vasara man jokios protingos mintys i galva nelenda, bet patebejau viena tavo netiksluma

QE2 sudaro ne tax rebund, nauja skola ir pan., bet pinigai sukurti is oro, t.y QE yra butent monetarines politikos sritis, o ne fiskalines (vyriausybes skolinimasis,visokie reikalai su mokesciaus ir ismokom).
http://en.wikipedia.org/wiki/Quantitative_easing

pats rasai, kad fedas pats supirkines ta makulatura, o supirkines tai "oriniais" doleriais...

nors siaip QE labai "madinga" savoka dabar ir vartojant ja dazniausiai turima omenyje ir Fed'o "oras" ir vyriausybes fiskaliniai skatininimai...bet skirtumas, kad fedas skatina ir gelbeja is oro, o vyriausybe skatina ir gelbeja naujomis skolomis ir mokesciu reikalais

tai dar berods 1930's buves Anglijos Centrinio banko vadovas pasake: "atimkite bankininkams teise kurti pinigus is oro".

O siaip reiktu isskirti du atvejus:
1) currency inflation- preso darbas tiesiogine prasme, ne is oro, bet dazais ant popieriaus (kol kas tokio nematyti).
2) credit inflation- priputem per paskutinius 70 metu, bet dabar jau vyksta gan drastiskas atvirkstinis procesas credit deflation. Ir FED'as cia nieko nesustabdys. Reikejo tuo "kurimu is oro" anksciau rupintis. Tiesa, salutinis sio proceso rezultatas, kad is prasiskolinusiu auku galima perimti realu turta, negi "paskolu rykliai" to atsisakytu ir valstiecius uzmetytu zaliais is malunsparniu: "eikite, skolas atiduokite, ir gyvenkite". Deja deja. Manau pasuksime link autoritarizmo ir policines visuomenes, kur valdzia ir bankininkai laikys visus valstiecius uz labai trumpo pavadelio. Kas valdo Centrinius Bankus- tas valdo fizini turta ir resursus.
Gera zinia, kad tai savo prigimtimi yra ribota ir galiausiai si sistema turetu diskredituoti ir sugriauti pati save.
Bet ramiai tai nepraeis.

o del skolos ir bond'u: negi tikrai manome, kad pvz. pas Obama ateina asistentas ir sako: "kinai, households ir kt. nupirko tiek ir tiek musu nauju bond'u, todel isleisti galesime tiek ir tiek" juk realiai nesvarbu kiek nusprestu islaidauti US valdzia- valdzios deficitas yra privataus sektoriaus perteklius (santaupos). Ir jos visos atsiduria bankuose pertekliniu rezervu forma, uz kuriuos (siurprizas!) jie isperka naujus bond'us.
Cia kaip vistos-kiausinio istorija. Pabaiga ji zinoma tures, bet tik tada kai bankai nebepirks bond'u, o tuos perteklinius rezervus staiga prades skolinti publikai. Bet net ir tada nesunku juk perkelti privalomu rezervu kartele kiek auksciau
O siuo metu M3 mazeja.

sraipsni siek tiek paskaiciau..tikrai neblogas, nors ilgas, bet skaitosi lengvai ir idomiai, bet siandien iveikiau tik puse. trecias punktas del commodity pirkimo - kam pirkti zaliavas...jeigu tikiesi, kad jos brangs ir turi daug pinigu, tai geriausia pirkti zaliavu imones visame placiame pasaulyje, ka kinai turbut ir daro...keista, kad autorius apie tai neuzsimena zinoma autorius paskui vel isvartytu, kad pinigai, t.y doleriai gauti uz tas imones vistiek sugriz i JAV popierius, tik per tarpininka, bet galbut tie pinigai bus isleisti modernizacijai, naujoms technologijoms ar tos salies infrastrukturomso gal salis padengs kokia savo uzsienio skola...tada ,pagal autoriu, bankai gave tuos grazintus kreditus, velgi puls pirkti JAV popieriu uz beveik nulines palukanasviezo - visi keliai veda i JAv popierius...kitu ir buti negali visa pasaulis troksta jav popieriu, ir neziurint i griunancia JAV ekonomika, puls juos pirkti dar didesniais kiekiais ateityje...sakyciau rozine amerikiecio svajone...
kaip atsvara siam profesoriui, galima paskaityti kito JAV profesoriaus vakar dienos mintis apie fikaline JAV politika
EN - http://www.bloomberg.com/news/2010-08-11/u-s-is-bankrupt-and-we-don-t-even-know-commentary-by-laurence-kotlikoff.html
RU - http://www.akmos.ru/analytics/forecast/review/?p=1&id=00a8bb0dbe1e3b0cf999d8bbba3f57b3

Anksti išmokau pamoką( ), jog verta daryti tai, ko didelė dalis žmonių dėl prigimtinių/suformuotų dalykų ar vidinių žmogiškųjų silpnybių tam tikru laiko tarpu nedaro. Tai pavadinau specifiniu sezoniškumu. Kadangi tai nebūtinai sutampa su gamtos sąlygų ciklais ar netgi kartais neįtelpa į vienų metų laikotarpį, todėl pridėjau žodį "specifinis".

Taip, Erika, esat visiskai teisi- vakaru pasaulis de facto bankrutavo: ir US, ir Anglija, ir Graikija, Ispanija, Rusija (ir vel, 1998m. juk buvo net oficialiai), Japonija, Italija, Airija, Islandija ir t.t...

bet uz ka pirksim nafta, kviecius, zaliavas? kuo atidavinesime privacias ir valstybines (kad ir restrukturizuotas)skolas? kronomis, rubliais, juaniais? gal litais?
turbut vis delto uz usd, gal dar dali eur ar jpy.

Tiesiog noriu akcentuoti, kad pirma grius periferija, o US- viena paskutiniuju. Nes tol, kol kazkam reikes nusipirkti nauju usd kad grazintu savo sena skola- tol US gales juos gaminti "is oro" ir isleisti kaip tinkama.
Kasmetine grazintina esama usd skola juk simtais kartu didesne uz metini US biudzeto deficita.
Gal kazkas nores gincytis su US kreditoriumi? net sveicaru bankai nepasigincijo, padare kaip liepiami.

Isparduos valstybini turta ir graikai, ir italai, ir lietuviai ir visi kiti. Ir eis dirbti naujam seimininkui pusvelciui.

Japonija skolinga pati sau, US is esmes irgi, is dalies Europa (misri istorija), o toliau nieks nezino kaip bus.
Svedai va 200 naujausiu tanku nusipirko, austalai rekordini biudzeta papildomo laivyno statybai pries metus patvirtino; argumentai visiems reikalingi.

p.s. gal noretumete Lietuvos ateities isipareigojimus pensininkams prie dabartinio balanso prideti, kaip dabar US ir UK madinga?

tokia idomi citata paprasciausiame L.Ryto straipsnyje apie SSSR 1957-1964-ais:

"K.Marxas pranašavo, kad komunizmas atsiras labiausiai išsivysčiusiose kapitalistinėse šalyse, o ne atsilikusioje, neasfaltuotoje, basoje ir neraštingoje Rusijoje. Jis manė, kad socialistinė ateitis bus statoma ant žiaurių, bet būtinų kapitalizmo išlietų pamatų – kad socialistai paveldės mechanizmą, kurį turės tik patobulinti ir nukreipti visų žmonių poreikių tenkinimui, o ne kelių turtingiausių savininkų"

ar gali gimti Jungtines Socialistines Amerikos Valstijos? o gal Europos Socialistiniu Valstybiu Sajunga?


p.s. o pries 50 metu "Rusijos padėtis buvo visai kitokia, taigi bolševikai buvo priversti vairuoti socializmą, kuris darė kapitalizmo darbą". O butent tai ir neveikia- nei Rusijoje, nei kokiam Laose ar Vietname.
O stai Malaizija (pakankamai issivysciusi salis) dar 1997m. Azijos krizes metu pasiunte TVF "labaai toli" ir sekmingai auga ant kapitalistines industrines bazes su ivezamo kapitalo kontrole, penkmecio planais ir t.t. zema infliacija, stipri valiuta...

Kam negresia margin call'ai arba kas turi rezervu daugiau nei skolu (pasirodo "naujojoje ekonomikoje" net ir valstybes drista taip gyventi)
aiskiai matyti ir kodel Iranas toks "blogas", ir kaip karta TVF "mustos" Azijos salys po krizes pasimoke

6199-saliu skolos ir rezervai.xls

p.s. Islandijos duomenys seni (2002m.)- lyg ir sveika ekonomika buvo, bet bankinis svertas net ir sveika eko susprogdino is vidaus. Kitu saliu skaiciai 2010m. sausio 1d.

perskaitęs mintį, kad "vakaru pasaulis de facto bankrutavo" jau norėjau pasakyti, kad pakol anstoliai į duris su kulkosvaidžiu nesibeldžia, tol niekas nebankrutavo, bet žiūriu pats pasakei.

Iš tikrųjų, į geopolitiką atsiremiame. Turime JAV dominuojamą pasaulį ir būrį nepatenkintų, bet KOL KAS SILPNŲ jaunaryklių. IMHO, problema yra, kaip išlaikyti tą reliatyvų jėgų balansą, nenusiritant į all-out susigriovimą.

Kol kas JAV nei pasiruošusi pasislinkti, nei yra tam deramų kandidatų.

jo, teisingai gogaai sakai: "kol anstoliai i duris nesibeldzia"...

bet kad anstoliai pasibelstu reikia is pradziu gerai prasiskolinti su svertu, o tuomet gauti margin call'a.

taigi galvojam toliau stambiu planu: o kas gi yra tie "visu anstoliu Anstoliai", kuriu laikas dabar atejo?
gal Centriniai Bankai?

jei klientas atsisako skolintis ir skolu neturi- anstoliai pas ji neateis. Tuo tarpu bankininkyste yra tokia didelio sverto veikla, kad klientas visada skolu turi ir svertas paprastai ne maziau 10. Tai reiskia -5% rinkos kainos kritimo ir margin call'as garantuotas; -10%- ir tu techninej komoj.
o traukiantis M3 neisvengiamai traukiasi ir rinkos kainos...

ir cia scenoje pasirodo rupestingi, atsakingi ir jautrus padeti pasiruose supermenai- centriniai bankininkai.
Kurie paskolins visiems bedos prispirtiems savo klientams, DAUG paskolins- kiek tik banke ras vertingo turto.
Juk "skolina" is oro, "gelbedami visuomene nuo sistemines katastrofos" ir zinoma atsakingai stebi, kad neissipiltu kur nereikia, mes visi juk bijome infliacijos!

M3 vistiek traukiasi toliau (juk mes visi in corpore nesiskolindami ir grazindami skolas ji mazinam)...

toliau bankams suskamba margin call'as, prasideda Didysis Ispardavimas. O cia kaip tik pasirodo paslaugus, likvidumo nestokojantys CB "artimi" pirkejai.

Finalas: "ne savi" bankai prarado visa vertinga turta, o ju skeletas liko mokesciu moketojams ir valdininkams.
"savi artimi" pirkejai perimtose gamyklose rupinasi darbo vietu kurimu ir socialinio stabilumo issaugojimu.

Pikti blogieciai bankai ateme is zmoniu namus ir turta, bet ju jau nebera. Nieksai korumpuoti politikai- ju nesutramde!

o gerasis CB susigrazino avarines paskolas ir toliau rupinasi Jumis ir kainu stabilumo uztikrinimu kad butent Jums parduotuvese po krizes lengviau butu. Toks Laisvas ir nepriklausomas nuo godziu ir nepatikimu zmoniu nemegstamu politiku
ir svelniai protestuoja kai vyriausybes (vel tie politikai) pradeda monetarizuoti uzsilikusias skolas, o visuomene kolektyviai auginti M3.

p.s. musu regione nepainiokit LB su centriniu banku, jis net tokiu nesivadina, nes regioninis centras juk Stokholme
ir jei norite investuoti i bankine veikla- investuokite ne i UKB ar SRS, bet i ECB ar FED'a
tai juk mums visiems priklausancios demokratiskai valdomos istaigos, besirupinancios visuomenes gerove

Err... ir vėl tas pats...
Nugi pažiūrėkim į šitą padėtį truputėlį kitokiu kampu, gal bus aiškiau.
Valstybės obligacijų pirkimas užsienyje yra vienareikšmiškai susiijęs su prekybos balanso deficitu. Gi jeigu JAV užsienio prekybos balansas būtų nulinis, Kinija ir kitos užsienio šalys (bendroje sumoje) paprasčiausiai neturėtų "atliekamų" dolerių JAV obligacijoms pirkti. Ir priešingai, jeigu Kinija nustotų pirkti obligacijas, tai turėtų dolerius išleisti "kam nors kitam". Vienintelis būdas išleisti dolerį yra nusipirti JAV prekę (tiesiogiai arba per prekybinę grandinę), t.y. prekybos balansas automatiškai susibalansuotų.
Taigi Kinijos veiksmus (išmetus lyrinius nukrypimus) galima įvardinti kaip šalies ekporto subsidiją.
Šita situacija akivazdžiai tenkina Kiniją, tačiau nelabai patinka JAV (verta prisiminti vien tik pastovius skundus dėl juanio kurso ir pastovius grasinimus imtis potekcionistinių priemonių, t.y. sumažinti prekybos deficitą neekonominėmis administracinėmis priemonėmis).

Kaip iš šitokios situacijos bus išeita, nėra aišku, nes tikriausiai niekas nežino tikrosios Kinijos strategijos. Ar tiesiog "taip gavosi" bandant sukurti kapitalo buferį po Azijos krizės ir belieka tik "laikytis ant šoliuojančio tigro", ar Kinija tikisi gauti... kokių nors "politinių dividendų" iš sukauptų JAV obligacijų?

Bet kokiu atveju Kinija gali nustoti pirkti JAV obligacijas tik eksportinės ekonomikos sunaikinimo kaina. Trumpalaikiu požiūriu toks įvykis JAV vartotojamas būtų katastrofa (dingo pigus kiniškas šlamštas). Ilgalaikiu požiūriu JAV ekonomika staiga atsigautų dingus pigiems kinietiškiems konkurentams, grįžtų pramonė namolio, kristų nedarbas ir t.t.

Ajajai.
Vienas mažas pavyzdukas:
Prisiminkime Didžiąją Depresiją. Doleris buvo atrištas nuo aukso standarto, dirbtinai devalvuotas aukso atžvilgiu, bazinių dolerių masė maždaug padvigubėjo ir kas atsitiko su dolerio perkamąja galia (prekių atžvilgiu)? Perkamoji galia PADIDĖJO palyginti su priešdepresiniu doleriu.
Kodėl???
Nes tada kaip ir dabar "prieš krizę" buvo išsipūtęs Kredito Burbulas.
Pinigų Masė (galutinio vartotojo požiūriu) = Baziniai Pinigai + Kreditas
(Juk iš tikrųjų jeigu perku televizorių lizingu arba kreditine kortele, tai elgiuosi tarsi turėčiau tuos pinigus kišenėje, pardavėjas irgi gauna pinigus iš banko lygiai taip pat kaip gautų mokant grynais. Pardavėjo požiūriu išsiplėtus kreditui paklausa pašoka lygiai taip pat kaip pašoktų padidėjus pajamoms).
Kreditas >> Baziniai Pinigai
Kreditas (ypač per burbulus) yra daug didesnis nei baziniai pinigai.
Per post-burbulines krizes kreditas susinaikina (nes šiaip ar taip buvo tik buhalterinė fikcija iš pat pradžių).
Jokie QE negali kompensuoti kredito susinaikinimo proceso (bent jau politiškai pateisinamo mąsto QE, nenagrinėsime Veimaro Respublikos err... monetarinės politikos). (Žr. Japonijos pavyzdį).

Ne tik lietuviška "Sodra" turi finansinių problemų.
Amerikos laukia Didysis Kartų Karas:

Battle Looms Over Huge Costs of Public Pensions
http://www.nytimes.com/2010/08/07/your-money/07money.html?_r=1

O kodėl Kinija negali dolerių išleisti investicijoms kitose šalyse, galų gale iškeisti juos į kitą valiutą?


Kinija kažkiek jau ir sumažino JAV obligacijų pirkimą, paskutiniais duomenimis iniciatyvą perėmė Japonija. O kad staiga JAV susigrąžintų gamybą į namus, tai nėra ko tikėtis: yra Vietnamas, Bangladešas ir kitų Azijos šalių, kuriose pigios darbo jėgos kol kas netrūksta. Tai įvyktų tik susilyginus JAV ir tų šalių atlyginimams .

kodel mes darome prielaida, kad JAV reikia didinti eksporta? vargti, prakaituoti tam, kad gauti...eksporo doleri, kuriuo subalansuoti biudzeta- ar nera paprastesniu budu kaip gauti toki pati doleri?


cia is tikruju labiau i eksporta orientuotu valstybiu problema- kaip diversifikuoti ir subalansuoti eksporto srautus. kam eksportuoti? i Rusija uz rublius? Kinams i Azija uz juanius? (supirks uz skolas koki Laosa, Birma, gal dar Vietnama, o toliau prieis iki tos pacios problemos: kam eksportuoti ir alinti savo gamta, ar nera paprastesniu budu gauti nuosavu juaniu? Kinija tiesiog taps Azijos US).

Taciau kur tie nauji zaidejai, ant kuriu galima butu kabinti nauja savo paties emituojama skola tam, kad veliau "supirktum" visa ju vertingiausia turta?

saliu "eksporto masinos" jau dabar yra zymiai galingesnes ir produktyvesnes negu sumine pasauline paklausa. Todel ir eksportuodavo "i skola" (uz obligacijas). O atsisakant usd ir pereinant prie "naturiniu mainu"- eksportas Azijoje mazes kartais, su visomis socialinemis pasekmemis- bedarbyste, deficitiniu biudzetu, mazejanciomis viesosiomis paslaugomis ir t.t.
bet atsisakyti usd vistiek kazkada teks, nes nedirbsi juk kolonialistui uz dyka amzinai. Ypac su Azijos istorine patirtimi.

Vokietija bent turi Rytu Europa ir PIIGS'us, svedai- Baltic'a bet ir tie visi kolektyviai uzsilenkineja, nors lyg ir galetu dar kiek daugiau prasiskolinti.

problema anksciau ar veliau pereis i "filosofine": kaip tolygiai perskirstyti industrinio kapitalizmo kuriama materialine gerove (kurios lyg ir uztektu visiems)? nes dabartine sistema skirsto poliarizuodama (tiek tarp saliu, tiek tarp visuomenes sluoksniu ir tiesiog akyse naikina viduriniaja klase).
Tiesiog zmonija dar neisaugo is asmeninio egoizmo, todel griauna ka sukurusi.

Brrr...
Sakykime Kinija išleido dolerį, nesvarbu investicijoms ar prekėms ar iškeitė į kitą valiutą. Doleris atsidūrė pas "subjektą X".
X turi tuos pačius pasirinkimo variantus: (a) kaupti (pirkti JAV iždo obligacijas), (b) pirkti amerikietišką prekę (įskaitant turtą, akcijas JAV t.y. investicijas) arba (c) ką nors nusipirkti iš subjekto X2, kuris turi tuos pačius pasirinkimus kaip X...
T.y. doleris suksis tol kol bus sukauptas arba grįš atgal į JAV nupirkdamas amerikietišką prekę.
Arba, kitaip tariant: galimybė nusipirkti amerikietišką prekę (turtą), dabar arba kada nors ateityje, yra vienintelė savybė skirianti dolerį nuo dažytos popieriaus skiautės

Palauk palauk !
Pinigai skolinami ir eksportuojama ne labdaros tikslais, bet tikintis skolas susigražinti! Su procentais! Nesvarbu koks... nepagrįstas būtų šitas tikėjimas. Tai yra ekportuojančių šalių "investicijos"! Pavyzdžiui neabejoju kad Graikijos obligacijos buvo laikomos puikia investicija iki skausmingų įvykių pradžios. Net Lietuvos pensijų fondai sugebėjo jų prisipirkti. Skandinavijos bankai ne veltui užvertė mus pigiomis paskolomis, jie uždirbo virš 25% pelno Baltijos šalyse iki krizės. Net Benis Madoff'as sugebėjo mokėti geras palūkanas, iki krizės, oops Tačiau kas atsitiks jeigu šalys eksportuotojos norės realizuoti "investment gains"? Madoff'o klientų likimas? Brrr...

pinigai zinoma skolinami ne labdaros tikslais, bet susigrazinti tikimasi ne skolas, o realu turta(pinigus tu ir taip gali sukurti is oro). Todel kinai perima graiku uostus, Goldman Suck's- oro uostu mokesciu rinkimo teises desimtmeciams i prieki. Italai ruosiasi ispardavineti valstybini turta. Kazkada Florencijos bankininkai pereme vilnos mokesciu rinkimo teises visoje Anglijoje, bet karalius Henris vistiek default'ino tuo nusiusdamas visa Europa i tamsiuosius amzius.

o ka sitame kontekste veikia eksportuotojai? tiesiog saziningai dirba bandydami sukaupti santaupu, kad jas galetu paskolinti arba ateityje isleisti.
Skolinama juk tiktai is santaupu ar ne? juk bankai daznai atejusiam kredito klientui skesteli rankomis,atsipraso: tu geras klientas, patikimas, bet deja baigesi pinigai, nes indelininkai per mazai sutaupe arba neatnese

o jeigu rimtai- is kiekvieno eksportuotojo uzdirbto dolerio ar euro jo paties vietinis bankas sukurs desimtis ir simtus nauju. Ir net geriausi verslai vistiek liks skolingi bankams (puse skolinto kapitalo- juk norma, ar ne?)Todel butent vokieciu bankai ir sedi giliausiai iklimpe. Eksporto pervirsis buvo gera baze pletrai. Bet godumas ir konkurencija svertus isaugino 4-5 kartus didesnius nei US investiciniu banku.

ir tu paciu saziningu darbsciu eksportuotoju kapitalas tiesiog isgaruos, o jei nemaza dalis buvo ir skolinto- tai neteks ir pacio verslo.
Ironiska, bet skolos bankams (gal tuo metu jau restrukturizuotiems ar valstybiniams)- liks.

Entering a Death Spiral?
The austerity measures that were supposed to fix Greece's problems are dragging down the country's economy. Stores are closing, tax revenues are falling and unemployment has hit an unbelievable 70 percent in some places.
A mixture of fear, hopelessness and anger is brewing in Greek society.
The entire country is in the grip of a depression. Everything seems to be going downhill. The spiral is continuing unabated, and there is no clear way out. The worse part, however, is the fact that hardly anyone still hopes that things will improve one day.
Vertinant strategiškai - graikų situacija labai panaši į Lietuvą (kaip bėja ir į likusius East European šalys), su tuo nedideliu skirtumu kad mums dar sutinka skilinti ne tik TVF. Tačiau spiralė sukasi ir kreditoriai reikalaus vis didesnės premijos už riziką augančio valstybių įsiskolinimo fone. Ir dėja, jokios galimybės taikiai išsprest situacijos nėra.
Kaip byloja istoriją - supikę žmonės, desperatiškai kovojantys už savo šeimų saugumą, balsuodami - linkę atvesti į valdžią radikalių politikų sparną, nes įprasta politinio elito gauja jau nebeturi svertu elektorato pritraukimui...

EU ir TVF pykstasi su Vengrija. O reikalavimai:

1) no tax on banks;
2) speeding up the liquidation of major state companies;
3) are pressuring the government “to respect the full independence of the central bank.”

na ir zinoma padidinkit mokescius valstieciams ir sumazinkit jiems viesasias paslaugas

Receptas visur tas pats, skirtumas tik kad lietuviai vedami i skerdykla net nesispardo.


p.s. "Hungary represents an explosive danger for Europe — a lesson that one Austrian bank in Budapest recently learned to its cost when it was forced to merge with its parent company to guarantee the necessary funds to cover its risks in Eastern Europe". Vengrai dar muistosi, o LT reguliatoriams tai net i galva neateitu. (koks ten AB SEB ar AB Swedbank istatinis kapitalas?)

http://www.presseurop.eu/en/content/article/252351-bailouts-are-eating-europe