Autorius: LHV bankas, Parašyta: 2012-10-19 16:29.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=15142
Sprogus JAV nekilnojamojo turto (NT) rinkos burbului 2007 m., nekilnojamojo turto kainos ilgą laiką krito, tačiau pastaruoju metu investuotojai gali įžvelgti pirmuosius JAV NT rinkos atsigavimo ženklus.
Visas pasaulis 2007 m. atkreipė dėmesį į padėtį JAV NT rinkoje, kai sprogęs NT burbulas lėmė nekilnotuoju turtu paremtų vertybinių popierių kainų kritimą ir paskatino pasaulinės finansų krizės pradžią. Krizę lėmė JAV sukurta antrinė NT paskolų rinka, kuri leido bankams ir kitoms finansinėms institucijoms parduoti išduotas nekilnojamojo turto paskolas ir gautas lėšas panaudoti naujoms paskoloms suteikti. Be to, nuo 2000 m. pradžios buvo pradėta aktyviai išduoti NT paskolas su kintančiomis palūkanomis bei paskolos buvo išduodamos žmonėms, kurie, prasidėjus krizei, nebesugebėjo išmokėti paskolų. Pensijų, užsienio vyriausybių ir alternatyvaus investavimo fondai mielai pirkdavo vertybinius popierius, susijusius su JAV NT rinka, tačiau laikui bėgant suteiktų rizikingų paskolų (angl. subprime), išdavimas pasiekė kritinę ribą ir nekilnojamojo turto burbulas sprogo.
JAV NT rinkos rodikliai
Remiantis Bloomberg paskelbtais duomenimis, šių metų antrą ketvirtį vidutinės JAV namų kainos išaugo pirmą kartą nuo 2007 metų, lyginant su praėjusių metų atitinkamu ketvirčiu. Nepaisant kiek šoktelėjusių NT kainų, namai JAV vis dar yra patraukli investicija, kadangi vidutinė 30 m. fiksuoto pajamingumo paskolų palūkanų norma buvo 3,39% (spalio 12 d.), o vidutinės namų kainos vis dar yra gerokai nukritusios nuo 2006 m. pasiektų aukštumų. Taigi šiuo metu paimti paskolą būstui galima už rekordiškai žemą palūkanų normą. Bendrą tokių paskolų pajamingumo tendenciją ir vidutinės JAV namų kainos indeksą galite pamatyti žemiau pateiktuose grafikuose.
Dar rugpjūčio pradžioje žiniasklaidoje pasirodė legendinio investuotojo Warren Buffett prognozės, jog JAV NT rinka atsigauna. Taip pat buvo paskelbta, kad Warren Buffett didino investicijas banke Wells Fargo & Co. (WFC), kuris yra didžiausias nekilnojamojo turto rinkos skolintojas, bei pirko nekilnojamojo turto brokerių kompanijas. Viena didžiausių jo turimų pozicijų JAV namų statybos rinkoje yra statybų bendrovė Clayton Homes, kurios namų pardavimai antrą šių metų ketvirtį išaugo 11%.
Warren Buffett prognozes patvirtina naujausi JAV esamų ir naujų namų pardavimai. Žemiau pateiktuose grafikuose aiškiai matoma, jog tiek naujų namų, tiek jau esamų namų pardavimai atsigauna po vyravusio sąstingio. Šie rodikliai skelbiami sumetintu formatu ir rugpjūčio mėnesį jau esamų namų pardavimai pašoko 7,8%, lyginant su liepos mėnesio pardavimais. O naujų namų pardavimai turi aiškią kilimo tendenciją nuo 2012 m. pradžios. Nacionalinės JAV NT brokerių asociacijos vyr. ekonomistas Lawrence Yun tokį rodiklių augimą pagrindė geromis kredito gavimo sąlygomis. Taip pat jis pareiškė, jog įžvelgia NT rinkos atsigavimą visoje šalyje, o JAV vakaruose ir Floridoje jau mato NT pasiūlos trūkumą.
Tuo tarpu, remiantis spalio 15 d. paskelbtais JAV NT brokerių asociacijos duomenimis, parduodamų namų skaičius praėjusį mėnesį sumažėjo 18% (met./met.) iki 1,8 mln. namų, kai tuo pačiu laikotarpiu prieš metus buvo parduodama 2,2 mln. namų. Be to, asociacija pabrėžė, jog vidutiniškai namas buvo parduodamas per 95 dienas, kai tuo pačiu metu pernai šis rodiklis siekė 107 dienas. JAV NT brokerių asociacijos duomenis taip pat patvirtina prognozes, jog nekilnojamojo turto paklausa auga.
Spalio 13 d. banko JPMorgan Chase & Co. (JPM) direktorius Jamie Dimon trečio ketvirčio rezultatų pristatymo metu pareiškė, jog bankas išdavė 29% (met./met.) daugiau paskolų būstui įsigyti. Tuo tarpu Bank of America (BAC) spalio 17 d. paskelbė, jog trečią šių metų ketvirtį bankas išdavė 12% daugiau paskolų, lyginant su šių metų antru ketvirčiu. Didžiausio JAV būsto paskolų suteikėjo Wells Fargo & Co. (WFC) iš paskolų gaunamas pelnas trečią ketvirtį išaugo 56% (met./met.).
Prognozės
Žemiau pateikiamos prognozės yra vyriausybės remiamos bendrovės Fannie Mae (FNMA), kuri užsiima paskolomis paremtų vertybinių popierių (angl. mortgage-backed securities) kūrimu, paskelbtais duomenimis. Fannie Mae ekonomistai prognozuoja, jog vienos šeimos namų statyba turėtų išaugti nuo 609 000 vnt. (2011 m.) iki 880 000 vnt. (2013 m.). Taip pat prognozuojama, jog padidės esamų ir naujų namų pardavimai atitinkamai nuo 4 260 000 vnt. ir 306 000 vnt. (2011 m.) iki 4 719 000 vnt. ir 433 000 vnt. (2013 m.). Tuo tarpu vidutinės naujų ir esamų namų kainos turėtų išsilaikyti panašiame lygyje, o 30 m. trukmės NT paskolų palūkanų norma turėtų svyruoti tarp 3,6-3,7 procentų.
Apžvelgę dabartinę JAV NT rinkos padėtį ir Fannie Mae prognozes matome, jog JAV piliečiai ateityje turėtų sparčiau pirkti būstą, o toks aktyvumas turėtų atsispindėti ir daugelyje JAV bendrovių, kadangi augant paklausai, statytojai statys daugiau namų ir namų remonto ir statybos prekių parduotuvės sulauks daugiau lankytojų. Taigi vyraujant tokiai tendencijai investuotojai ieško būdų, kaip iš to pasipelnyti.
Investicijos į JAV NT rinką
Investuotojas, nusprendęs investuoti į JAV NT rinką, gali pasirinkti kelis būdus tai įgyvendinti. Vienas lengviausių būdų yra investicijos į ETF fondus, susijusius su JAV NT rinka. Vienas žinomiausių JAV nekilnojamojo turto ETF fondų yra SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), kuris nuo metų pradžios pakilo apie 50%, o metinis dividendų pajamingumas siekia 0,86%. Šį ETF fondą sudaro statybos bendrovės, statybos reikmenų ir remonto prekių parduotuvių tinklai. Taip pat galima rinktis iš ETF fondų, kurie sudaryti iš tiesioginių nekilnojamojo turto investicijų (angl. real estate investment trust arba REIT). Vienas populiariausių šios rūšies fondų yra Vanguard REIT ETF (VNQ), kuris nuo metų pradžios pakilo apie 16%, tačiau tokie ETF fondai labiausiai vertinami dėl jų mokamų dividendų. Minėto REIT ETF fondo metinis dividendų pajamingumas yra apie 3,36%. Vanguard REIT ETF fondo investicinis portfelis sudarytas iš kompanijų, valdančių nekilnojamąjį turtą (prekybos centrus, parduotuves, komercines patalpas, gyvenamuosius namus ir t.t.). Pagrindinė šio fondo investicija yra Simon Property Group, Inc. (SPG), didžiausia nekilnojamojo turto bendrovė pasaulyje, kuri turi 332 nekilnojamojo turto objektus Š. Amerikoje ir Azijoje
Trečiadienį (spalio 17 d.) buvo paskelbtas rugsėjo mėn. JAV naujų namų statybos rodiklis, kuris pranoko ekonomistų prognozes ir parodė, jog JAV naujų namų statyba sparčiai išaugo, tačiau norint pasiekti 2007 m. matytus statybos tempus, statytojams reiktų beveik dvigubai padidinti pradedamų statyti namų skaičių.
Investuotojai, mėgstantys investuoti tiesiogiai į kompanijų akcijas ir laukiantys JAV nekilnojamojo turto rinkos atsigavimo, turėtų apsvarstyti namų statytojus (Toll Brothers Inc. (TOL), Hovnanian Enterprises Inc. (HOV), Lennar Corp. (LEN) ar KB Home (KBH). Minėtos įmonės nuo metų pradžios išaugo atitinkamai 67%, 159%, 93% ir 140%. Tuo tarpu S&P 500 indeksas nuo metų pradžios pasistiebė tik apie 14%. Nors namų statytojų kainos gerokai šoktelėjo, tačiau iki 2005 metais pasiektų aukštumų jiems dar yra kur augti. Pavyzdžiui, Toll Brothers pelnas vienai akcijai 2006 m. siekė 4,45 USD, o šiuo metu paskutinių keturių ketvirčių pelnas vienai akcijai siekia tik 0,51 USD. Tuo tarpu Lennar pelnas vienai akcijai 2006 m. siekė 3,69 USD, o pastarųjų 12 mėn. pelnas vienai akcijai sudaro tik 0,93 USD. Taigi augant statytojų pelnams, turėtų didėti ir investuotojų mokama kaina už perkamas akcijas.
Tačiau nevertėtų apsiriboti vien namų statytojais, kadangi rinkose yra bendrovių, kurių rezultatus turėtų teigiamai paveikti atsigaunanti JAV NT rinka. Medžio apdirbimo kompanijos Plum Creek Timber (PCL), Weyerhaeuser (WY) ir Louisiana-Pacific Corp. (LPX) yra glaudžiai susijusios su JAV NT rinka. Be to, kiekvienas, nusipirkęs nuosavą namą, nori jį įsirengti ar suremontuoti. Šiam tikslui žmogus tikriausiai užsuks į Home Depot (HD), Lowes (LOW) ar Bed Bath & Beyond (BBBY), kuriuose galės rasti įvairių remonto ir namų įrangos prekių. Žinoma, verta apsvarstyti ir statybos įrankių gamintojus Stanley Black & Decker, Inc. (SWK) ir Illinois Tool Works Inc. (ITW). Be to, apžvalgoje minėti bankai, taip pat turėtų gerinti savo rezultatus, kadangi augant JAV NT rinkai, augs ir jų išduodamų paskolų portfeliai.
Atsigaunanti JAV NT rinka suteiks daugybę progų sėkmingai investuoti, o jau šią savaitę sulauksime naujausių JAV NT rinkos rodiklių, kuriuos verta stebėti, kad geriau matytumėte JAV NT rinkos atsigavimo tempą.
Parengta LHV banko, remiantis įmonių duomenimis, viešai prieinama informacija (Census.gov, Realtor.org, Nahb.org, Fanniemae.com, Freddiemac.com) ir užsienio žiniasklaida (Bloomberg.com, Seekingalpha.com, Forbes.com, Investopedia.com, Finance.Yahoo.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.