Autorius: LHV bankas, Parašyta: 2016-05-10 11:03.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=23205
Sunki ekonominė padėtis ir iki pamatų Braziliją supurtęs didžiulis korupcijos skandalas daugelį rinkos dalyvių jau ne pirmus metus atgrasė nuo investicijų šioje šalyje.
Brazilijos ekonomika
Kritusios žaliavų kainos, korupcijos skandalas, centrinio banko kova su šoktelėjusia infliacija ir populistinės politikos pasekmės lemia ženklų šalies ekonomikos susitraukimą. Brazilijos ekonomika traukiasi jau kelerius metus iš eilės, o 2016 m. šalies BVP prognozę TVF per kelis kartus apkarpė iki -3,8%. „BVP (met./met.)“ grafike matome, jog šalies BVP kritimas įsibėgėja ir 2015 m. 4 ket. siekė beveik -6%, tačiau TVF prognozė suteikia vilčių, jog BVP kritimo tempas šiais metais pradės lėtėti.
Paskutinio sprendimo metu Brazilijos centrinis bankas nepakeitė bazinės palūkanų normos, kuri išliko pastarojo dešimtmečio aukštumose – šeštą kartą iš eilės išlaikyta ties 14,25%. Centrinio banko prezidentas Alexandre Tombini pažadėjo daryti viską, kas tik yra reikalinga, kad infliacija iki 2017 m. pabaigos sumažėtų iki nustatyto 4,5% tikslo. Kitas centrinio banko narių susitikimas vyks birželio 7-8 d.
Praėjusį mėnesį metinė infliacija sumenko iki 9,3%, kai dar prieš kelis mėnesius ji viršijo 10% dėl brangusių maisto kainų ir praėjusias metais panaikintų subsidijų naftos produktams, elektros energijai ir kt. Recesija šalyje lėmė ir tai, jog nedarbo lygis kyla ir jau vasario mėn. pasiekė 8,2%. Verta pabrėžti, jog daug kritikos sulaukia dabartinės šalies prezidentės populistinė politika ir augantis biudžeto deficitas, kuris praėjusiais metais pakilo iki 10,3% BVP. Šalies skolos ir BVP santykis siekia apie 67%. Šių metų pradžioje Standard & Poor’s dar labiau apkarpė Brazilijos skolos reitingą iki BB su neigiama perspektyva. Reitingų agentūra baiminasi prastėjančios fiskalinės ir politinės padėties šalyje.
Optimizmo suteikia pastaruoju metu kilusios žaliavų kainos, kadangi žaliavų (sojos pupelių, cukraus, geležies rūdos, naftos ir kt.) eksportas sudaro didžiausią dalį viso šalies eksporto. Pagrindiniai šalies prekybos partneriai yra JAV bei Kinija. Taip pat trumpalaikį pakylėjimą šalies ekonomikai turėtų suteikti rugpjūčio mėn. Rio de Žaneire vyksiančios vasaros olimpinės žaidynės.
Korupcijos skandalas ir prezidentė
Prieš porą metų šalį sukrėtė didžiausias valstybės istorijoje korupcijos skandalas. Jo centre atsidūrė Brazilijos naftos ir dujų gavybos gigantė Petroleo Brasileiro (Petrobras), kurios didžiausias akcininkas yra vyriausybė. Korupcija buvo kaltinami aukšto rango pareigūnai, kurie priklausė Darbuotojų partijai. Skandalas taip pat neaplenkė ir šalies prezidentės, kuri priklauso tai pačiai Darbuotojų partijai ir ilgus metus buvo Petrobras valdybos pirmininkė. Opozicija, siekdama nušalinti prezidentę, pasiekė pirmąją pergalę, kai Brazilijos žemieji parlamento rūmai pritarė, kad Dilmai Roussef būtų pradėtas apkaltos procesas. Jau šį mėnesį (tikimasi gegužės 11 d.) balsuos ir šalies Senatas, ar gali būti prezidentei pradėta teismo byla dėl nelegaliai naudotų valstybinių bankų pinigų ir kitų nusikaltimų. Nuo Senato sprendimo priklausys, ar prezidentė gali būti laikinai nušalinta jau šio mėnesio viduryje. Jei pasiteisins prognozės ir prezidentė bus nušalinta, tai jos vietą laikinai užimtų viceprezidentas Michel Temer, kuris žadėjo sutelkti visas pastangas į šalies ekonomikos padėties gerinimą iki 2018 m. vyksiančių naujų prezidento rinkimų.
Akcijų ir valiutų rinkos
Dėl užsitęsusios korekcijos ir politinės krizės Brazilijos realas JAV dolerio atžvilgiu per porą metų atpigo daugiau nei per pusę. Tačiau reikia atkreipti dėmesį į tai, jog nuo metų pradžios Brazilijos realas JAV dolerio atžvilgiu sustiprėjo beveik 11%. Manoma, jog taip investuotojai reaguoja į išaugusią tikimybę, jog M. Rousseff netrukus pakeis žmogus, kurio politika nebus tokia populistinė ir bus nukreipta į verslo skatinimą.
Nuo 2014 m. pasiekto piko iki 2016 m. sausio mėn. pasiekto žemiausio taško Brazilijos akcijų biržos indeksas Ibovespa buvo nukritęs daugiau nei 40%. Tačiau per pastaruosius tris mėnesius šio indekso vertė išaugo beveik 30%. Tai parodo, jog investuotojai vėl atranda Brazilijos akcijų rinką ir tikisi ateityje augsiančių pelnų.
Investicinės galimybės
Brazilijos akcijų rinka yra pakankamai lengvai pasiekiama, kadangi investuotojai gali prekiauti Brazilijos bendrovių akcijų depozitoriumo pakvitavimais JAV biržose ir ETF fondais, kurie leidžia turėti plačiai diversifikuotą investiciją Brazilijoje.
UBS analitikai ragina pirkti gaiviųjų gėrimų bei alaus gamintojo AmBev (ABEV) akcijas. Jie mano, jog AmBev akcijos yra patrauklios, nepaisant netikrumo Brazilijos rinkoje. Ambev valdo Bud light, Budweiser, Stella Artois ir kitus prekių ženklus. Pagrindinės įmonės rinkos yra vidinė šalies rinka, Kanada ir Centrinė Amerika bei Karibai. Verta pabrėžti, jog AmBev priklauso tarptautinei alaus gamybos bendrovei Anheuser-Busch InBev (ABI, BUD).
Finansų sektoriaus atstovai Banco Bradesco (BBD) bei Itau Unibanco (ITUB) neseniai paskelbė pirmo ketvirčio pasiekimus, kurie nepateisino analitikų lūkesčių dėl šalį apėmusios recesijos. Paskolas gavusiems fiziniams ir juridiniams asmenims dėl sudėtingos ekonominės situacijos darosi vis sunkiau mokėti paskolų palūkanas. Pavyzdžiui, pirmą šių metų ketvirtį Itau Unibanco atidėjiniai, susiję su blogomis paskolomis, išaugo 31%.
Korupcijos skandalo akiratyje atsidūrusios naftos gavybos bendrovės Petroleo Brasileiro (PBR) akcijų kaina JAV akcijų biržoje per porą metų sumenko daugiau nei per pusę. Taip pat įmonę slėgė ženkliai nukritusi naftos kaina. Nepaisant įmonę slegiančių negandų, nuo metų pradžios bendrovės akcijų kaina pakilo daugiau nei 60%. Naujausi įmonės ketvirtiniai pasiekimai bus paskelbti gegužės 12 d.
Geležies rūdos bei metalų kasybos bendrovės Vale (VALE) akcijų kaina per pastaruosius dvejus metus sumenko apytiksliai 66%. Neseniai Brazilijos vyriausybė pareikalavo Vale ir BHP Billiton (BLT) sumokėti 155 mlrd. Brazilijos realų (~44 mlrd. USD) už sugriuvusią užtvanką dėl įmonių vykdytų kasybos darbų. Ši katastrofa nusinešė 19 gyvybių. Taigi įmonės laukia teismai ir gresia rezultatus neigiamai paveiksiančios baudos.
ETF fondai
Geriausiai investuotojams žinomas ETF fondas yra iShares MSCI Brazil Index Fund (EWZ), siekiantis apimti 85% Brazilijos akcijų rinkos. Šis ETF fondas pasižymi didžiausiomis apyvartomis ir yra vienas pigiausių Brazilijoje investuojančių ETF fondų rinkoje, remiantis bendruoju fondo išlaidų koeficientu. Dėl didelio šio fondo likvidumo investuotojai gali ne tik pirkti fondo akcijas, bet ir drąsiau parduoti skolintas fondo akcijas, t.y. atidaryti trumpąją poziciją (angl. short), jei tikimasi pasipelnyti iš Brazilijos bendrovių akcijų kainų kritimo.
Mažiau populiarus Brazilijoje investuojantis ETF fondas yra Market Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF), kurio investicinį portfelį sudaro mažos kapitalizacijos bendrovės. Fondo investicinio portfelio sudėtis gerokai mažiau priklauso nuo finansų sektoriaus ir fondo rezultatus daugiau lemia šalies vartotojai. Verta atkreipti dėmesį į tai, jog per pastaruosius kelerius metus fondo sudėtis gerokai keitėsi. Šiuo metu investuojama į 55 įmones, kai prieš porą metų investicinio portfelio pozicijų skaičius siekė beveik 80 bendrovių.
Norintys investuoti eurais, gali atkreipti dėmesį į Paryžiaus biržoje listinguojamą ETF fondą Lyxor Brazil Ibovespa UCITS (RIO), siekiantį atkartoti minėtą Brazilijos akcijų biržos indeksą Ibovespa. Tačiau šiam tikslui yra pasitelkiamos išvestinės finansinės priemonės (apsikeitimo sandoriai). Skelbiama, jog šis būdas sumažina indekso sekimo paklaidą, tačiau fondas investiciniame portfelyje neturi Brazilijos bendrovių akcijų ir dėl to atsiranda trečiosios šalies rizika.
Nepaisant vis dar didelių Brazilijos ekonomikos problemų ir politinio nestabilumo, optimistiškai nusiteikę investuotojai ir vėl skiria dalį savo portfelio šiai rinkai. Tačiau bet kokios investicijos Brazilijoje išlieka itin rizikingos, kadangi artimiausiu metu skelbiami politiniai ir ekonominiai sprendimai gali lemti staigius ir ženklius akcijų kainų pokyčius.
Parengta LHV banko, remiantis ibge.gov.br, įmonių pateikiamais duomenimis (Ir.ambev.com.br, itau.com.br, bradescori.com.br, vale.com) ir užsienio žiniasklaida (Reuters.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, Wsj.com, Bbc.com, Cnn.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius
