Autorius: traders.lt, Parašyta: 2025-11-11 15:09.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=39782
„Zombių“ bendrovių skaičius Russell 3000 indekse spalio mėnesį išaugo 83 iki 639 kompanijų – daugiausia nuo 2021 metų gruodžio mėnesio. Tai bendrovės, sunkiai suduriančios galą su galu, įstrigusios dėl augančių skolų ir aukštų palūkanų normų naštos.
Zombių įmonės – tai tokios, kurios negali gauti pakankamai pelno, kad padengtų palūkanas, ir gali išsilaikyti tik nuolat imdamos vis naujas paskolas.
Daugelis bendrovių, kurios spalio mėnesį gavo zombių statusą, dirbo sveikatos priežiūros ir biotechnologijų sektoriuose, kurie dabar susiduria su didėjančiomis išlaidomis ir mažėjančia federaline parama.
Metų metus šios įmonės klestėjo pigių pinigų ir beveik nulinių palūkanų pasaulyje. Jos lengvai skolinosi, laisvai refinansavo savo įsipareigojimus ir atidėliojo neišvengiamą. Tačiau lengvų pinigų era baigėsi. FED gerokai kilstelėjo savo bazinę palūkanų normą, todėl skolos aptarnavimo išlaidos smarkiai išaugo. Tai, kas anksčiau buvo valdoma, dabar griauna daugelio pramonės šakų atstovų balansus.
Ekonomistai jas vadina korporacinės Amerikos „gyvaisiais numirėliais“. Šių kompanijų pelnas yra per mažas, kad padengtų palūkanų išlaidas, tačiau jos išgyvena prisiimdamos daugiau naujų skolų. Analitikai tokiems atvejams nustatyti naudoja pagrindinį rodiklį, vadinamą palūkanų padengimo rodikliu (ICR). Jei įmonės ICR keletą metų nukrenta žemiau 2,5, tai yra aiškus įspėjamasis ženklas. Daugelis labiausiai įsiskolinusių Amerikos korporacijų dabar siunčia šį įspėjimą.
Skaičiai kelia nerimą. Analitikai apskaičiavo, kad viena iš penkių viešai kotiruojamų Amerikos bendrovių nebegali mokėti palūkanų. Šios sunkumų patiriančios įmonės kartu turi daugiau nei 1 trilijoną dolerių skolų, kurių didžioji dalis susikaupė pandemijos kredito bumo metu. Beveik 7000 bendrovių visame pasaulyje atitinka tą patį modelį – labai įsiskolinusios, patiria lėtą augimą ir yra pavojingai pažeidžiamos dėl sugriežtėjusių kreditavimo sąlygų.
Pandemijos įkarštyje, 2021 metų kovo mėnesį, Russell 3000 indekse buvo apie 749 „zombių“ bendrovės. Šis skaičius sumažėjo, kai palūkanų normos dar buvo žemos, o pajamų augimas atsigavo 2022 metais. Tačiau nuo 2024 metų vidurio, kai FED išlaikė palūkanų normas virš 5 procentų, šis skaičius vėl išaugo bei dabar vos vos atsilieka nuo ankstesnio piko. Ekonomistai tai laiko įspėjamuoju ženklu, kad didelės skolinimosi išlaidos pradeda kenkti žemesniajam Amerikos korporacijų sluoksniui.
Rizika apima ne tik pačias įmones. Zombinės bendrovės linkusios pakenkti bendram produktyvumui, investicijoms ir inovacijoms. Jos paima kapitalą, kuris kitu atveju galėtų finansuoti pelningas, augančias įmones. Jei kredito rinkos dar labiau susiaurės, kai kurios iš jų gali neįvykdyti įsipareigojimų, sukeldamos domino efektą skolintojams, tiekėjams ir darbo rinkoms. Bloomberg Intelligence analitikai pažymi, kad labiau nesumažinus palūkanų normų ar nesant platesnio masto kredito lengvatų, zombių įmonių skaičius JAV vėl gali viršyti 700.