Autorius: LHV bankas, Parašyta: 2014-01-03 17:43.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=17961
Šokoladinių saldumynų populiarumas auga, tačiau susiklosčiusi padėtis žemės ūkyje neleidžia užauginti pakankamai kakavos pupelių, iš kurių gaminama vis labiau pasaulyje vertinama kakava.
Kakava, kuri naudojama šokolado, kakavos gėrimų ir saldainių gamyboje, išgaunama iš apdirbtų ir išdžiovintų kakavmedžio sėklų. Daugiausia kakavos pupelių užauginama Afrikos Dramblio Kaulo Kranto (DKK) valstybėje, kurioje užauginama ir apdirbama apie 40% viso pasaulio kakavos derliaus. Verta atkreipti investuotojų dėmesį į politinę riziką šalyje, kurioje nuo 2002 m. iki 2011 m. vyko civilinis karas. Šiuo metu šalies valdžia siekia suvaldyti padėtį, spartindama privatizavimo procesą, kad galėtų sumažinti turimas skolas. Ganos Respublika yra antra pagal dydį kakavos gamintoja, tačiau šioje šalyje kakavos miltelių pagaminama tris kartus mažiau negu DKK. Didžiausia dalis kakavos suvartojama Europoje ir JAV, tačiau vis labiau pabrėžiamas Azijos gyventojų susidomėjimas iš kakavos gaminamais produktais.
Tiksliai išreikšti kakavos pasiūlą yra lengviau nei paklausą. Pagal nusistovėjusią praktiką Tarptautinės kakavos organizacija (TKO) žaliavos pasiūlą nurodo kaip kakavos pupelių derlių (į eksportuojančių valstybių uostus atvežtas apdirbtas kakavos pupeles). O paklausa rinkoje įvardijama kaip kakavos pupelių sumalimo tempas, kuris tik dalinai atspindi galutinių vartotojų polinkį pirkti iš kakavos pagamintus produktus. Remiantis lapkričio mėn. TKO paskelbtomis kakavos pupelių derliaus ir kakavos pupelių malimo prognozėmis, žaliavos deficitas rinkoje 2013 m. siekė 160 000 t. (kas sudaro apie 4% viso prognozuojamo derliaus), kai iki tol prognozavo, jog deficitas bus tris kartus mažesnis. TKO prognozuoja, jog kakavos pupelių derlius 2013 m. ketvirtį, pasibaigusį lapkričio mėn., sumenko 3,7% (met./met.), kai tuo tarpu kakavos pupelių malimo tempas išaugo 2,4% (met./met.). Be to, TKO statistikos padalinio vadovas Laurent Pipitone prognozuoja, jog kakavos paklausa viršys pasiūlą dar mažiausiai iki 2018 m. Kaip gruodžio mėn. pranešė Bloomberg agentūra, jos atlikta 14 investuotojų apklausa parodė, kad šios žaliavos kaina iki 2014 m. pabaigos turėtų pakilti iki 3 200 USD/t. Šiuo metu Niujorko ICE biržoje kakavos ateities sandorio kaina yra ties 2 665 USD/t. – 20% mažesnė negu analitikų prognozės. Išsamesnę informaciją apie kakavos kainos kitimą galima išvysti žemiau esančiame grafike.
Investuotojų viltis dėl tolimesnio kakavos kainos augimo paskatina jau kurį laiką mažėjančios kakavos pupelių atsargos Niujorko ir Londono biržų sertifikuotose saugyklose. Naujausi atsargų duomenys rinkos dalyviams leidžia iš dalies įvertinti šių metų kakavos pupelių derlių, kadangi po kakavos pupelių apdorojimo jos sukraunamos į maišus ir pristatomos į uostų sandėlius. Pastarųjų metų kakavos atsargų pokyčius galima išvysti žemiau esančiame grafike. Analitikai pabrėžia, jog šiuo metu Vakarų Afrikos kakavos medžių plantacijos paseno ir medžiai nebesukrauna tokio didelio derliaus. Taip pat atkreipiamas dėmesys, jog Ganos respublikoje vyriausybė perpus sumažino subsidijas pesticidams, kai, remiantis TKO duomenimis, dėl ligų ir kenkėjų nukenčia 40% viso kakavos pupelių derlius.
Investicinės idėjos
Vienas paprasčiausių būdų turėti investicijų, kurios priklauso nuo kakavos kainos, yra biržoje prekiaujamų instrumentų (angl. ETN) įsigijimas. ETN yra panaši priemonė į ETF, tačiau investuotojai turėtų atkreipti dėmesį, jog ETN yra užtikrinti tik juos išleidusių bankų sugebėjimu atsikaityti su klientais ir kreditoriais. Šiuo metu JAV biržose yra du tokie fondai – iPath Dow Jones-AIG Cocoa Total Return Sub-Index ETN (NIB) ir iPath Pure Beta Cocoa ETN (CHOC). Anksčiausiai įkurto (2008 m.) NIB rinkos kapitalizacija yra beveik septynis kartus didesnė negu CHOC. Abiejų fondų vienetų prieaugis yra panašus, tačiau CHOC lyginamasis indeksas gali būti sudaromas iš kelių skirtingos trukmės ateities sandorių, siekiant sumažinti nuostolius, susijusius su pasibaigiančių galioti ateities sandorių pakeitimu kitais. Tuo tarpu NIB lyginamasis indeksas sudarytas tik iš vienodos trukmės ateities sandorių. Nepaisant skirtingų indeksų strategijų, bendrosios fondų išlaidos yra vienodos (0,75%). Kiek mažesnes bendrąsias išlaidas (0,49%) siūlo Londone listinguotas ETFS Cocoa Individual Securities (COCO), kurio investicinį portfelį sudaro išvestinės finansinės priemonės. Be to, COCO yra biržoje prekiaujamos žaliavos finansinis produktas (angl. ETC). Šis fondas savo prigimtimi jau panašus į ETF.
Žinoma, rinkos dalyviai gali patys įsigyti kakavos ateities sandorių. Šio ateities sandorio simbolis NYMEX biržoje yra CJ (LHV Trader simbolis CC), vieno kontrakto dydis yra 10 t. kakavos, o kaina išreikšta JAV doleriais už toną. Taip pat kakavos ateities sandorių galima įsigyti Londono LIFFE biržoje, kur vieno kontrakto dydis taip pat yra 10 t., o kaina išreikšta D. Britanijos svarais už toną. Londono biržoje šių ateities sandorių simbolis yra C.
Praėję metai sudarė puikių galimybių investuotojams pasipelnyti kakavos kainos augimu, siekusiu daugiau nei 20%. Jeigu kakavos deficitas šiais metais ir toliau didės, tai galime tikėtis tolimesnio šios žaliavos kainos augimo. Dėl to rinkos dalyviams verta stebėti tiek kavos pupelių derliaus ir pupelių malimo statistiką, tiek saugyklose esančių atsargų duomenis, kurie leidžia geriau suprasti dabartinę kakavos rinkos padėtį.
Parengta LHV banko, remiantis theice.com, icco.org, ihgplc.com, worldcocoafoundation.org skelbiamais duomenimis ir užsienio žiniasklaida (finance.yahoo.com, bloomberg.com, reuters.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.
