Straipsniai » Apžvalgos » Baltijos akcijų rinkos apžvalga


Autorius: traders.lt, Parašyta: 2022-06-04 21:15.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=34530


Baltijos akcijų rinkoje šiuo metu ir toliau turime korekciją, o daug ką pasakantis faktas yra tas, kad tarp dvidešimt keturių OMX Baltic Benchmark GI indekso narių, šiais metais pabrango vos dviejų akcijos. 


OMX Baltic Benchmark GI

Norėdami apžvelgti Vilniaus, Rygos ir Talino biržose kotiruojamų kompanijų ir bankų praėjusio ketvirčio veiklos rezultatus, mes tradiciškai orientuosimės į OMX Baltic Benchmark GI indeksą sudarančias bendroves ir bankus. Būtent šis indeksas objektyviausiai atspindi padėtį Baltijos biržose, todėl šioje apžvalgoje jis ir bus pagrindinis orientyras.

Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Baltijos šalių kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius. 


Visos analizuojamos Baltijos šalių atstovės paskelbė savo praėjusio ketvirčio veiklos rezultatus, tad pristatome naujausią apžvalgą. Kaip matome pateiktoje lentelėje, lyginant su praėjusių metų pirmu ketvirčiu, paaugo tiek bendra pajamų, tiek bendra EBITDA pelnų pokyčių mediana. Tas pats fiksuota paslaugų šakoje bei ypač tarp mūsų šalies atstovių. O štai pramonėje ir tarp Estijos atstovių per lyginamąjį laikotarpį pakilo tik pajamų pokyčių medianos, kai tuo tarpu finansų sektoriuje krito tiek pajamų, tiek EBITDA pelnų pokyčių medianos. Pabrėžtina, kad kaip ir prieš metus, visos apskaičiuotos pajamų pokyčių medianos procentine išraiška išliko didesnės už atitinkamas EBITDA pelnų pokyčių medianas. 

Šįkart per praėjusį ketvirtį, lyginant su 2021 metų tuo pačiu laikotarpiu, labiausiai savo veiklos rezultatus pagerino žemės ūkio ir maisto pramonės srityje veikiantis Linas Agro Group, drabužiais prekiaujanti Apranga, Lietuvos pieno produktų gamintoja Vilkyškių pieninė bei eilinį ketvirtį iš eilės atsinaujinančios energijos srities atstovė Enefit Green. Tuo tarpu dviejų Estijos nekilnojamo turto bendrovių Hepsor bei Arco Vara veiklos rezultatai per pirmus tris šių metų mėnesius smuktelėjo labiausiai.

Iš OMX Baltic Benchmark GI indekso atstovių savo EBITDA mažų prieaugį per pirmą šių metų ketvirtį, palyginus su 2021 metų tuo pačiu laikotarpiu, užfiksavo aštuonios, o štai kritimą - dvigubai daugiau. Tad nieko stebėtino, jog bendra šio pelningumo rodiklio mediana susitraukė nuo 20,1 iki 12,5 procento. Toks pats neigiamas reiškinys fiksuotas ir kalbant apie kitas apskaičiuotas EBITDA pelningumų medianas, išskyrus finansų sektorių bei Estijos atstoves. Šįkart didžiausiomis ketvirčio maržomis gali pasigirti Talino biržos narė Enefit Green, Šiaulių Bankas bei uosto operatorius Tallinna Sadam. Tuo tarpu net penkių įmonių minimas pelningumo rodiklis buvo su minuso ženklu, t.y. Harju Elekter, Hepsor, Novaturo, Pieno Žvaigždžių bei Tallink Grupp, kai prieš metus per pirmąjį ketvirtį buvo tik vienas toks atvejis.



Kalbant apie apskaičiuotą turto grąžos bendrą medianinį rodiklį, tai jis lyginant su praėjusių metų pirmais trimis mėnesiais, nors ir nežymiai, bet kiek smuktelėjo. Kritimas fiksuotas ir visais kitais apskaičiuotais atvejais (pramonės šakoje šis medianinis rodiklis netgi tavo neigiamu), išskyrus mūsų šalies atstoves, kur medianinis ROA padvigubėjo. Tarp dvidešimt keturių analizuojamo indekso narių per lyginamąjį laikotarpį savo turto grąžas kilstelėjo tik septyni. Per pirmus tris šių metų mėnesius tarp Baltijos biržos atstovių didžiausius ROA rodiklius sugeneravo atsinaujinančios energijos srityje veikianti Enefit Green bei mūsų šalies pieno produktų gamintoja Vilkyškių pieninė. Deja, tačiau net aštuonios kompanijos (Apranga, Harju Elekter, HansaMatrix, Novaturas, Pro Kapital Grupp, Pieno Žvaigždės, Silvano Fashion Group bei Tallink Grupp) per pirmąjį šių metų ketvirtį patyrė grynąjį nuostolį, tad tų minimas pelningumo rodiklis yra neigiamas, kai prieš metus tokių atvejų buvo šeši.

Pažvelgus į naujausius rinkos vertės P/E, P/BV, P/S ir EV/EBITDA rodiklius matome, kad jų bendros medianos šiuo metu iš tiesų yra žemos, ypač lyginant su Vakarų šalių akcijų rinkų pagrindinių indeksų atstovių analogiškais medianiniais rodikliais. Tad galime sakyti, jog analizuojamų Baltijos biržos kompanijų ir bankų akcijos yra nepakankamai įvertintos, o tai susiję su didesne rizika ir mažesniu likvidumu. 

Tarp dvidešimt keturių OMX Baltic Benchmark GI indekso atstovių nuo 2022 metų pradžios pabrango vos dviejų akcijos, tad akivaizdu, jog bendra akcijų kainų pokyčių mediana yra neigiama, kai per praėjusius metus atpigo vos trijų vertybiniai popieriai bei bendra akcijų kainų pokyčių mediana buvo teigiama. Labiausiai šiais metais krito finansų sektoriaus ir Estijos atstovių rinkos vertė, o štai mažiausiai nuvertėjo mūsų šalies įmonių akcijos. 

2022 metais tarp apžvelgiamų Baltijos šalių bendrovių ir bankų labiausiai susitraukė Estijos moteriško apatinio trikotažo siuvimu ir pardavimu užsiimančios Silvano Fashion Group rinkos vertė, t.y. net 53,2 procento. Beveik trisdešimt procentų atpigo nekilnojamo turto projektų plėtotojo Pro Kapital Grupp akcijos, be to, pastebimiau smuktelėjo kitos šios srities atstovės Arco Vara bei Šiaulių Banko rinkos vertė. Tuo tarpu nuo šių metų pradžios pabrango tik Linas Agro Group bei Vilkyškių pieninės nuosavybės vertybiniai popieriai.


Silvano Fashion Group akcijų kaina po pastebimo kritimo bando atsigauti bei praėjusį mėnesį pakilo virš nuosmukio trendo linijos ir susiformavo pin bar arba smeigtuko buliška žvakė. Šį mėnesį prasitęsė augimas, tad padidėjo didesnio atšokimo tikimybė, jei tai bus tvarus reiškinys.




Po atšokimo ir pakilimo virš nuosmukio tendencijos linijos, Pro Kapital Grupp akcijų kaina šiuo metu yra korekcinėje fazėje, kuri ir toliau tęsiasi.




Arco Vara akcijų kaina pasiekusi Fibo 61,8% lygį bando atsitiesti po kritimo bei yra pakilusi virš nuosmukio trendo linijos.




Šiaulių Banko akcijų kaina bando atsitiesti po kritimo fazės bei šį mėnesį pakilo virš nuosmukio trendo linijos. Jei paaiškės, jog tai tvarus reiškinys, tuomet sulauksime dar didesnio atšokimo, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.




Linas Agro Group akcijų kaina po korekcijos fazės pradėjo naują augimo etapą ir tuo pačiu šturmuoja naujus rekordinius lygius.




Vilkyškių pieninės akcijų kaina išlieka dabartiniame augimo kanale, kuris prasidėjo dar 2020 metų kovą bei šturmuoja naujus absoliučiai rekordinius lygius.




AUGA group akcijų kaina suformavo du buliškus smeigtukus iš eilės ir po to pakilo virš nuosmukio trendo linijos, na o dabar esame savotiškoje konsolidacijoje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė akcijų kainos kryptis.




Coop Pank banko akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri jau tęsiasi nuo pat praėjusių metų rudenio pradžios. Šiuo metu testuojamas kritimo metu suformuotas dugnas ir jei šis lygis atlaikys, tuomet sulauksime atšokimo.




Enefit Green akcijų kaina taip pat išlieka korekcinėje fazėje, kuri irgi prasidėjo praėjusį rudenį.




Grigeo kompanijos akcijų kaina ir toliau išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar 2018 metų rudenį. Šiuo metu turime antrąjį jos etapą.




Turime Harju Elekter akcijų kainos korekcijos etapą, kurio aiškių pabaigos ženklų vis dar nematyti.




HansaMatrix akcijų kaina nuo praėjusių metų gegužės yra korekcinėje fazėje, tiesa, šį mėnesį ji bando pakilti virš nuosmukio trendo linijos. Jei tai pavyks tvariai padaryti, tuomet galime sulaukti didesnio atšokimo, tad būtina atidžiai stebėti padėtį.




Ignitis grupės akcijų kaina išlieka nuosmukio kanale, kuris prasidėjo dar praėjusių metų rudenį. Šiuo metu testuojamas korekcijos metu suformuotas dugnas. Jei šis lygis atlaikys, galime sulaukti atšokimo.




LHV Group banko akcijų kaina išlieka korekcinėje fazėje, kuri prasidėjo dar praėjusių metų rudens pradžioje.




Merko Ehitus akcijų kaina išlieka horizontaliame bei siaurame konsolidaciniame kanale. Po tvaraus ištrūkimo iš jo paaiškės tolimesnė akcijų kainos kryptis.




Novaturo akcijų kaina šiuo metu yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė akcijų kainos kryptis.




Pieno Žvaigždžių akcijų kaina jau metus yra korekcinėje - nuosmukio fazėje ir kol kas vis dar nematyti aiškių šios tendencijos pabaigos ženklų.




Tallink Grupp akcijų kaina šiuo metu vėl testuoja prieš tai suformuota kritimo dugną. Jei jis atlaikys, galime sulaukti atšokimo.




Tallinna Kaubamaja akcijų kaina šiuo metu yra korekcinėje fazėje ir vis dar nematyti aiškių šios tendencijos pabaigos ženklų.




Po atšokimo sulaukėme naujo Tallinna Sadam akcijų kainos kritimo etapo bei artėjame prieš ankstesnio kritimo metu pasiekto žemiausio lygio.




Tallinna Vesi akcijų kaina išlieka ilgalaikiame augimo kanale, tačiau po prieš ankstesnę korekciją buvusio piko patestavimo sulaukėme kritimo ir šiuo metu testuojama augimo kanalo apatinė dalis. Jei šis lygis atlaikys, tuomet sulauksime atšokimo, o jei bus tvariai pralaužtas, tuomet lauktų dar didesnis kritimas.




Jau daugiau nei metus Telia Lietuva akcijų kaina yra horizontalioje - konsolidacinėje fazėje, po kurios pabaigos paaiškės tolimesnė jos kryptis.




Aprangos akcijų kaina šiuo metu yra korekcinėje fazėje po prieš tai buvusio augimo etapo. Bent kol kas nematyti aiškių jos pabaigos ženklų.