Analysis after Q4/22
"Green Generation at significant discount"
https://research.enlightresearch.net/jsp/demoLogin.jsp?key=3512&x=aabbcc&resLibId=88931

Kuodis, Kuodis... Turiu iš vis aš atskirąją nuomonę apie jį. Nekvestionuoju jo kaip ekonomisto, matyt išmano Centrinių Bankų reikalus.

Bet energetikoje jo veikla ir pasisakymai, bei supratimas tai net nežinau, kaip juos įvertinti. Kartais net atrodo, jog specialiai kenkėjiškai veikiama, bet galbūt čia tik naudingu idiotizmu tai galima vertinti - nežinau. Jei prisiminsime - tai jis buvo prieš absoliučiai visus Lietuvos energetikos ir energetinės nepriklausomybės projektus - prieš atominę, prieš terminalą, dabar prieš vėjo jėgaines. Jo pasisakymai, rugpjūčio-rugsėjo mėnesiais irgi buvo tiesiog "fantastiški". Tuo metu pvz siūlė deginti iki >300eur/MWh pabrangusias dujas ir gaminti elektrą - būk tai taip atpiginsim ją Lietuvoje. Kaip ji būtų atpigusi, pvz deginant jas apie 30% naudingumo senuosiuose Elektrėnų blokuose, tai net nežinau, nes elektra kainavo biržoje apie 500eur/MWh. Deginat dujas prie 300eur dujų kainos, bei 30% naudingumo, savikaina gautųsi 1000eur/MWh. O juk plius taršos mokesčiai, kitos kintamosios sąnaudos. Apie tai, jog tie blokai skirti tik saugumo palaikymui, ir juos paleidus į komercinę gamybą, nebebūtų kam užtikrinti saugumo aš jau net nebekalbu. Kaip ir apie tai, jog esam sujungti kabeliais su kitomis šalimis ir tokiu būdu ne numuštume kainą, o tiesiog į kosminį nuostolį degindami dujas tiektume jas kitur - lygiai taip pat jau nebesiplėsiu

Atominės atveju irgi prašovė į lankas ten kaip reikiant. Lietuviškais centais skaičiuojant, vyriausybė tada skaičiavo 7-10ct ilgalaikę savikainą (iki 30 eur/MWh, kas yra labai gerai), plius sukurtos darbo vietos, neišplaukiantys iš šalies pinigai eksportui, galimybė užsidirbti statybos kompanijoms, be to investicijos būtų buvę ne tik Lietuvos, o ir partnerių - tad tai ir pritrauktos užsienio lėšos. Aišku, buvo kai kurių kitų nuomonių, jog ta savikaina gali išaugti iki 14-17 ct (netoli 50eur/MWh). Na, o Kuodis šovė iš oro ir visus įtikinėjo, jog savikaina bus 30 ct/kwh (87eur/MWH) ir energijos tokio kiekio niekam nereikės. Juokingiausia, jog net su tokiais išpūstais jo skaičiais, atominė net dabar būtų konkurencinga, o energetinės krizės metu apskritai aukso kiaušinius būtų nešusi. Bet aišku, tai ir tie skaičiai reikia nepamiršti, jog buvo gerokai jo išpūsti. Siūlė tada, jog geriau importuoti visur aplinkui pigiai gaminamą energiją, geriau plėsti tinklus ir pigia kitų šalių gamyba naudotis. Tai va tokią situaciją (su jo pačio pastangomis sužlugdžius atominę), kokios jis norėjo idealiai pagal jo norus turėjome 2022 metais. Matėm kaip gerai sekėsi importuoti tą "pigią" energiją iš aplinkinių šalių. Energetika beje, yra ne tik jos kaina, bet ir jos tiekimo saugumas. Jo, neturint generacijos, taip pat nėra.

Kažkada pats Kuodis buvo pasakęs labai gerą posakį - jog energetika tai ne kalafijorai. Tai va - energetikos klausimais jis pats tuo kalafijoru ir yra

O dėl 10 ct/kwh (100eur/MWh) jo "paskaičiavimo" - tai lygiai toks pat paskaičiavimas kaip atominės atvejų 30 lietuviškų centų. Labai žmogus mėgsta matyt apvalius skaičius. Pažiūrėjus į jo formulę, kokias prielaidas į ją paima, tai net juokinga pasidaro. Capacity faktos jūriniam vėjui ima tik 40%, skaičiuoja 15-ai metų!?, net valandų skaičių metuose pamažina, o kai nieko vis tiek nesigauna, rašo Pridėjus aptarnavimo kaštus(kitaip sakant bet kokį skaičių, kokį tik pats sugalvoji), bus virš 10ct/kWh. O realybėje, CFD aukcionai jūrinio parko eina kitose šalyse apie 40eur/MWh (4ct/kwh). Tai ir yra reali, rinkos sąlygas šiuo metu atitinkanti kaina - jau į ją įtraukus ir įmonės pelno normą.

Bet aišku, pagal kalafijorų formules, gal ir galima susigalvoti jog matyt tie statytojai stato vėjo elektrines su 100eur/MWh savikaina, bet pardavinėja po 40eur/MWh, o 60 eur/MWh iš savo kišenės dengia. Matyt investuotojai tokie buki, jog paskaičiuoti nemoka, bankai irgi nemoka ir duoda paskolas statytojams, o va Kuodis vienas pats sau fainas ir formules sudarinėti sugeba

Thanks EnlightResearch for your calculations!

27.85 baziniu scenarijumi kaina

The implied EV/EBITDA multiple is 3.5x, which corresponds to a discount of 68% to renewable peers and a 59% discount to Enefit Green.

Išvada matyt, jog Ignitis yra gerokai nuvertintas - tai faktas. Jo plėtra irgi kosminiais žingsniais, kaip ir Enefit, eina

Price range
52-week high 25.35
52-week low 17.56

Kažką praleidom?

Iš Enlight Research :

Applying Enefit Green’s (EGR’s) EV/EBITDA 2022 multiple of 8.5x to Ignitis Grupe (IGN)
Green Generation segment’s reported 2022 adj. EBITDA of EUR 253m implies an EV
for IGN’s Green Generation segment of EUR 2,135m. Deducting the Green Generation
segment’s reported 2022 Net debt of EUR 759m implies an equity value of EUR
1,376m or EUR 18.96 per share for the Green Generation segment (very close to
today’s share price i.e., the value of whole Ignitis Grupe)

Ką anksčiau ir rašiau forume, jog visa likusi veikla Igničio, be žaliosios generacijos, biržoje praktiškai nuliu įvertinta, o dabartinė kaina atspindi iš esmės vien žaliosios generacijos vertę. Kas yra visiškas paradoksas, nes didžiulis tinklų sektorius neša pastovą ir garantuotą grąžą. Kitos veiklos taip pat turi savo teigiamą turtą ir įnašą į finansus

To calculate the value of the remaining regulated segments (Networks, Flexible Generation, Customers &
Solutions), we apply an EV/EBITDA of 7.4x (regulated utilities peer multiple of 10.6x
with a 30% discount) to their combined reported 2022 EBITDA, which indicate an EV
of EUR 1,586m. Hence, our total motivated EV for Ignitis Grupe is EUR 3,721m, which
after deducting the total Net debt of EUR 987m, leaves an equity value of EUR 2,734m
equal to EUR 37.66 per share, implying an upside around 85%.

Pridėjus minėtus kitus sektorius ir vertinant pagal ev/ebitda, bendra įmonės vertė gautųsi net 37,66 eur/akcijai, beveik dvigubai nuo dabartinės kainos

nepamirsk Daliux kad čia yra apmokama analitika iš paties IGN.

+ prielaidos "assuming that Lithunia government is same great as Estonia government we should expect salaries increase and pension system change in next year "

bet kryptis atrodo puikiai kainos

tiesa high/low kainos paimtos neaišku iš kur nes per paskutinius metus tokių high kainų tikrai nebuvo

Vertinant pagal DY (ataskaitos 5 psl.), Ignitis DY iš esmės panašus į vidurkį. Gal šioje ir yra priežastis dabartinės kainos?

Įdomu, kiek laiko užtruks ištaškyti 8k vnt, tada kelias iki 21 trumpas.

vakar londone 120k akciju parduota?

Iš kur čia tokie skaičiai?

Rasau su klaustuku, nes pats nesuprantu

AB Ignitis grupe (IGN.IL)
Volume 125,250
Avg. Volume 2,795

Vakar Londone parduota 4210vnt už 84k virš eurų. kažkur ne ten žiūrite. Apskritai Londonas kol kas aprimo su akcijų stūmimu. Gal dėl to ir judesys UP kažkoks atsirado. Apskritai kiek žiūrėjau kabojo siūlymai pirkimo20.20/20.50 pardavimo.

Kalbant apie Enlightment tyrimus, tai jie IGN kainos rėžius paliko iš esmės nepakeistus nuo gruodžio. Tada buvo 23.27.34 ir dabar tas pats. Nematau iš kur čia tiek optimizmo, kad va IGN eilinį syk kiek nuvertintas. Ir jis ir liks nuvertintas kol užsienio dėdės į jį dėmesio nekreips. Nesvarbu ar En R rašys basic 27, 29 ar 39.

Kilo ,kad egr kilo. Egr bando dirbtinai sukelti. Po 4.444 iš pradžių nelabai kilo. Estų strategiją tokią dirbtinai užkelti kuo daugiau . Kartais dėl to ir geriau būna estų akcijos Kas bus matysis dėl rezu,per 2q

Pabandom paimt ign po štukytę,kitą..gal pajudės...ką manot? Estukai uzmatys-neliks

gdr dalis
22 1Q - 41,4%
22 2Q - 35,4%
22 3Q - 34,2%
22 4Q - 33,3%

Pabandėm - nebeliko po 20.5

Londonas panašu savo išsimėtė, po 20eur/akcijai nemažą kiekį seniau primaitino. Baigėsi Londone, nebeliko ir čia kam pardavinėti. Jei toliau iš ten nieko nepaduos, kelias iki 21 eur/akcijai bus laisvas

faktas, kad dabar mūsų regionas net į Emerging markets nepatenka ir dauguma didelių fondų čia net pagal valdymo taisykles investuoti negali, faktas kad dėl karo iš rytų europos yra ištrauktos investicijos.

norit kažką pakeisti, eikit balsuoti, nes pas mus dar pilna politikų šnekančių, kad valstybinė įmonė pelno uždirbti neturi, o viršpelnius reikia nusavinti ir padalinti, politikai įsivaiduoja, kad jų vaidmuo yra pagal savo suvokimą valdyti ir reguliuoti, o ne tarnauti visuomenei.

nori pritraukti kapitalo, tai turi suprasti, kad reikės dalintis vaisiais, o ne taip kaip čia visus IPO dalyvius išdūrė.
reputacinė žala valstybei ir reputacinė žala Ignitis grupei, opcionai fail, VERT sprendimai fail, vyriausybė fail.

akivaizdu, kad kai pasitikėjimas prarastas tai pliki skaičiai, kad ir kokie geri negelbėja.

Aš galvoju, tie kur dabar pardavinėja, ar jiem neatsibodo nusimetinėt ?

jau egr nesilaikys,iki 4.7 daug yra

tai po pirmo ketv. rezų EGR kaina bus žemiau 4EUr, kam dabar pirkti tiek rizikuojant?