai doleris turetu siek tiek atsigauti...siaip as praeita savaite skaiciau kazkoki neoficialu ECB pareiguno pareiskima, kad iskilus defliacijos gresmei ECB irgi panaudos quantative easing, dabar neberandu tiksliai...bet ir sios dienos naujienose yra speliojimu sia tema...
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=af7E1F2kJKzk
“We would caution that the ECB is not far behind” the Federal Reserve in using quantitative easing, said Sue Trinh, a senior currency strategist at RBC Capital Markets in Sydney. “The ECB may follow down the same path, which will likely keep a lid on the euro.”
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aEPdchG0yrLc
The euro may surge to $1.40 for the first time in 11 weeks on the European Central Bank’s reluctance to match the Federal Reserve in buying government debt, before falling toward $1.20 later this year, UBS AG said.
The euro yesterday rose the most against the U.S. dollar in almost nine years and the Standard & Poor’s 500 index jumped to a one-month high after the Fed said it will purchase $300 billion of longer-term Treasuries. The euro will likely fall back toward $1.20 once the ECB is forced to follow the Fed’s lead, wrote Mansoor Mohi-Uddin, managing director of currency strategy in Zurich at UBS, in a note yesterday.