Jei planas studentui - investuoti, o pensininkui - atsiimti, tai prognozės px, bet jei spekuliuoji, tai prognozės yra vienodai svarbios kaip rezultatai. Jei rezultatai didesni nei pernai, bet mažesni nei prognozės, kaina krenta ir atvirkščiai.

Prognozuoti galima ir "iš lempos". Tada viskas būna blogai.

Dar matyt papildomai reikėtų paaiškinti, tiems kas neįsigilinęs , kodėl stipriai investuojant ir didėjant EBITDA, gali trumpu periodu mažėti grynasis pelnas:

1. Sukuriant naują turtą, jam pradedamas skaičiuoti nusidėvėjimas. Tai čia matyt dvi dedamosios toje vietoje net susideda - jau sukurtas, bet pajamų dar pilnai negeneruojantis turtas (pradinį laikotarpį dar derinimas vyksta įrangos, ne 100% generacija) - jau pradeda į ataskaitą generuoti nusidėvėjimą. Kas mažina pelną (kaip ir pelno mokesčius). Taip pat, jei turto nusidėvėjimo norma nustatoma didesnė, nei yra realybėje, tai turtas "nudėvimas" ataskaitoje greičiau, nei iš tikro nusidėvi. Kas vėl - mažina pradiniu laikotarpiu pelną, bet galiausiai aišku gaunasi, jog lieka turtas balanse 0 vertės ir pradeda nešti pajamas be nusidėvėjimo išlaidų. Na pvz - vėjo jėgainė, pritaikoma 20m nusidėvėjimo norma, per pirmus 20m ji nudėvima balanse iki 0, mažinant visą tą laiką pelną, bet realybėje veikia dar 10m, o po to dar pratęsiamas naudingas tarnavimo laikas papildomai 5m. Tai aišku, EBITDA visada ji generuos tą patį, o pelno atžvilgiu pirmuosius metus mažins pelną, o paskui priešingai - pelnas augs, nes ji jau balanse nudėvėta, bet realybėje toliau yra turtas generuojantis pajamas (balanse bevertė - realybėje turi vertę dar ir kokią). Na arba bus pakeliui turto pervertinimas, vėlgi - sukuriantis pelną

2. Finansavimo išlaidos mažina pelną, bet ne EBITDA. Statomi aktyvai iš karto sukuria išlaidas finansavime, mažina pelną, bet EBITDA nemažina, tai vėl didina spread tarp EBITDA ir Net Profit. Pasileidus aktyvams ir pradėjus generuoti pajamas, pradės auginti tada abu - ir pelną ir EBITDA. Bet spread vis tiek liks padidėjęs, iki kol sugeneruotos pajamos nebus pradėtos naudoti mažintis skolai (mažinti finansavimo išlaidoms). Natūraliai vėl - visos paskolos, kad ir toms pačioms vėjo jėgainėms, yra mokamos kaip anuitetas. Taigi - pradžioje mokama gan nemažai palūkanų ir dalis paskolos. Laikui bėgant, mažėja likutinė paskolos dalis, didėja proporcija paskolos mokėjimo už turtą, mažėja palūkanų dalis. O ką tai reiškia - pradžioje didelės finansavimosi išlaidos (tad mažesnis pelnas, prie didelės EBITDA), o laikui bėgant pradeda mažėti mokėjimai už palūkanas, tad didėti pelnas. Dar daugiau - paskolos laikotarpis yra trumpesnis, nei naudingas tarnavimo laikas. O tai reiškia, jog finansavimo išlaidos sukrenta į pvz 15m laikotarpį, kai jėgainė tarnauja tarkim 30m. O ką tai reiškia - jog ne tik per 15m tolygiai finansavimo išlaidos mažėja (tad tolygiai vis didėja pelnas), bet ir tai, jog po 15m visai nebelieka finansavimo išlaidų ir jos nebemažina pelno (lyginant su EBITDA)

Sorry, labai išsiplečiau. Bet gal kažkam naudinga bus.

P.S. patikrinau šitų pamąstymų logiką su ChatGPT, matyt net gražiau sudėliojo, nei mano ši rašliava: https://chatgpt.com/s/t_69144a5664348191964ad6352e35830b

Ignitis Group - Results not far from expectations.

Prikabintos bylos

IGN1L_2025-11-12_IC.pdf (487.6 kB, 62 Kartai)

Kažkas ne taip kai tariamai paprastiems dalykams paaiškinti reikia parašyti paklodes. Kadangi jau čia visi filosofai, aš jums kaip finansistas paaiškinsiu.

Įmonės apskaitoje jūs pamatysite jos pajamas, taip pat išlaidas, kurias atėmus iš pajamų gausite pelną. Jokių EBITų ten nėra. EBITDA kaip žino finansistai, yra tai ką uždirbčiau jei nebūtų išlaidų kurios man nepatinka.

Viskas ką jums reikia žinoti, tai kad jei finansistas neteisingai suskaičiavo pajamas, išlaidas ar pelną, jis labai greitai bus atleistas ar netgi gali atsidurti kalėjime, tuo tarpu jei jis pastumdęs skaičius gaus didesnę EBITDA, greičiausiai jis gaus premiją. Prognozuojama koreguota EBITDA čia jau iš viso sekančio laipsnio kosminiai laivai skraido. Išvertus į lietuvių kalbą, tai yra tai ką aš uždirbsiu kai atmesiu visas išlaidas kurios man nepatinka, ir pridėsiu tai ką žadą valdžia, kurios pažadai keičiasi.


Iš viso kokia prasmė skaičiuoti EBITDA įmonei kurios pagrindiniai kaštai yra kapitalo kaštai (pinigai užkasami po žeme saulės ir vėjo elektrinių forma) Jei neamortizuoji kapitalo išlaidų tai ką čia išvis šitas skaičius rodo?

Tema įdomi, savo FA palyginimuose taip ir neatradau kaip panadauti EBITDA. Realiai visi rodikliai ROE, ROA, EPS ir t.t. per grynajį pelną skaičiuojasi. EBITDA toks kaip pasistumdymas laike finansų, bet galiausiai vistiek viskas į grynajį pelną susiveda.

Realiai jau praeitą savaitę TA rodė, kad reikia parsiduot prie kokių 20,9 ir trumpam atsitraukt. Bet sakiau palauksiu ataskaitos tada žiūrėsiu, na dabar matau jau palauksiu pavasario ir tada žiūrėsiu

Enterprise Value / EBITDA
Net Debt / EBITDA
EBITDA margin

2024-04-23 — P/E and EV/EBITDA are the most popular multiples equity investors use.

Morgan Stanley:
https://www.morganstanley.com/im/publication/insights/articles/article_valuationmultiples.pdf

Na gerai gal ne visai tiksliai parašiau. Tiksliau būtų ne taip plačiai taikomi. EBITDA net ne visos įmonės savo ataskaitose pateikia.
EV/EBITDA gal ir galėtų būti aktualesnis, toks kaip daug apimantis rodiklis, bet ten irgi yra niuansų skaičiavime ir tarkim ne visos palyginimo platformos pateikia, kai visi EPS ar ROE būna visur.
Gal dar EBITDA aktualiau kas nežiuri pinigų srautų ataskaitos.

Na o matant šios dienos nuotaikas biržoje tai sakyčiau tas gerai atrodantis koreguotas EBITDA didelio įspūdžio nepadarė investuotojam. Daugiau dėmesio sulaukė mažesnis pelnas ir dar šiek tiek padidėjusi skola, va ir visa matematika.

Tai ant kiek mum smulkiem investuotojam tas EBITDA svarbus? Gal matant įmonę su neigiamu pelnu ir teigiamu EBITDA gali spręsti, kad dar išgyvens, bet tą patį gali spręsti ir pinigų srautus pasižiūrėjas.
Bet kokiu atveju čia nieko nemokinu, gal labiau laukiu kritikos ir neatmetu, kad ateityje pats EBITDA pradėsiu naudoti palyginimui.

Rezultatai traukias, skola auga. 3.3 net debt/ebitda jau toks ant ribos lygys mano galva, kada kreditoriai galėtų pradėt kvestionuot dividentų ne tik didinimą bet ir mokėjimą, jei rezultatai nesitaisys.

Nėra vieno viską įvertinančio ir apimančio rodiklio. EV/EBITDA svarbesnis rodiklis tokio tipo įmonei, kaip IGN.


Pasvyravimai paklaidos ribose. Ir taip, tas kas tikėjosi vien tik augimo ant augimo ant augimo, nusivylė. Bet no problem, kas norės, galės pigiau įsigyti. Dabartiniai daugikliai daugiau negu ok. Man asmeniškai stiprus "buy" signalas galėtų būti pirmasis asset rotation sandoris, bet matomai kol skola maža, tai neskuba, juolab, kad prie dabartinės elektros rinkos situacijos, ir kaina būtų nelabai.


Skola nedidelė, jų pačių targetas iki 5. Palyginti: KNE 4.8, TVE 4.7, INF 4.1, TKM 3.6, AKO 3.3

Ignitis Group pirmąjį šių metų pusmetį intensyviai augino pajamas (19% YoY), tačiau trečiąjį ketvirtį jos buvo 4% mažesnės nei prieš metus, dėl spaudimo iš sprendimų klientams segmento, kurio pajamos sumažėjo 22%. Be to, rezervinių pajėgumų segmente trečiąjį ketvirtį augimas buvo žymiai lėtesnis (22% YoY) nei pirmąjį šių metų pusmetį (136% YoY).

Rezultatai pagal segmentus, 2025 Q3


Faktinis EBITDA trečiąjį ketvirtį, kaip ir per 9 mėnesius, buvo 11% mažesnis nei pernai ir siekė 92 mln. eurų. To priežastys – mažesnės pajamos ir pelningumas. Pelningumui neigiamos įtakos turėjo apie 10% didesnės darbuotojų ir kitos veiklos sąnaudos mažesnių pajamų kontekste. Dėl 22% augusio nusidėvėjimo pagrindinės veiklos pelnas trečiąjį ketvirtį sumažėjo dar stipriau – 40%, palyginti su praėjusiais metais. Bendrai per 9 šių metų mėnesius veiklos pelno uždirbta 27% mažiau nei 2024 metais.

Per trečiąjį ketvirtį buvo priskaičiuota 12,4 mln. eurų koregavimų, kai pernai ši suma siekė 3,7 mln. eurų. Atitinkamai trečio ketvirčio koreguotas pelnas sumažėjo silpniau nei faktinis: koreguotas EBITDA buvo vos 3%, o koreguotas EBIT – 23% mažesnis nei prieš metus.

Pagrindinės veiklos pelnas


Trečiasis ketvirtis šiek tiek labiau stumtelėjo metinį laisvą pinigų srautą neigiamoje teritorijoje. Trečiojo ketvirčio pinigų srautas iš operacijų (FFO) buvo daugiau nei per pusę mažesnis nei pernai – 61 mln. eurų, o didžioji jo dalis atitiko apyvartinio kapitalo poreikį – 52 mln. eurų. Be to, šį ketvirtį buvo atliktos didesnės investicijos į ilgalaikį turtą, tačiau per 9 mėnesius jos išliko žemiau praėjusių metų lygio.

FFO


Detalius finansinius duomenis (tiek pagrindinių ataskaitų - pelno/nuostolio, balanso, pinigų srautų, tiek atskirų segmentų detalizavimus) galite rasti PLY platformoje: Ignitis Group ataskaita.

Kaip vertinate naujausia IAE (Pasaulines energetikos agentūros) atnaujinta naftos ir dujų poreikio tolimesnio augimo iki pats 2050 metu? Pagr priežastis itin sulėtėjusį atsinaujinančios energetikos sektoriaus augimas + augantis elektros poreikis tiek dėl technikoginio augimo tiek dėl didesnio vartotojų prijungimo

Valstybės valdomo IGN akcijos kainai aktualesnės yra ne IAE naujienos, o vietinių politikų darbai ir planai:
https://www.vz.lt/verslo-aplinka/2025/11/15/valstybes-kontrole-paskelbs-ka-rado-tikrindama-igniti-575544

Valstybės valdomo IGN akcijos kainai aktualesnės yra ne IAE naujienos, o vietinių politikų darbai ir planai:
https://www.vz.lt/verslo-aplinka/2025/11/15/valstybes-kontrole-paskelbs-ka-rado-tikrindama-igniti-575544

Dolar$, būtų gerai, jei tamstos prognozė išsipildytų, aš nesu toks optimistas... Žodžiai: nauda ir politikas yra antonimai, vienas garsus Rusijos politikas apie savo pastangas yra pasakęs: "norėjome kaip geriau, bet gavosi kaip visada...". Tai tinka ir Lietuvos politikams, jie irgi dirba, stengiasi dėl mūsų - štai neseniai sienas uždarė, gindami nuo pikto kaimyno, "norėjo, kaip geriau..."
Pats galvoji, jie iš neturėjimo ką veikti vos ne pusmetį tikrino IGN-itį, veltui dirbo? Dėl mūsų dirbo, dėl mūsų stengėsi - juk ne savo, o mūsų nauda rūpinasi, tai ir rezultatai bus...

Tokie politiki, tai durniai su iniciatyva. Galėtų geriau nieko nedaryti.

Is po vakar investuotoju konferencijos apie IGN kokia įdomesnę, naudingesne info pasiemet?

Saules parku nebevysto (jų pakanka), gaminantys vartotojai -50m eur ebitda sudegins siais metais, sprendimai nuo kitu metu balandžio, capex tikėtina lėtės nes su jūriniais parkais dar sprendimai nepriimti final.

Cia tipo tokie nuostoliai? Ar negautas pelnas, ar dar kazkas?

Nuostolis dėl gaminančių vartotojų apie -30mln per pirmus tris ketvirčius. Dar stipriai ir q4 prisidės. Tai jei šią vietą iš tikro išpręs nuo balandžio - bus labai stiprus impulsas bendro grupės rezultato pagerėjimui vien dėl šių nuostolių panaikinimo.