Šiaip atsargiai, kainos matau eina normaliai žemyn. Taigi iš principo, kiek iš ataskaitų matosi pagrindas pelno eina iš industrinės grietinėlės. AI pasitelkus tai tipo jos kaina turėtų koreliuoti su sviesto kaina, taigi klausimas ar tik nebus III ketv. nusivilimas. Pagal pajamas galima tikėtis maks apie 4mln. Eur pelno per 3 ketv. tai ar čia daug ar mažai?

https://agriculture.ec.europa.eu/document/download/413a6600-3082-4a9a-82a0-b9f6048b5449_en?filename=eu-dairy-commodity-prices_en.pdf

Ar čia kokia nors užuomina apie esamą situaciją, susijusią su kokiu nors "pienininku", ar šiaip pasamprotavimai apie praeities įvykius?

Atsakymas priklauso nuo lūkesčių. Kad šie metai bus prastesni pelningumo prasme nei praeiti, kurie buvo rekordiniai beveik visiems Lietuvos pieno perdirbėjams, buvo akivaizdu iš žaliavinio pieno supirkimo kainų dinamikos. 2025 Q3 bus žymiai blogesnis už 2024 Q3, kuris buvo išskirtinai geras. Mano asmeninis lūkestis Vilvi atžvilgiu šiems metams - kuo geriau atlaikyti tokį žaliavos kainos šuolį, tuo pačiu judant į priekį su istorine grupės plėtra. Jeigu neklystu, šie metai yra rekordiniai pagal vidutinę pieno supirkimo kainą ar bent jau arti to. Šiuo metu prognozuoju EBITDA ~24 mEUR, ~16,5 mEUR grynojo pelno šiems metams, o tai būtų antras pagal gerumą rezultatas grupės istorijoje. Prie tokių skaičių: P/E=7,80, dividendų pajamingumas bruto=3,20%. Pagal santykinius rodiklius pakankamai teisingai atrodytų dabartinė kaina, vertinant sektoriaus istorinius vidurkius (nors man mūsų pieninkai visada atrodė nepelnytai nuvertinti), arti viršutinio ~10 metų intervalo ribos, bet visa tai būtų pasiekta prie rekordinės žaliavos kainos ir neįskaičiuojant jau baigtos naujos gamyklos bei MPK būsimo poveikio rezultatams.

Lūkestis tarp perdirbėjų yra aiškus - ir toliau mažėsianti pieno supirkimo kaina 2026 metams, bent pirmai jų pusei, kas mažins spaudimą, lyginant su šiais metais. Nors sviesto/grietinėlės kainos pakrito rimčiau, bet kiti segmentai laikosi pakankamai geruose lygiuose. Vilvi akcentavo bandymą didint daugiau nei įprastai sūrių pardavimus šiais metais, taip pasiruošiant Bauskės gamyklos startui. Gal tais leis atsverti sviesto/grietinėlės mažėjantį poveikį. Istoriškai Vilvi lyg ir neblogai tarp segmentų sušokinėdavo, kai jų kainų dinamika nevaikščiodavo koja kojon.

Gamykla Bauskėje užbaigta. Jei nebus netikėtumų, gamyba realizacijai prasideda 2026 m. Q1. Konservatyviai vertinant vien tai pridės apie 15% pajamų sekantiems metams. Pagal Bertašiaus komentarus, MPK įsigijimas turėtų praeiti taip pat. Manau, kad 2026 metus Vilvi užbaigs kaip didžiausias pieno perdirbėjas pagal pajamas. Grupė per 5 metus padvigubino pajamas, per 7 metus (FY 2026) tikėtina bus patrigubinta. Tai turėtų būti tarp geriausių rezultatų Baltic'e. Pagal santykinius rodiklius, net su ženkliai prastesniais rezultatais y/y, taip pat vis dar viena patraukliausių akcijų. Taip pat pavyzdinė įmonė pagal duomenų atvirumą, su aiškia dividendų politika. Iš pagrindinio akcininko kalbos, smulkusis akcininkas yra bendrakeleivis, o ne šiaip kokia prielipa, kaip atrodo didelei daliai kitų įmonių pagrindinių akcininkų.

Šiomis dienomis Vilvi žaliavos pirkimo direktoriaus, kuris yra ir valdybos narys, apsipirkimas prie dabartinių kainų už ~85 000 eurų, kai jau matoma sviesto/grietinėlės kainų dinamika - taip pat nemažina tikėjimo, kad VLP sekančiais metais turėtų pereiti į dar aukštesnį lygį. Apsipirkimo laikas irgi gana įdomus - paskutinės dienos iki draudimo vadovaujantiems asmenims įsigyti akcijų, artėjant finansinių rezultatų skelbimo dienai. Gal visgi Q3 nustebins? O gal sulauksime iki to laiko naujienų apie MPK? Jei tai buvo kažkuo konkrečiau motyvuotas pirkimas, o ne šiaip atsitiktinis pasipildymas su tolimesne perspektyva, tuomet nenustebčiau panašiu papildomu užėjimu sekančią savaitę. ;)

Dedu pliusą už geras ir išsamias įžvalgas

Sutinku su daugeliu minčių ir su pelno prognoze taip pat.

Klausimas kiek užsitęs šita pieno ciklo fazė, jei čia tik pradžia tai dar matysime ir kitų produktų kainų mažėjimą. Gali gautis, kad nauji pajėgumai įsijungs nepalankiu rinkos laikotarpiu. Daug klausimų dėl MPK, už kiek nusipirko, kokie planai su ta gamykla, kiek investicijų reikės.

Nors, kaip rašiau, neabejoju, kad VLP prisitaikys ir išlaviruos.

VLP gera akcija, nieko nesakau, bet kad dabartinėje kainoje įskaičiuotas būsimas prastas laikotarpis, tai nesutinku. Kas turi akcijų, turi argumentų laikyti vieni kitus padrąsindami gražiais postais ir taip, jie gana logiški. Visgi būsimi rezai ir akcijos kaina nemanau, kad suvilios prisijungti naujus investuotojus ir kaina turės koreliuotis.

Rimtai Bavaras? Ka reiskia koreliuotis? O kaipgi ka tik buvusi korekcija nuo Geguzes 10 iki rugpjucio 4d? 25% down tai ne korekcija? Viena is geriausiai lipanciu akciju Vilniuje ir 25% dipas yra tiesiog rinkos dovana dipu pirkejams.

Čia tiesiog žmogiškoji psichologija, sunku įvertinti 20-25% kritimą nuo piko, kai prieš pusmetį ar metus įmonė prekiavosi žymiai žemiau. Nori nenori, bet grafiką mato kiekvienas ir galvoja, kad anksčiau buvo "teisinga kaina arba palanki", o dabar po kritimo nuo piko bus daugiau abejonių. Tai ne pirma ir ne paskutinė įmonė, kuriai taip nutiko. Ir daugelis investuotojų vien dėl to, kad kotiruotės stipriai išaugo – bet tuo pačiu fundamentaliai kaina atrodo mažų mažiausiai teisinga arba neįvertinta – aplenkdavo investiciją. Bet ir nusvilti galima – kartais po ralio kaina gali tapti tiek teisinga, tiek pervertinta. Tame ir slypi investavimo sudėtingumas. Aš, žinoma, esu iš optimistų stovyklos ir iki šiol manau, kad rizika + kaina už būsimų įmonės pelnų santykį atrodo itin patraukliai ir geriau rasti sunku. Bet dėl pilno vaizdo ir sąžiningumo – man paprasčiau būti optimistiškesniam, kai liūto dalį pirkau prieš 1,5 metų (diapazone apie 6 eurus už vnt.) ir įmonė per tą laiką atnešė tiek vertą pelną – tiek šiuos rezultatus pervertino ir rinka. Ir tik visai nedaug jau pirkau diapazone 10-11. Taip pat reikia paminėti, kad nepasitvirtino vienos iš baisiausių rizikų – nori nenori, bet geopolitinė rizika Baltijos šalyse yra – aš ją visada turiu galvoje. Bet kad ir kaip man patiktų įmonė, daugiau pirkti jau negaliu, tai ir taip yra numeris 1 pozicija mano portfelyje ir sudaro 20% visumos. Net vien dėl to, kad man atrodo esu pakankamai protingas, kad suprasčiau, jog esu pakankamai kvailas ir galiu klysti. Žinoma, mes visi skirtingi, kažkam laikyti 100% kriptovaliutoje yra priimtina rizika. Beje, čia susimąsčiau, kad rizika turi ir kitą pusę – "upside" – nors ir mažai tikėtina – pats optimistiškiausias scenarijus yra, jei kaimyninė didelė šalis nevirsta Šiaurės Korėja, o atvirkščiai, развертывает savo kursą ir atveria rinką. Tuo aš, žinoma, nelabai tikiuosi ir apskritai neskaičiavau – tiesiog kažkodėl dabar iškilo galvoje, kol rašiau savo ilgą pranešimą.

Bauska, ilgas pamąstymų rinkinukas, bet esmė kur lenkiu, kad žaliavinio pieno kainos lyginant su praėjusiais metais ženkliai aukščiau ir rezai prastės ir ta kaina pagal būsimus pelnus yra per didelė.

Bavaras, kiek per didelė? Mes mylim matematiką, ne tik poeziją

2026 Q1 9-9,5 EUR

Pieno supirkimo kaina visoje ES augo. https://agriculture.ec.europa.eu/data-and-analysis/markets/price-data/price-monitoring-sector/milk-and-dairy-products_en
Lieka laukti kaip tai atsilieps 2025 4Q rezultatuose. Viena maloni smulkmena, tai susitikimas Pietų Korėjoje, kur prekybos karas kažkiek stabizuojasi.

Būtų visai nieko tokiom nuolaidom apsiprekinti Tik kodėl valdyba perka po 10,6... :/

Kuo paremta šita poezija? Kokiais daugikliais?

Kainą žemyn spaus prasti rezultatai, dėl kurių ir 8 eur prasitestuoti būtų realu, tačiau plėtros perspektyvos ir teisingas požiūris į smulkiuosius jau tiek ristis neleis. Tai tikrai sutinku, kad tai yra poezija, net nesiginčiju, tik būtų smagu kad ir svarainis su valdovu nurodytų kiek pagal juos bus 2026 Q1... ir laikas parodys

Aš tokiais burtais neužsiimu - lygiai tas pat, kas mėtyti monetą. Jei dabar akcijos P/E 5, pelnui nukritus dvigubai bus 10, o normalizuotas gautųsi 7,5. On top su 15 proc. metiniu pajamų CAGR per pastaruosius 5 metus - tai man visai ok toks vertinimas. Nežinau, kiek kainuos 2026 Q1, bet po 5 metų minimum padvigubės. Ir man tinka.

Bavaras, sorry, gal netinkamai išsireiškiau Poeziją mėgstu literatūrine prasme, jokio refferinimo į postus. Yra kažkoks pasakymas, kad matematika ir poezija eina kartu, ar kažkaip panašiai, tai čia į tą pusę. Bet dabar galvoju, kad fundamentikai gal ir neblogas sinonimas gaunasi

VLP perku ilgam, tai labai norėčiau, kad kaina kristų trumpu periodu, kad ir <10. Tik va tas, kad valdyba perka prieš rezultatus verčia manyti, kad pasieksim 11, o Q1 suksis 11-12eur. Dar nepamirškim, kad 2 pakopa gryninsis ir dalis eis į biržą. Nu, bet čia jau poezija iš mano pusės Kaip sakai, laikas parodys.

Sviesto kaina dugno vis dar neranda - https://agriculture.ec.europa.eu/document/download/413a6600-3082-4a9a-82a0-b9f6048b5449_en?filename=eu-dairy-commodity-prices_en.pdf
Įdomu kokie bus VLP pardavimai spalio mėn., jau turėtų matytis kainų mažėjimo efektas.

Man įdomu, kas bus, kada ir kai kainos pradės didėti

O jei rimčiau - visi besidomintys žino, kad pieno produktų rinka yra labai ciklinė. Kainos kyla, po to krenta, po to vėl kyla. Tik vienas niuansas - kilimai būna su vis aukštesnėmis viršūnėmis. Skaičiavimuose žiūriu į normalizuotas reikšmes, ir man excelis sako, kad daugikliai dėl spartaus augimo buvo ir yra patrauklūs.

Kai sviestas pradės brangti akcijos kaina vėl pradės judėti link šiandieninės kainos

JAV muitų grasinimai Pietryčių Azijai ženkliai sumažino šių valstybių vartotojų optimizmą ir pasaulines žemės ūkio produktų kainas. Rinka milžiniška gyvena arti miliardo gyventojų, matematiškai nupirkus 10 gramų sūrio, tai juk smulkus užkandis lietuviškas eksportas 50 milijonų.Analogiškai su sviestu, pieno miltais ir taip toliau. Apie mėsos eksportą ir žuvies produktus jau nebekalbu ir nebesvajoju.