Autorius: traders.lt, Parašyta: 2026-05-24 03:06.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=40515
Pablogėjo padėtis Vokietijos pramonėje, o konkrečiau chemijos sektoriuje bei tarp automobilių gamintojų (veiklos rezultatų pokyčių medianos krito net devintą ketvirtį iš eilės). Bendra apžvelgiamo indekso atstovių akcijų kainų pokyčių mediana šiais metais yra neigiama.
DAX
Pagrindinis Vokietijos akcijų rinkos indeksas yra DAX, kurį sudaro keturiasdešimt pačių didžiausių šios šalies bendrovių ir bankų. Būtent į jį kaip įprasta šioje apžvalgoje ir orientuosimės.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD, kai kuriais atvejais naudojama pakoreguota EBITDA) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Vokietijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Atkreipiame dėmesį, jog Beiersdorf, Henkel bei Symrise kompanijos skelbia tik savo pusmečio ir metines finansines ataskaitas.
Pažvelgus į lentelėje pateiktas apskaičiuotas veiklos rezultatų pokyčių medianas, į akis iškart krenta neigiami rodikliai esantys Vokietijos pramonėje (prieš metus jie buvo teigiami) bei konkrečiai chemijos (prieš metus irgi buvo teigiami) ir automobilių gamintojų (su minuso ženklu jau net devintą ketvirtį iš eilės) sektoriuose. Padėtis pablogėjo ir kalbant apie bendras pajamų (tapo neigiama) ir EBITDA pokyčių medianas procentine išraiška bei taip pat paslaugų šakoje ir tarp finansų institucijų.
Per pirmąjį 2026 metų ketvirtį iš DAX atstovių labiausiai savo pajamas ir EBITDA pelnus kilstelėjo prekybos srityje dirbančios Scout24 ir Zalando bei energetikos srities bendrovė Siemens Energy. Be to, didesniais pelnų prieaugiais išsiskyrė ir dvi draudimo įmonės, t.y. Munich Re ir Hannover Re. Tuo tarpu šįkart labiausiai pablogėjo sunkvežimių ir autobusų gamintojos Daimler Truck Holding, chemijos įmonės Brenntag, lėktuvų kūrėjo ir gamintojo Airbus bei prabangių automobilių gamintojų Mercedes Benz Group ir BMW veiklos rezultatai.
Lentelėje matome, kad bendra EBITDA maržų mediana, palyginus su praėjusių metų pirmuoju ketvirčiu, paaugo nuo 15,8 procento iki šešiolikos procentų. Prieaugis fiksuotas ir paslaugų šakoje bei tarp finansų institucijų, o štai visur kitur - kritimas. Per minimą laikotarpį aptariamą pelningumo rodiklį pasididino daugiau nei pusė, t.y. dvidešimt vienas Vokietijos atstovas, o kritimą fiksavo penkiolika. Didžiausiomis ketvirčio EBITDA maržomis išsiskiria Scout24, Vonovia ir Deutsche Boerse.
Kaip įprasta apskaičiuotas buvo ir kitas pelningumo rodiklis, t.y. ROA arba turto grąžos. Palyginus su 2025 metų pirmais trimis mėnesiais, tarp trisdešimt šešių DAX narių, kurių duomenis žinome, jį pasikėlė tik penkiolika, bet bendra mediana ūgtelėjo nuo 0,8 iki 1 procento. Prieaugis fiksuota ir chemijos srityje, kai paslaugų šakoje ir tarp automobilių gamintojų - kritimas. Stambiausiais ROA duomenimis šįkart išsiskyrė Scout24, SAP bei Bayer, o štai Zalando ir Porsche Automobil Holding atveju dėl patirto grynojo nuostolio jie buvo neigiami.
Pažvelgus į lentelėje pateiktas stambiųjų Vokietijos kompanijų ir bankų bendras rinkos vertės rodiklių medianas galime tvirtinti, kad jos šiuo metu yra gana žemos bei mažesnės nei Skandinavijos OMX NORDIC 40 indekso narių. Tad galima teigti, jog DAX atstovių akcijos bent dabar nėra iki galo tinkamai įvertintos, o kukliausiai P/E, P/BV, P/S bei EV/EBITDA duomenimis išsiskiria Vokietijos automobilių gamintojai.
Nuo 2026 metų pradžios bent kol kas analizuojamo indekso narių bendra akcijų kainų pokyčių mediana yra neigiama ir siekia 8,6 procento (pigusių / brangusių santykis 25 / 15), kai praėjusiais metais buvo teigiama - 10,3 procento (pigusių / brangusių santykis 13 / 27). Labiausiai susitraukė Vokietijos automobilių gamintojų ir finansų institucijų kapitalizacija, o štai chemijos bendrovių, skirtingai nei 2025 metais, akcijų kainų pokyčių mediana šiais metais yra teigiama.
Iki šiol daugiausiai 2026 metais uždirbo investavę į Infineon Technologies akcijas, kurių kaina pašoko net beveik dvigubai. Taip pat pastebimiau ūgtelėjo Siemens Energy bei RWE rinkos vertė. Tuo tarpu autsaiderių gretose lyderiauja SAP, Qiagen, Siemens Healthineers ir Beiersdorf.
DAX indeksas po korekcijos auga antrą mėnesį iš eilės bei tuo pačiu artėja prie prieš korekciją buvusio pasiekto augimo piko. Jei pavyks tvariai pakilti virš minimo lygio, tuomet augimas prasitęs, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Infineon Technologies akcijų kaina sparčiai auga antrą mėnesį iš eilės ir šiuo metu testuoja savo anksčiau buvusį pasiektą visų laikų rekordinį lygį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Siemens Energy akcijų kaina šiuo metu po pasiekto naujo rekordinio lygio ir vėl testuoja augimo kanalo apatinę dalį. Jei šis lygis neatlaikys, auga didesnės korekcijos tikimybė po tokio įspūdingo akcijų šuolio.
RWE akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo trendo, kuris prasidėjo 2025 metų pradžioje, liniją. Jei šis lygis neatlaikys, lauktų didesnė korekcija, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
SAP akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, tačiau tuo pačiu sustojo prie anksčiau buvusio pasiekto augimo piko, kuris dabar tapo palaikymo lygiu, ties kurio tuo pačiu gali susiformuoti kietas kritimo dugnas, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Qiagen akcijų kaina šiuo metu ir toliau išlieka korekcinėje fazėje bei žemiau kritimo tendencijos linijos.
Siemens Healthineers akcijų kaina išlieka kritimo fazėje, kuri prasidėjo dar 2025 metų pradžioje.
Tęsiasi Beiersdorf akcijų kainos kritimas ir vis dar nepavyksta suformuoti kieto dugno.
Rheinmetall akcijų kaina šiuo metu yra korekcinėje fazėje bei tuo pačiu testuoja augimo kanalo apatinę dalį. Jei šis lygis neatlaikys, lauktų didesnis kritimas, tad būtina stebėti padėtį.
Adidas akcijų kainai pasiekus Fibo 78,6 procento lygį sulaukėme atšokimo ir tuo pačiu ji pakilo virš kritimo kanalo viršutinės dalies. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, atšokimas prasitęs, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.
Labai panaši situacija yra ir Scout24 atveju. Čia akcijų kaina pasiekusi tą patį Fibo 78,6 procento lygį irgi atšoko bei šį mėnesį pakilo virš kritimo trendo linijos. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai yra tvarus reiškinys.
BASF akcijų kaina kovo mėnesį vėl pakilo virš kritimo kanalo viršutinės dalies, na o dabar panašu į tai, kad galime sulaukti šio judesio tvarumo patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Metų pradžioje Bayer akcijų kaina nepavyko pro viršutinę dalį ištrūkti iš ilgalaikio kritimo kanalo, tad sulaukėme korekcijos, kuri ir toliau tęsiasi.
Deutsche Bank akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale ir tuo pačiu pakilo virš kritimo trendo linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus judesys, galime sulaukti dar didesnio atšokimo.
Heidelberg Materials akcijų kaina kovą pro apatinę dalį ištrūko iš augimo kanalo, o po to buvę bandymai sugrįžti atgal į jį buvo nesėkmingi, tad padidėjo naujos korekcinės bangos tikimybė.
Zalando akcijų kaina šį mėnesį dar kartą patestavo prieš tai buvusį pasiektą dugną ir nuo jo atšoko. Artimiausiu metu galime sulaukti kritimo trendo linijos patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
Per pastaruosius mėnesius ne kartą sulaukėme dabartinio Continental akcijų kainos augimo trendo linijos patestavimo, kuris buvo sėkmingas.
BMW akcijų kaina kovo mėnesį nukrito žemiau augimo trendo linijos, bei prasitęsė dabartinė korekcinė banga.
Mercedes Benz Group atveju analogiška padėtis, t.y. turime naują kritimo bangą.
Volkswagen akcijų kaina šiuo metu iš esmės konsoliduojasi prie prieš tai buvusio pasiekto dugno prieš kitą esminį judesį.
Deutsche Telekom akcijų kaina praėjusį mėnesį pro apatinę dalį ištrūko iš ilgalaikio augimo kanalo, na o šį mėnesį sulaukėme šio judesio tvarumo patestavimo, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
