Autorius: Finasta, Parašyta: 2012-04-16 13:43.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=13831
Kaip ir tikėtasi, Lenkijos centrinis bankas posėdžiavęs balandžio 3-4 d., bazinę palūkanų normą paliko nepakeistą. Palūkanų norma liko lygi 4,5 proc., o centrinio banko vadovas kalbėjo griežčiau nei tąsyk, kai teigė nerizikuosiąs per anksti griežtinti pinigų politikos. Buvo užsiminta, kad bazinė palūkanų norma bus didinama nepaisant lėtesnės ekonomikos, jei infliacija ir toliau nesitrauks nuo esamo lygio. Lenkijos centrinis bankas posėdžiauti renkasi gegužės 8-9 dienomis.
Praėjusį penktadienį paskelbta, kad kainos per kovo mėnesį paaugo 0,5 proc., o metinė infliacija sulėtėjo nuo 4,3 proc. iki 3,9 proc. Maisto ir kuro prekių kainų spaudimas sumažėjo. Kartu galėjo prislopti ir lūkesčiai, kad centrinis bankas imsis ekonomiką ribojančių priemonių. Tiesa, infliacija vis dar tebėra virš 2,5 proc. keliamo tikslo, tad vienareikšmiškai kalbėti apie tolesnius pinigų politikos veiksmus dar negalima. Šią savaitę pasirodysianti ekonominė statistika bus labai svarbi argumentuojant vienokį ar kitokį centrinio banko sprendimą dėl bazinės palūkanų normos. Šią savaitę bus skelbiama darbo rinkos ir pramonės statistika. Kol kas rinkose prognozuojama, kad vidutinis bruto užmokestis kovą augo 3,8 proc. metiniu tempu – t.y. lėčiausiai per daugiau nei metus. Pramonės produkcijos augimas taip pat veikiausiai lėtėjo.
Po metų pradžios zloto kurso sustiprėjimo, Lenkijos valiutos rinkoje matomas atoslūgis. Į Europos rinkas vėl įsiskverbus nerimui dėl ateities ir akcijų indeksams pasukus neigiama linkme, zlotui taip pat trūksta paklausos galinčios lemti tolesnį brangimą. Per praėjusią savaitę zlotas euro atžvilgiu atpigo 0,5 proc.
Akcijų rinka
Praėjusią savaitę Lenkijos akcijų rinkos kryptis sutapo su didžiąja dalimi VRE rinkų ir akcijų indeksas sumažėjo 0,3 proc.
2012 m. I ketv. Varšuvos akcijų birža pirmavo Europoje pagal pirminių viešųjų siūlymų (angl. IPO) skaičių. Per šį laikotarpį Varšuvos biržoje debiutavo 25 bendrovių akcijos, iš jų 4-ios – pagrindinėje biržoje ir 24-ios –„NewConnect“. Daugiau nei pusė šių bendrovių veikia informacinių technologijų sektoriuje. Pagal IPO pritrauktų lėšų dydį, Europoje Varšuvą pralenkė tik Šveicarijos, Didžiosios Britanijos ir NYSE Euronext akcijų biržos.
Akcijų rinkos sektoriai
Statybos
„Rafako“ (RFK PW). Į energetikos sektorių orientuota statybų bendrovė „Rafako“, kurios 66 proc. akcijų priklauso kitai statybų bendrovei „PBG“, pranešė apie naujos ilgalaikės strategijos pristatymą artimiausiu metu. Bendrovės vadovas užsiminė, kad 2012 m. „Rafako“ pajamos turėtų išaugti 16 proc. Taip pat bendrovė tikisi, kad energetikos sektoriaus statybų projektų skaičius turėtų žymiai išaugti jau 2013 m., nes daugelis Lenkijos energetikos bendrovių bus priverstos investuoti į naujų elektrinių statymą arba senų elektrinių modernizavimą. Šiuo metu „Rafako“ turimų projektų vertė siekia apie 5 mlrd. zlotų, t.y. 4 kartus daugiau nei prognozuojamos 2012 m. pajamos. „Rafako“ yra didžiausia katilų gamintoja Europoje, apie 80 proc. Lenkijos elektrinių naudoja „Rafako“ pagamintus katilus.
„Mostostal Warszawa“ (MSW PW). „Mostostal Warszawa“ laimėjo konkursą už 545,9 mln. zlotų pastatyti atliekų deginimo gamyklą. Šio projekto vertė sudaro 19,2 proc. planuojamų 2012 m. bendrovės pajamų. Tai jau trečias didesnis „Mostostal Warszawa“ laimėtas konkursas per pastarąsias kelias savaites.
„PBG“ (PBG PW). „PBG“ akcininkų susirinkimo metu buvo patvirtintas bendrovės veiklos optimizavimo planas. Jis apima 1,2 mlrd. zlotų dydžio konvertuojamų obligacijų emisijos išplatinimą, operacinių išlaidų sumažinimą iki 10 proc., nekilnojamojo turto išpardavimą, strateginio investuotojo paiešką ir koncentravimąsi į energetikos ir naftos, dujų statybų projektus. Šis „PBG“ veiklos optimizavimo procesas turėtų būti užbaigtas iki 2013 metų vidurio.
„Trakcja – Tiltra“ (TRK PW). Penktadienį „Poldim“, įmonių grupei „Trakcja – Tiltra“ priklausanti bendrovė, kreipėsi į miesto apygardos teismą dėl bankroto bylos inicijavimo. „Trakcja – Tiltra“ nepavyko susitarti su dukterinės bendrovės kreditoriais, su kuriais susitarimai dėl skolų išieškojimo sustabdymo buvo priimti jau du kartus. Trečiadienį teismas leido „ING Bank Slaski“ išieškoti 3,568 mln. zlotų paskolų, 232 tūkst. zlotų palūkanų. „Poldim“ negrąžinant laiku skolų už vieną pradelstą dieną būtų skaičiuojami 2,35 tūkst. zlotų delspinigiai. Su kitais bankais „Bank Pekao“, „Raiffeisen“, „PKO Bank“ ir „BANK Millenium“ pasirašyti memorandumai dėl skolų išieškojimo sustabdymo taip pat pasibaigė. Vien per paskutinius du 2011 m. ketvirčius „Poldim patyrė apie 100 mln. zlotų nuostolių, o jos turimų darbų vertė siekia apie 0,5 mlrd. zlotų.
Finansai
Vasarį, palyginti su atitinkamu laikotarpiu prieš metus, Lenkijos bankai išdavė 2,3 proc. daugiau paskolų. Sausį buvo fiksuotas 10 proc. sumažėjimas.
„Getin Noble Bank“ (GNB PW), „Get Bank“ (GTB PW). „Getin Noble Bank“ akcininkai pritarė susijungimui su „Get Bank“. Abu bankai turėtų būti sujungti iki šių metų gegužes arba birželio, tačiau vis dar laukiama Lenkijos finansų priežiūros institucijos leidimo. Už 1 „Getin Noble Bank“ akciją bus duota 2,41 „Get Bank“ akcijų. Tam „Get Bank“ išleis 144,62 mln. papildomą akcijų emisiją. Abiejų bankų pagrindinius akcijų paketus valdo vienas iš turtingiausių Lenkijos žmonių Leszek Czarnecki, tad šis susijungimas yra tik dalis jo verslo optimizavimo proceso.
Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski“ (PKO PW). „PKO Bank“ pranešė apie naują dividendų poltiką. Anksčiau bendrovės vadovybė siekė kiekvienais metais dividendais išmokėti apie 40 proc. banko grynojo pelno. Tačiau nuo šių metų siūloma nustatant mokamų dividendų dydį, atkreipti dėmesį į kapitalo pakankamumo rodiklius. Dividendų dydis turėtų būti nustatytas taip, kad juos išmokėjus banko „Tier 1“ lygio kapitalo rodiklis neturėtų būti mažesnis kaip 12 proc., o pagrindinis „Tier 1“ lygio kapitalas – ne mažiau 9 proc. Tai teigiama naujiena, nes išauga tikimybė, kad „PKO Bank“ dividendų už 2011 m. pajamingumas galėtų būti didesnis nei anksčiau tikėtasi – apie 4,5 – 5 proc.
Viena didžiausių Europoje Olandijos finansinė institucija „ING Group“ iki 2013 metų yra įsipareigojusi Europos Komisijai atskirti draudimo ir investicijų valdymo veiklas. Tad ši bendrovė ketina atsisakyti ir investicijų valdymo veiklos Lenkijoje. Atsižvelgus į vasario duomenis, „ING“ pensijų fondų turtas yra didžiausias iš visų bendrovių ir siekia apie 56,1 mlrd. zlotų, arba beveik ketvirtadalį viso Lenkijos pensijų fondų turto. Tarp potencialių pirkėjų yra minimi „PKO Bank“ ir „PZU“. Tiesa, „PZU“ gali negauti leidimo iš Lenkijos konkurencijos ir vartotojų apsaugos tarnybos, nes bendrovė ir taip jau valdo apie 32 mlrd. zlotų vertės pensijų fondų turtą. „PKO Bank“ pensijų fondų turtas sudaro apie 8 mlrd. zlotų. Panašu, kad „PKO Bank“ turi didžiausius šansus įsigyti „ING“ pensijų fondus Lenkijoje ir tai leistų jam tapti svarbiausiu žaidėju pensijų fondų rinkoje.
„Bank Millennium“ (MIL PW). „Bank Millennium“ vadovas pareiškė, kad pasitrauks iš dabartinių pareigų 2013 m. Taip pat jis atmetė banko pardavimo galimybę ir tikisi, kad 2012 m. banko grynasis pelnas turėtų išlikti panašus kaip ir 2011 m. – apie 450 mln. zlotų. Dabartinis „Bank Millennium“ vadovas banke dirba jau 19 metų, tad šis pasikeitimas banke turėtų įnešti daugiau naujų idėjų.
„Powszechny Zaklad Ubezpieczen“ (PZU PW). Draudimo bendrovės „PZU“ valdyba pasiūlė mokėti 20,3 zloto dydžio dividendus (dividendinis pajamingumas – 6,3 proc.). Tai sudaro apie 75 proc. 2011 m. grynojo pelno.
Chemija
Jokių esminių naujienų praėjusią savaitę sektoriuje nebuvo.
Nekilnojamasis turtas
„Plaza Centers“ (PLZ PW). Pagrindinė „Plaza Centers“ akcininkė Izraelio bendrovė „Elbit Imaging“ susiduria su likvidumo problemomis ir aktyviai išparduoda turimus aktyvus. Balandžio pradžioje „Elbit Imaging“ sutarė parduoti dalį viešbučių verslo Olandijoje, o šių metų pradžioje buvo parduota dalis nekilnojamo turto JAV. „Plaza Centers NV“ akcijų paketas taip pat gali būti parduotas per artimiausius metus, nes „Elbit Imaging“ turi sukaupti kur kas daugiau grynųjų pinigų, kad grupės bendrovių obligacijos būtų sėkmingai išpirktos 2013 metais.
„Dom Development“ (DOM PW). „Dom Development“ valdyba siūlo išmokėti 1,5 zloto dydžio dividendus vienai paprastajai vardinei akcijai. Atsižvelgus į penktadienio akcijų kainą, dividendinis pajamingumas sudaro apie 4,3 proc. Paskutinė diena, kada įsigijus bendrovės akcijas būtų galima gauti dividendus, yra birželio 12 diena, o dividendai turėtų būti išmokėti birželio 26 dieną. „Dom Development“ yra vienintelė iš penkių didžiausių nekilnojamojo turto sektoriaus bendrovių, mokančių dividendus kelis metus iš eilės. Ši bendrovė moka be pertraukų dividendus nuo 2007 metų. 2007 m. vienai akcijai buvo išmokėta 0,15 zloto, 2008 m. – 2,04 zloto, 2009 ir 2010 m. – po 0,8 zloto, 2011 m. – 0,9 zloto.
Energetika
„PGE“ (PGE PW). Didžiausia Lenkijos energetikos bendrovė „PGE“ dėl pasikeitusios apskaitos politikos sumažino „Exatel“ turto vertę nuo 402 iki 214 mln. zlotų. „PGE“ priklauso apie 94 proc. telekomunikacijų bendrovės „Exatel“ akcijų, tačiau šio akcijų paketo vertė tesudaro 0,4 proc. viso „PGE“ turto „Enea“ (ENA PW). „Enea“ vadovybė pasiūlė mokėti kur kas mažesnius nei tikėtasi dividendus – 0,24 zloto vienai paprastajai vardinei akcijai. Siūlomi dividendai sudaro apie 1,5 proc. dabartinės akcijų kainos, o tai yra vienas iš mažiausių dividendinių pajamingumų tarp Lenkijos energetikos bendrovių.
Informacinės technologijos
„Asseco Poland“ (ACP PW). „Asseco Poland“ pasitraukė iš „Enea“ organizuojamo konkurso sukurti elektroninę atsiskaitymo sistemą už paslaugas. Tai vienas iš didžiausių elektroninių atsiskaitymų konkursų Lenkijoje per pastaruosius kelerius metus. Šio konkurso vertė siekia apie 60 mln. zlotų. „Asseco Poland“ savo pasitraukimą motyvuoja tuo, kad „Enea“ sudarė sąlygas laimėti konkursą tik didelėms užsienio bendrovėms. Taip pat bendrovė ketina apskųsti konkurso eigą viešųjų pirkimų tarnybai.
„Sygnity“ (SGN PW). Bendrovė „Sygnity“ su Lenkijos centriniu banku pasirašė sutarties papildymą, kuriuo įsipareigojo atnaujinti banko apskaitos sistemą ir kitas sritis už 35,7 mln. zlotų. Tai papildymas sutarties, pasirašytos 2009 metų pabaigoje, kurios vertė 92,4 mln. zlotų. Visi planuojami darbai turėtų būti pabaigti iki 2015 metų. Šis naujas užsakymas nėra didelis ir sudaro vos apie 6 proc. 2011 metų „Sygnity“ pajamų, tačiau dėl ilgo užsakymo vykdymo projekto pelno marža turėtų būti didesnė nei vidutiniškai.
„Asseco Poland“ pratęsė savanorišką oficialų pasiūlymą supirkti „Sygnity“ akcijas iki gegužės 10 dienos. Pirminis siūlymas turėjo baigtis balandžio 10 dieną. Dabartinė „Sygnity“ akcijų kaina yra apie 6 proc. didesnė nei siūlymo kaina (21 zlotas už paprastąją vardinę akciją), tad labai tikėtina, kad oficialus pasiūlymas bus nesėkmingas. Be to, didžiausi pensijų fondai, kuriems priklauso „Sygnity“ akcijos atsisakė parduoti, nes jų vertinimu „Sygnity“ akcijos yra vertos daugiau.
Žiniasklaida
„Agora“ (AGO PW). „Agora“ kiekvieną mėnesį paskelbia didžiausio Lenkijos dienraščio „Gazeta Wyborcza“ pardavimus. Taigi, vasarį buvo parduota 266,93 tūkst. šio laikraščio kopijų, arba 14,8 proc. mažiau nei prieš metus. Palyginti su sausiu, buvo parduota beveik 6 proc. mažiau „Gazeta Wyborcza“ kopijų. Vasarį, palyginti su atitinkamu laikotarpiu prieš metus, dienraščių rinka Lenkijoje susitraukė apie 9,8 proc. Vasario mėnesį „Gazeta Wyborcza“ pardavimai buvo kur kas prastesni nei tikėtasi, nes pagrindinių konkurentų ir bendrai visos rinkos pardavimai smuko mažesniu tempu. „Gazeta Wyborcza“ kopijų pardavimai sudaro apie 10,6 proc. visų „Agora“ pajamų, o bendros pajamos iš „Gazeta Wyborcza“ sudaro beveik trečdalį.
Nafta ir dujos
„Polski Koncern Naftowy“ (PKN PW). „PKN Orlen“ pranešė, kad kovą, palyginti su vasariu, naftos perdirbimo pelningumas išaugo nuo 2,4 iki 2,8 JAV dolerių už barelį. „PKN Orlen“ daugiausiai perdirba „Urals“ rusišką naftą, o daugelis Europos naftos perdirbėjų naudoja „Brent“ tipo naftą. Tad „PKN Orlen“ rezultatams labai svarbu „Brent“ ir „Urals“ naftos kainų skirtumas. Palyginti su vasariu, kovą šis skirtumas padidėjo nuo 0,2 iki 2,6 JAV dolerių už barelį. Naftos chemijos produktų pelno marža išaugo iki 2011 metų liepos aukštumų.
„Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo“ (PGN PW). „PGNiG“ pradėjo derybas su Vokietijos bendrove „VNG“ dėl gamtinių dujų kainų sumažinimo dešimčiai metų. 2011 m. Jeigu būtų išsiderėta mažesnė kaina, tai turėtų nežymią teigiamą įtaką, nes 2011 m. „PGNiG“ iš Volietijos bendrovės įsigijo tik apie 3,7 proc. viso reikalingo dujų kiekio.
„Grupa Lotos“ (LTS PW). „Grupa Lotos“ vadovybė pranešė, kad 2012 m. tikisi uždirbti 1,03 mlrd. zlotų ikimokestinio grynojo pelno, arba 1 proc. daugiau nei 2011 m. Tai labai ambicingas tikslas, viršijantis vietos analitikų prognozes apie 70 proc. Daugiau informacijos, kaip įmonė pasieks tokius rezultatus neskelbiama, išskyrus tai, kad bus efektyviau išnaudojamas dabar turimas įmonės turtas. Šio sektoriaus bendrovių veiklos rezultatai yra ypač priklausomi nuo išorės veiksnių, kuriuos bendrovė sunkiai gali kontroliuoti, tad į šias vadovybės prognozes derėtų žiūrėti skeptiškai.
Maisto produktai
„Astarta Holding“ (AST PW), „Kernel Holding“ (KER PW). Konkurencija Ukrainos žemės ūkio sektoriuje aštrėja. Viena didžiausių šios šalies žemės ūkio bendrovių „UkrLandFarming“ pasirašė sutartį su Kinijos pramoninės įrangos gamintoja, kuri įsipareigojo suinvestuoti 4 mlrd. JAV dolerių į į „UkrLandFarming“ infrastruktūros gerinimą. Didžiausios investicijos turėtų būti skirtos cukraus gamybos segmentui. Tai neigiamos naujienos Varšuvoje kotiruojamoms Ukrainoms bendrovėms „Astarta“ ir „Kernel“, kurios didelę dalį pajamų gauna iš cukraus gamybos. „UkrLandFarming“ pagamina 450 tūkst. tonų cukraus, o „Astarta“ ir „Kernel“ – 400 ir 260 – 300 tūkst. tonų cukraus.
Pagrindinės medžiagos
„KGHM Polska Miedz“ (KGH PW). „KGHM“ pasinaudojo teise padidinti Kanados kalnakasybos bendrovės „Ajax Mining Inc.“ akcijų paketą nuo 51 iki 80 proc. Šiai bendrovei priklauso aukso ir vario telkinys, kuris bus pradėtas eksploatuoti 2015 metais. Šio telkinio turėtų pakakti 23 metams ir tai leis „KGHM“ papildomai išgauti 50 tūkst. tonų vario ir 100 tūkst. aukso unijų per metus. Ši naujiena nenustebino rinkos dalyvių, nes įmonė buvo paskelbusi apie planus įsigyti daugiau „Ajax Mining Inc.“ akcijų jau 2011 m. pabaigoje, tačiau laukė galutinių vario ir aukso telkinio tyrimų rezultatų. Tai antras pagal dydį „KGHM“ projektas Kanadoje.
„Jastrzebska Spolka Weglowa“ (JSW PW). „JSW“ valdyba pasiūlė mokėti 5,38 zloto dydžio dividendus (dividendinis pajamingumas – 5,8 proc.). Bendrovės akcijos Varšuvos akcijų biržoje buvo pradėtos kotiruoti tik 2011 m. viduryje, tad džiugu, kad bendrovės vadovai vykdo IPO metu duotą pažadą reguliariai mokėti dividendus.
Telekomunikacijos
„Netia“ (NET PW). Balandžio 3 d. „Reuters“ pranešė, kad trys privatūs fondai domisi galimybe įsigyti „Netia“ akcijas. Kaip skelbiama, vienas iš šių fondų yra susijęs su mobiliojo ryšio operatorės „P4“ pagrindiniais akcininkais. Tiesa, šie trys fondai dar nėra atlikę „Netia“ išsamaus patikrinimo. Tai jau ne pirmieji gandai, kad „Netia“ gali būti parduota ir galbūt delistinguota. Be to, „Netia“ planuoja parduoti dalį nekilnojamojo turto už 26 – 32 mln. zlotų, tačiau koks turtas bus parduodamas nebuvo atskleista, tad sunku detaliau vertinti šiuos planus. Kaip ir daugelis kitų Lenkijos bendrovių, „Netia“ stengiasi efektyvinti veiklą parduodant su netiesiogine veikla susijusį bendrovės turtą.
„Netia“ po kelių didelių įsigijimų praėjusiais metais ketina mažinti darbuotojų skaičių. Ketinama atleisti 519 darbuotojų, o 129 žmonių turėtų būti sumažinti atlyginimai. Šiuo metu bendrovėje dirba apie 2,8 tūkst. darbuotojų. Šie pokyčiai turėtų būti atlikti šių metų birželio ir spalio mėnesiais. Tiesa, „Netia“ vadovybė neatskleidė, kiek tai leis sutaupyti bendrovei. Tai buvo laukiamas žingsnis siekiant pasiekti sinergiją iš kelių didelių telekomunikacijų bendrovių įsigijimų.
Finansinių naujienų svetainėje „Parkiet“ pasirodė pranešimas, kad „Netia“ tiria rinkos galimybes pasiskolinti 1 mlrd. zlotų naujiems įsigijimams. Pastaruosius dvejus metus „Netia“ plečiasi agresyviausiai iš visų Lenkijos telekomunikacijų bendrovių. Artimiausiu metu turėtų būti privatizuota bendrovė „TK Telekom“, kuri vertinama apie 400 mln. zlotų, taip pat turėtų būti parduodamas pagrindinis „Exatel“ akcijų paketas (94 proc. šios įmonės akcijų priklauso energetikos bendrovei „PGE“). Labai tikėtina, kad būtent šių bendrovių įsigijimams „Netia“ ir ieško papildomo finansavimo.
„Telekomunikacija Polska“ (TPS PW). „Telekomunikacija Polska“ akcininkų susirinkimo metu buvo patvirtinti 1,5 zloto dividendai vienai akcijai (dividendinis pajamingumas – apie 9 proc.). Dividendai turėtų būti išmokėti liepos 5 d., o paskutinė diena, kada įsigijus šios bendrovės akcijas, investuotojas dar turės galimybę gauti dividendus – birželio 21 d.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Žilvinas Speteliūnas
Finansų analitikas